Strategy (MSTR) s’empare de 1229 BTC alors que la mNAV (1.08) reste proche de son plus bas niveau historique

Aperçu des principaux éléments :

• Strategy (NASDAQ : MSTR) Le cofondateur et président exécutif Michael Saylor a annoncé lundi, avant le marché, que la société de trésorerie en bitcoins avait acquis 1 229 BTC.
• Strategy est la plus grande entreprise détentrice de BTC ; elle possède plus de 3% de l’offre maximale. Son rendement 2025 Year-to-Date (YTD) était de 23,2 %, a noté M. Saylor dans son billet de lundi X.
• Le rapport entre le marché et la valeur de l’actif net de MSTR était de 1,08, légèrement supérieur au chiffre le plus bas de 2025, à savoir 1,07.

La société de trésorerie Bitcoin (BTC) Strategy (anciennement MicroStrategy) détient désormais 672 497 BTC. Sa mNAV, un indicateur clé, est proche de son plus bas niveau historique ; cet indicateur a connu une tendance baissière cette année.

Le prix du BTC a eu du mal à franchir la barre des 90 000 dollars hier, s’échangeant à 87 171 dollars à l’heure où nous mettons sous presse. Dimanche, une période de forte volatilité a permis à la plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation boursière de dépasser brièvement les 90 000 dollars. Les observateurs ont accusé les teneurs de marché de manipuler le marché pour liquider les traders de détail à effet de levier.

Au début du mois, Phong Lee, PDG de Saylor and Strategy, a annoncé la constitution d’une réserve de 1,4 milliard de dollars, alors que les investisseurs s’inquiètent de plus en plus. Cette réserve s’élève aujourd’hui à 2,1 milliards de dollars.

La stratégie consiste à augmenter la réserve de BTC alors que le mNAV continue de baisser

Dans sa troisième annonce d’acquisition de bitcoins du mois, Michael Saylor a annoncé que Strategy avait acquis 1 229 BTC pour environ 88 568 $. Strategy a acheté les bitcoins en utilisant le produit de la vente de 663 450 actions ordinaires de classe A de MSTR. La dernière annonce concernait des achats effectués entre le 22 et le 28 décembre.

Strategy a acquis 22 628 BTC depuis le début du mois. Son stock total de BTC s’élève à 58,7 milliards de dollars à l’heure où nous mettons sous presse.

La plus grande société de trésorerie en BTC, en termes d’avoirs en BTC, a intensifié ses achats au cours du second semestre 2025. Le cours du bitcoin a atteint un niveau record début octobre, à environ 126 000 dollars, avant de chuter sous la barre des 90 000 dollars.

Strategy détient désormais 3,2 % de l’offre maximale de bitcoins (21 millions). Toutefois, cette part en pourcentage est susceptible d’être beaucoup plus importante si l’on ne tient compte que de l’offre en circulation. Notez qu’environ 7 millions de l’offre maximale ont été perdus ou n’ont pas bougé depuis des années.

Bien que la société publique ait augmenté de manière agressive sa réserve de BTC, fidèle à son mantra de “hodling”, les investisseurs s’inquiètent de sa mNAV.

Le 26 décembre, la mNAV de Strategy s’élevait à 1,08X. Le niveau le plus bas de cette année, rapporté pour le 24 décembre, était de 1,07X.

Il est important pour la stratégie d’avoir une mNAV supérieure à 1,0X parce qu’elle est essentielle à sa stratégie d’acquisition de BTC. Au-dessus de 1,0X, MSTR se négocie effectivement à une prime, ce qui indique que la capitalisation boursière de la stratégie est plus importante que ses avoirs en BTC. Plus la mNAV est élevée, plus le bitcoin par action est élevé pour les investisseurs.

Le prix des MSTR a baissé de plus de 45 % depuis le début de l’année

MSTR se négociait à 158,81 $ avant le marché, reflétant une chute de 45,1 % depuis le début de l’année et son niveau de prix le plus bas de l’année. Au cours des six derniers mois, le prix du MSTR a baissé de près de 60 %, et au cours du mois dernier, il a chuté d’environ 10 %.

Le 31 décembre marque la fin de la période de consultation de Morgan Stanley Capital International (MSCI) concernant sa proposition de retirer de ses indices mondiaux la stratégie et les actifs numériques similaires.

MSCI rendra sa décision le 15 janvier 2026. Au début du mois, dans une lettre de 12 pages adressée à MSCI, Strategy a fait valoir que la proposition du fournisseur d’indices était discriminatoire et étouffait l’innovation.

Les marchés attendent avec impatience la décision de MSCI, qui devrait avoir un impact significatif sur l’ensemble du marché des crypto-monnaies.