Tether ขยายการควบคุมตลาดในขณะที่ USDC ประสบปัญหาการระบายสภาพคล่องมากขึ้น

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• Tether ได้ออก USDT ใหม่มูลค่ามากกว่า 12,000 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ โดยส่วนใหญ่ไหลเข้าสู่การแลกเปลี่ยนโดยตรง เป็นการส่งสัญญาณถึงความโดดเด่นที่เพิ่มมากขึ้น
• USDC แสดงให้เห็นการไหลออกของเงินจากการแลกเปลี่ยนที่สม่ำเสมอแม้จะมีสำรองที่มั่นคง ซึ่งบ่งชี้ถึงความอ่อนแอของสาธารณูปโภคและความต้องการของนักลงทุน
• ความไม่สมดุลในการเข้าถึงสภาพคล่องส่งผลกระทบต่อโมเมนตัมของ altcoin เนื่องจากเงินทุนอยู่ภายในตลาดที่ถูก USDT ครองตลาดมากขึ้น

อิทธิพลของ Tether ในตลาด stablecoin กำลังเร่งตัวขึ้น การสร้างเหรียญ USDT ในปี 2025 ซึ่งมีมูลค่าสูงกว่า 12 พันล้านดอลลาร์แล้ว ทำให้ USDT ที่เพิ่งออกใหม่ส่วนใหญ่ถูกนำไปใช้ในการแลกเปลี่ยนโดยตรง การมีอยู่ที่เพิ่มขึ้นนี้กำลังปรับเปลี่ยนพลวัตของสภาพคล่องและสนับสนุนสินทรัพย์ที่จับคู่กับ Tether ในขณะที่คู่แข่งของ stablecoin อย่าง USD Coin (USDC) ประสบปัญหาการไหลออกอย่างต่อเนื่องและความต้องการที่ซบเซา

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเป็นสัญญาณของแนวโน้มเชิงโครงสร้างที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น เมื่อเงินทุนรวมเข้ากับ USDT สกุลเงินดิจิทัลที่พึ่งพาคู่สกุลเงินที่อ้างอิง USDC ก็มีกิจกรรมทางการตลาดที่ลดลง

อุปทานของ Tether พุ่งสูง ส่งผลให้มูลค่าหลายพันล้านเหรียญสหรัฐถูกโอนไปยังตลาดแลกเปลี่ยน

กลยุทธ์การสร้างเหรียญที่ก้าวร้าวของ Tether ทำให้มีการสร้าง USDT ใหม่เพิ่มขึ้นมากกว่า 12,000 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 ตามข้อมูลของ CryptoQuant ปัจจุบันอุปทานส่วนใหญ่อยู่ในกระเป๋าสตางค์แลกเปลี่ยน แทนที่จะอยู่ในคลังของ Tether

อุปทานหมุนเวียนทั้งหมดของ USDT ทะลุ 74 พันล้านดอลลาร์ โดยมี เงินสำรอง แลกเปลี่ยนมากกว่า 8.8 พันล้านดอลลาร์ Stablecoin นี้ซื้อขายใกล้ระดับ 1 ดอลลาร์อย่างสม่ำเสมอ (ปัจจุบันอยู่ที่ 0.999 ดอลลาร์) แสดงให้เห็นถึงทั้งความน่าเชื่อถือและการใช้งานจริง

USDT ดูเหมือนจะเข้ามามีบทบาทในการเพิ่มปริมาณการซื้อขาย การเก็งกำไร และการหมุนเวียนเงินทุน แทนที่จะทำหน้าที่เป็นตัวป้องกันความเสี่ยงแบบพาสซีฟ การสนับสนุนสภาพคล่องนี้ทำให้ Tether กลายเป็นชั้นที่มีอิทธิพลมากขึ้นในโครงสร้างตลาด

เนื่องจากปริมาณซื้อขายไหลผ่าน Tether มากกว่า stablecoin อื่น อิทธิพลที่มีต่อความรู้สึก ความผันผวน และการเคลื่อนไหวของราคาจึงเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ

USDC เผชิญกับกระแสเงินไหลออกจากตลาดอย่างต่อเนื่อง

ในขณะที่ USDT กำลังเติบโต USD Coin ก็กำลังเคลื่อนตัวไปในทิศทางตรงกันข้าม แม้ว่าราคาของ USDC จะยังคงอยู่ใกล้ระดับคงที่ แต่กระแสเงินที่ไหลเข้าในเครือข่ายแลกเปลี่ยนก็ทำให้เห็นภาพที่น่ากังวลมากขึ้น

การไหลเวียนรายวันอยู่ในช่วงติดลบตลอดปี 2567 และ 2568 และการถอนเงินก็มีมากกว่าการฝากเงินในแพลตฟอร์มการซื้อขายขนาดใหญ่มาก

ดังนั้น การครอบคลุมการแลกเปลี่ยนโดยรวมของ USDC จึงไม่ได้เพิ่มขึ้น และมูลค่าตลาดยังคงเท่าเดิมท่ามกลางการขยายตัวของสกุลเงินดิจิทัล

กระแสการไหลออกในปัจจุบันนี้ทำให้ความสามารถของ USDC ในการแข่งขันเพื่อครองตลาดคู่ altcoin แพลตฟอร์ม DeFi และช่องทางการชำระเงินของสถาบันลดลง ดูเหมือนว่าผู้ค้าจะให้ความสำคัญกับ Tether มากกว่าเนื่องจากครอบคลุมพื้นที่มากกว่าและกำหนดเส้นทางธุรกรรมได้รวดเร็วกว่า

ความไม่ตรงกันนี้ส่งผลให้เกิดความไม่สมดุลของสภาพคล่องซึ่งเป็นอันตราย เมื่อปริมาณสำรองของ USDC ลดลงและกิจกรรมทางการตลาดลดลง altcoins ที่ผูกกับคู่สกุลเงิน USDC เป็นหลักก็สูญเสียปริมาณการซื้อขาย ดังนั้น การเลือกใช้ stablecoins จึงไม่ใช่แค่ตัวบ่งชี้เบื้องหลังเท่านั้น แต่ยังเป็นแรงผลักดันของตลาดอีกด้วย

Altcoins ดิ้นรนเนื่องจากสภาพคล่องกระจุกตัวอยู่ใน Tether USDT

ในขณะที่ USDT เข้ามามีบทบาทและ USDC กำลังเคลื่อนไหว ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องนี้เริ่มส่งผลต่อ altcoins กิจกรรมของ altcoins จำนวนมากอาศัยกิจกรรมของ stablecoin ที่สมดุลเพื่อรักษาระดับคำสั่งซื้อขายให้อยู่ในระดับที่ดี และกิจกรรมล่าสุดบ่งชี้ว่าเงินกำลังกระจุกตัวอยู่ในสินทรัพย์ที่จับคู่กับ Tether แนวโน้มนี้จำกัดการหมุนเวียนของเงินทุนไปยังสินทรัพย์ที่มีมูลค่าตามราคาตลาดเล็กกว่า

นอกจากนี้ ตามข้อมูลที่ UniChartz จัดทำขึ้น USDT กำลังเข้าใกล้แนวต้านสำคัญที่ 5% หากแนวต้านนี้ทะลุผ่านขึ้นไป เทรดเดอร์อาจต้องการฝากเงินทุนไว้ใน stablecoin แทนที่จะเสี่ยงลงทุนใน altcoin ที่ผันผวน

อย่างไรก็ตาม ในกรณีที่ถูกปฏิเสธ ก็สามารถปูทางไปสู่การเพิ่มขึ้นของ altcoin ในระยะสั้นได้ แต่ปัญหาด้านสภาพคล่องก็ยังคงเป็นปัญหาที่น่ากังวล

USDC ไม่ใช่โครงการเดียวที่ถูก Tether เบียดเบียน แต่ยังลดขอบเขตความเป็นไปได้ที่นักพัฒนา นักลงทุน และโครงการต่างๆ มีอีกด้วย ระบบนิเวศที่เหลืออาจไม่เสถียรและรวมศูนย์มากขึ้น เนื่องจากแพลตฟอร์มและเส้นทางการซื้อขายต่างๆ พึ่งพา USDT เพื่อสร้างความลึก

ความเสี่ยงด้านโครงสร้างเพิ่มขึ้นเนื่องจากอิทธิพลของ Tether เพิ่มมากขึ้น

บทบาทของ Tether กลายเป็นสิ่งสำคัญในระบบของตลาดคริปโต Tether มีมูลค่าหมุนเวียนมากกว่า 110 พันล้านดอลลาร์ และมีการดำเนินกิจการคลังที่เติบโต ซึ่งทำให้ Tether เป็นมากกว่าผู้ออก Stablecoin ธรรมดา

ซีอีโอเชื่อว่าบริษัทอาจมีมูลค่ามากกว่า 500,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าบริษัทการเงินยักษ์ใหญ่บางแห่งในโลกเสียอีก

การประเมินนี้เป็นตัวบ่งชี้ความเชื่อมั่นในการสนับสนุนทางการเงินของ Tether ความเสี่ยงด้านการเงิน และความแข็งแกร่งด้านกฎระเบียบที่เพิ่มมากขึ้น อย่างไรก็ตาม การประเมินนี้มาพร้อมกับความเสี่ยงของการกระจุกตัว ซึ่งขณะนี้ฝ่ายหนึ่งถือเป็นเสาหลักของสภาพคล่องระดับโลกในการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล

การสะดุดใน Tether อาจทำให้สินทรัพย์ โปรโตคอล และแอปพลิเคชั่นแบบกระจายอำนาจหลายพันรายการเสียสมดุลในครั้งเดียว

ในระหว่างนี้ การลดลงของโมเมนตัมของ USDC เป็นสัญญาณว่าการปรับแนวทางการกำกับดูแลและการสร้างแบรนด์ของสถาบันอาจไม่เพียงพอ Stablecoin จะต้องพบกับจุดจบอย่างกะทันหันหากไม่มียูทิลิตี้ระยะยาวและความต้องการบนเชน โดยไม่คำนึงถึงระบอบการปฏิบัติตาม ในทางกลับกัน USDT ยังคงได้รับความนิยมในตลาดค้าปลีกและสถาบัน