Warum sich das CLARITY-Gesetz im Streit um die Rendite bis Mai verzögern könnte

Wichtige Einblicke:

• Tillis möchte, dass der Bankenausschuss des Senats die Beratung des CLARITY Act bis Mai verschiebt.
• Die Gespräche über die Renditen von Stablecoins zwischen Banken und Kryptofirmen bleiben vor der Entscheidung am Freitag ungelöst.
• Die Wahrscheinlichkeit, dass das CLARITY-Gesetz in diesem Jahr verabschiedet wird, sank von 64% auf 50%.

Der Bankenausschuss des Senats wird das CLARITY-Gesetz im April möglicherweise nicht verabschieden. Senator Thom Tillis drängte darauf, den Prozess zu verlangsamen. Tillis sagte, die Unterhändler bräuchten mehr Zeit, um einen Streit über die Rendite stabiler Münzen beizulegen, bevor das Gremium ein Markup abhält.

Das Gespräch über die Verzögerung kommt in einer Schlüsselwoche für den Gesetzentwurf, da die Gesetzgeber ein Zeitfenster am Freitag haben, um Maßnahmen für die Woche vom 27. April zu planen. Bankengruppen drängen die Gesetzgeber immer noch, die Formulierungen zum Thema Rendite zu verschärfen oder zu blockieren. Die Kryptofirmen wollen jedoch, dass der Gesetzentwurf weitergeht.

Senator Tillis drängt auf mehr Zeit, bevor der Senat handelt

Senator Thom Tillis forderte den Vorsitzenden des Bankenausschusses des Senats, Tim Scott, auf, das Gesetz zur Strukturierung des Kryptomarktes im April nicht voranzutreiben. Er forderte den Ausschuss auf, das Vorhaben zu verschieben.

Tillis sagte, die Gesetzgeber sollten stattdessen den Mai für einen Aufschlag ins Auge fassen. Er sagte Reportern auch, dass er den Prozess nicht beschleunigen will, bevor alle Seiten gehört wurden.

Tillis’ Position ist wichtig, weil er an Gesprächen mit Bankengruppen, Kryptounternehmen und Gesetzgebern beteiligt war. Er konzentrierte sich bei diesen Gesprächen auf die Behandlung von Stablecoin-Renditen.

Jüngsten Berichten zufolge haben Tillis und Senatorin Angela Alsobrooks eine grundsätzliche Einigung mit dem Weißen Haus über die Renditebestimmungen erzielt. Der Text dieser Vereinbarung ist noch nicht endgültig.

Das bedeutet, dass die Mitarbeiter des Ausschusses und die Verhandlungsführer noch mehr Arbeit haben, bevor der Gesetzentwurf für die Arbeit im Ausschuss bereit ist.

Die Rendite der Stablecoins bleibt der wichtigste Knackpunkt

Der Hauptstreit dreht sich um die Frage, ob Stablecoin-bezogene Belohnungen oder Erträge im Rahmen einer föderalen Marktstruktur erlaubt sein sollten.

Die Banken argumentieren, dass die zinsähnlichen Erträge der Stablecoins Einlagen von den regulierten Kreditgebern abziehen könnten. Sie warnen, dass diese Verschiebung den Finanzierungsdruck im gesamten Bankensystem erhöhen könnte.

Die American Bankers Association stellt den Wortlaut des Gesetzentwurfs weiterhin in Frage. Sie ist der Meinung, dass die Formulierung Renditen durch Belohnungen Dritter oder ähnliche Strukturen ermöglichen könnte.

Krypto-Firmen und Branchenverbände haben diese Ansicht zurückgewiesen. Sie wollen, dass der Gesetzgeber Spielraum für die Gestaltung von Produkten im Zusammenhang mit digitalen Vermögenswerten und On-Chain-Finanzierungen lässt.

Die Meinungsverschiedenheiten haben schon früher die Gespräche auf Bundesebene verlangsamt. Im Februar endete ein Treffen zwischen Vertretern von Banken und Kryptowährungen im Weißen Haus ohne eine Einigung, wobei die Stablecoin-Zinsen das zentrale Thema blieben. Dieser frühere Stillstand scheint sich nun wieder auf den Zeitplan des Senats auszuwirken

Diese Woche könnte darüber entscheiden, ob der Markup in den Mai rutscht

Der Zeitpunkt ist wichtig, weil der Bankenausschuss des Senats bald handeln muss. Er muss sich beeilen, wenn er in der Woche vom 27. April eine Sitzung abhalten will.

Im Gegensatz dazu behandelt der Ausschuss auch die Anhörung zur Nominierung von Kevin Warsh am Dienstag, 21. April, um 10 Uhr EDT. Das erhöht den Druck auf den Zeitplan. Angesichts der ungelösten Gesetzesentwürfe und des überfüllten Ausschusskalenders ist eine Verschiebung in den Mai wahrscheinlicher geworden.

Finanzminister Scott Bessent hat den Kongress aufgefordert, den CLARITY Act zu verabschieden. Er sagt, dass die Vereinigten Staaten klare Bundesregeln für digitale Vermögenswerte brauchen. Dennoch hat der erneute Streit um die Rendite verhindert, dass der Gesetzentwurf einen sauberen Weg nach vorne findet.

Vorerst werden die Gesetzgeber die zusätzliche Zeit nutzen, um zu versuchen, den Bank-Krypto-Kompromiss zu lösen, bevor eine Abstimmung im Ausschuss geplant ist.

Der unsichere Zeitplan des Gesetzes spiegelt sich nun in der Marktstimmung wider. Der Kontrakt von Polymarket darauf, ob das CLARITY-Gesetz im Jahr 2026 in Kraft treten wird, notierte kürzlich bei 47%. Dies zeigt eine schwächere Überzeugung als die früheren Erwartungen.

Der nächste Schritt hängt davon ab, ob die Verhandlungsführer des Senats die Frage der Rendite in den kommenden Tagen klären können. Sollte dies nicht gelingen, bevor das Terminfenster des Ausschusses schließt, könnte die Aufarbeitung auf die zweite Maiwoche verschoben werden.