Казначейские фирмы Ethereum обращаются к стакингу для получения дохода

Основные сведения

• Казначейства Ethereum все больше полагаются на вознаграждение в виде стейков.
• В 2025 году стакинг приносил 60% дохода казначейским фирмам ETH.
• Продолжающееся падение стоимости ETH привело к тому, что казначейские компании Ethereum понесли огромные убытки.

Компания Everstake, предоставляющая услуги по ставкам в Ethereum, сообщила, что вознаграждения за ставки теперь составляют большую часть дохода, раскрываемого казначейскими компаниями Ethereum. Компания проанализировала документы, связанные с 15 казначейскими компаниями ETH, и обнаружила, что стратегии получения дохода становятся центральными в их бизнес-моделях.

В отчете также отмечается растущее давление на казначейские фирмы, занимающиеся цифровыми активами, поскольку спотовые криптовалютные биржевые фонды привлекают внимание инвесторов, отвлекая их от пассивных структур владения.

Ставки приносят доход казначейским фирмам ETH

В отчете отмечается, что ставки остаются единственной постоянной формой дохода для шести компаний, занимающихся казначейством ETH, которые опубликовали свои данные о ставках. По данным Everstake, на него пришлось 60% от общего заявленного дохода этих компаний в 2025 году.

Такие компании, как Sharplink, даже получили большую долю своего дохода от ставок. При общем доходе в 28,05 млн. долларов 25,6 млн. долларов были получены от стакинга. Компания Forum, ранее называвшаяся Ethzilla, также сообщила, что весь ее доход в размере $6,5 млн. был получен за счет ставок.

Однако в прошлом году Bit Digital получила лишь $7 млн. дохода от ставок из общего дохода в $113,6 млн. Тем не менее, это на 287% больше, чем в 2024 году.

BitMine, крупнейшая компания, занимающаяся казначейством Ethereum, также сообщила о $11,81 млн. дохода от стакинга за период с сентября 2025 года по февраль 2026 года. Это составляет более 80% от $13,3 млн, которые компания получила за этот период, поскольку она начала делать ставки только в середине 2025 года.

Высокий процент дохода от стакинга указывает на то, что компании, занимающиеся казначейством Ethereum, сейчас сосредоточены на размещении накопленных ETH для поддержания модели. Главный операционный директор Everstake Богдан Опрышко отметил, что компании, которые придерживаются пассивной экспозиции, рискуют структурными перерасчетами, поэтому компания переходит к активному размещению капитала.

В отчете отмечается, что эти казначейские компании не просто делают ставки на протокол Ethereum. Некоторые из них также изучают возможности ликвидных ставок, интеграции с протоколами кредитования DeFi и продвинутые стратегии на уровне валидаторов.

Массовые убытки заставляют компании, занимающиеся казначейством ETH, делать ставки

Между тем, переход к стакингу и созданию доходности подчеркивает, как казначейские компании, работающие с Ethereum, справляются с давлением падающего рынка, чтобы оставаться актуальными и жизнеспособными.

Поскольку ETH находится в нисходящем тренде, который привел его к убыткам с начала года, многие казначейские компании понесли убытки в прошлом году и будут нести еще большие потери в 2026 году. Появление ETF на ETH также сделало пассивные холдинговые компании менее привлекательными для инвесторов.

Everstake отметил, что в 2025 финансовом году все компании, занимающиеся добычей ETH, которые отчитались о своих финансовых показателях, получили $1,41 млрд. совокупного чистого убытка. Все это меркнет по сравнению с чистыми убытками BitMine в размере $9,02 млрд. за шесть месяцев, закончившихся 28 февраля 2026 года.

Однако потери BitMine – это в основном бумажные потери, связанные с падением стоимости более 5,29 млн. ETH, которыми она владеет. BitMine продолжает накапливать средства, несмотря на борьбу цен, и компания нацелена на владение 5% от общего предложения ETH.

Компания настаивает на том, что текущие цены на ETH являются привлекательной точкой входа, и недавно купила еще 111 942 ETH на сумму более $235 млн. Председатель совета директоров компании, Том Ли, уверен в том, что Ethereum ждет суперцикл, отмечая, что основными движущими силами станут токенизация на Уолл-стрит и агентский искусственный интеллект.

Интересно, что к 26 июня BitMine будет включена в индекс Russel 1000, поскольку ее рыночная стоимость сейчас составляет около 11 млрд. долларов, что намного превышает порог в 5,7 млрд. долларов, необходимый для включения в индекс. Ли намекнул, что это может привлечь больший спрос на акции, учитывая, что “многие активные менеджеры покупают акции только в индексе Russell 1000”.