ราคา Bitcoin ชะงักงัน ขณะที่ผู้ค้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้ากระชับการควบคุมตลาดให้แน่นขึ้น

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ:

• ราคา Bitcoin ยังคงทรงตัวในกรอบแคบ โดยการซื้อขายในตลาดฟิวเจอร์สเป็นหลัก
• แรงกดดันต่อราคา Bitcoin เพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากความต้องการในตลาดซื้อขายทันทีลดลงอย่างรวดเร็ว
• ราคา Bitcoin เผชิญกับแรงขาย เนื่องจากผู้ถือครองระยะสั้นยังคงขาดทุน

ราคา Bitcoin เคลื่อนไหวอยู่ในกรอบแคบๆ ตลอดสองเดือนที่ผ่านมา โดยไม่สามารถสร้างทิศทางการทะลุขึ้นหรือลงได้ การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นเนื่องจากกิจกรรมซื้อขายล่วงหน้าที่มีการใช้เลเวอเรจสูงเข้ามาแทนที่เงินทุนไหลเข้าใหม่ ในขณะที่ความต้องการในตลาดจริงที่อ่อนแอจำกัดการปรับตัวขึ้นอย่างยั่งยืน การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ความผันผวนสูงขึ้นและป้องกันไม่ให้การปรับตัวขึ้นคงอยู่ได้

โครงสร้างราคา Bitcoin ในภาพรวมสะท้อนให้เห็นถึงความสมดุลที่เปราะบางระหว่างการวางตำแหน่งที่ขับเคลื่อนด้วยอนุพันธ์และการมีส่วนร่วมของผู้ค้าปลีกที่ลดลง พฤติกรรมของตลาดแสดงให้เห็นว่าผู้ค้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าควบคุมทิศทางในระยะสั้น ในขณะที่ผู้ซื้อในตลาดปัจจุบันยังคงขาดหายไปเป็นส่วนใหญ่

การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin เป็นไปตามการครองตลาดของตลาดฟิวเจอร์ส

ข้อมูลจาก Wintermute แสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลา (perpetual futures) มีมากกว่าการซื้อขายในตลาดปัจจุบัน (spot trading) ในตลาดหลัก ๆ ในช่วงเวลานั้น อัตราส่วนปริมาณการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลาต่อการซื้อขายในตลาดปัจจุบันสูงถึง 15 เท่า ซึ่งบ่งชี้ว่าตำแหน่งการซื้อขายที่มีการใช้เลเวอเรจเป็นตัวกำหนดการเคลื่อนไหวของราคา แทนที่จะเป็นอุปสงค์ที่แท้จริง

อัตราการระดมทุนผันผวนระหว่างระดับบวกและลบโดยไม่เกิดแนวโน้มที่ชัดเจน รูปแบบดังกล่าวบ่งชี้ว่าผู้ค้าขาดความมั่นใจในทิศทางที่แน่นอน แม้ว่าการใช้เลเวอเรจจะยังคงดำเนินอยู่ การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นเนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดหมุนเวียนตำแหน่งอย่างรวดเร็วแทนที่จะสร้างการลงทุนระยะยาว

ข้อมูลชุดเดียวกันนี้ระบุว่า ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยเงินทุนลดลงเหลือ 2.9% จากระดับที่สูงกว่าในปีก่อนหน้า การลดลงนี้สะท้อนให้เห็นถึงความผันผวนของการเก็งกำไรที่น้อยลง และความต้องการในการวางตำแหน่งเชิงรุกที่ลดลง

ผลที่ตามมาคือ ราคา Bitcoin ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบแคบๆ โดยกระแสเงินทุนระยะสั้นเป็นตัวขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวแทนที่จะเป็นการสะสมอย่างยั่งยืน ตลาดแสดงให้เห็นถึงความไม่แน่นอน โดยเทรดเดอร์ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงราคาเล็กน้อยมากกว่าที่จะมุ่งมั่นกับแนวโน้มในวงกว้าง

ราคา Bitcoin เผชิญกับอุปสงค์ที่อ่อนแอและแรงกดดันจากการขาดทุนของผู้ถือครอง

ข้อมูลจาก CryptoQuant แสดงให้เห็นว่าความต้องการในตลาดสปอตยังคงติดลบ ซึ่งตอกย้ำการขาดแรงซื้อ ตัวชี้วัดความต้องการที่ปรากฏในรอบ 30 วันบันทึกไว้ที่ลบ 60,000 บิตคอย น์ บ่งชี้ว่าการกระจายตัวมีมากกว่าการสะสม

ปริมาณเงินไหลเข้า Stablecoin สู่ตลาดแลกเปลี่ยนก็ลดลงเช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ว่ามีเงินทุนใหม่เข้าสู่ตลาดอย่างจำกัด ตัวเลขดังกล่าวอยู่ที่ประมาณ 452 ล้านดอลลาร์ ซึ่งใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดในรอบสองปี ส่งผลให้สภาพคล่องสำหรับการซื้อขายแบบสปอตลดลง

การวิเคราะห์ข้อมูลบนบล็อกเชนของ Axel Adler Jr. เผยให้เห็นว่าผู้ถือครองระยะสั้นยังคงขาดทุนอย่างต่อเนื่อง อัตราส่วนกำไรจากการใช้จ่ายเงินยังคงต่ำกว่าเกณฑ์ที่เป็นกลางเป็นเวลากว่า 110 วัน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงพฤติกรรมการขาดทุนอย่างต่อเนื่อง

แรงกดดันดังกล่าวทวีความรุนแรงขึ้นเนื่องจากระดับราคาเข้าซื้อเฉลี่ยของกลุ่มนักลงทุนยังคงสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน ผู้ซื้อรายใหม่จำนวนมากถือครองผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง ซึ่งเพิ่มแนวโน้มที่จะขายเมื่อราคาหุ้นปรับตัวขึ้นเล็กน้อย ปฏิกิริยานี้สะท้อนให้เห็นถึงรูปแบบในอดีตที่นักลงทุนที่ขาดทุนได้จำกัดโมเมนตัมขาขึ้นของตลาด

การวิเคราะห์เดียวกันนี้แสดงให้เห็นว่า การเปลี่ยนแปลงราคาที่เกิดขึ้นจริงเมื่อเทียบกับปีก่อนสำหรับกลุ่มนี้กลับกลายเป็นติดลบเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ช่วงตลาดหมีครั้งก่อน การพัฒนาเช่นนี้ยืนยันว่าการขาดทุนนั้นขยายวงกว้างเกินกว่าความผันผวนระยะสั้น และสะท้อนถึงความอ่อนแอของตลาดอย่างต่อเนื่อง

โครงสร้างราคาของ Bitcoin สะท้อนให้เห็นถึงการแบ่งสัดส่วนระหว่างกลุ่มนักลงทุนรายใหญ่และกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่

ข้อมูลจาก XWIN Research แสดงให้เห็นว่าผู้ถือครองรายใหญ่มีการเพิ่มกิจกรรมการซื้อขาย ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันในการขายระยะสั้นจากกลุ่มผู้ถือครองรายใหญ่ (วาฬ) อัตราส่วนของผู้ถือครองรายใหญ่ต่อการซื้อขายบ่งชี้ว่ากลุ่มผู้ถือครองรายใหญ่ได้เคลื่อนย้ายเหรียญไปยังแพลตฟอร์มการซื้อขาย ซึ่งมักเชื่อมโยงกับช่วงการแจกจ่ายเหรียญ

ในขณะเดียวกัน ความต้องการของภาคธุรกิจก็สร้างแนวโน้มการสะสมที่แตกต่างออกไป บริษัทมหาชนเข้าซื้อ Bitcoin ประมาณ 62,000 เหรียญในช่วงไตรมาสแรก โดยได้รับการสนับสนุนจากการยื่นเอกสารและการเปิดเผยข้อมูลต่อหน่วยงานกำกับดูแล การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นเนื่องจากบริษัทต่างๆ ใช้เครื่องมือในตลาดทุน เช่น ตราสารหนี้และตราสารทุน เพื่อสร้างฐานการลงทุน

MicroStrategy ยังคงขยายการถือครองหุ้นอย่างต่อเนื่องผ่านกลยุทธ์การระดมทุนอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นการเสริมสร้างความต้องการเชิงโครงสร้างนี้ แตกต่างจากผู้ถือหุ้นแบบดั้งเดิม บริษัทต่างๆ สะสมหุ้นโดยไม่คำนึงถึงการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น ซึ่งช่วยดูดซับอุปทานหมุนเวียน

กระแสเงินทุนใน ETF เพิ่มความซับซ้อนอีกชั้นหนึ่ง ผลิตภัณฑ์ของ BlackRock มีเงินไหลเข้า ในขณะที่กองทุนของ Grayscale มีเงินไหลออก ส่งผลให้สถานะสุทธิของภาคส่วนโดยรวมทรงตัว การหมุนเวียนดังกล่าวบ่งชี้ถึงการขาดทิศทางจากสถาบันอย่างเป็นเอกภาพมากกว่าแรงผลักดันจากเงินไหลเข้าที่แข็งแกร่ง

โครงสร้างที่กระจัดกระจายนี้สร้างตลาดที่กลุ่มผู้เข้าร่วมที่แตกต่างกันต่างออกแรงกดดันในทิศทางตรงกันข้าม กลุ่มนักลงทุนรายใหญ่ (วาฬ) มีอิทธิพลต่อความผันผวนในระยะสั้นผ่านการขาย ในขณะที่กลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ทำการสะสมสินทรัพย์อย่างต่อเนื่องในเบื้องหลัง

ราคาบิตคอยน์ยังคงอ่อนไหวต่อแรงกดดันที่ขัดแย้งกันเหล่านี้ เนื่องจากไม่มีฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งสามารถสร้างความได้เปรียบอย่างชัดเจนเหนือทิศทางของตลาดได้

ราคา Bitcoin ในขณะนี้เผชิญกับแรงต้านทันทีใกล้กับขอบเขตบนของช่วงราคาล่าสุด ในขณะที่แนวรับยังคงอยู่ใกล้กับโซนการรวมตัวด้านล่าง การเคลื่อนไหวที่เด็ดขาดขึ้นอยู่กับว่าความต้องการในตลาดซื้อขายทันทีจะฟื้นตัวหรือการวางตำแหน่งในตลาดฟิวเจอร์สจะอ่อนตัวลง