Das MSTR-Stock-mNAV-Rahmenwerk behält den Schwellenwert von 1,0x für den Wertzuwachs bei

Wichtige Einblicke

• Strategy behielt einen Schwellenwert von 1,0-fachen mNAV für die Ausgabe von MSTR-Aktien bei, die den Wert pro Bitcoin steigern.
• Seit der Einführung der Bitcoin-Strategie erzielte MSTR eine annualisierte Rendite von 42 %.
• Analysten erklärten, die Fähigkeit von Strategy zur Kapitalbeschaffung liege weiterhin über den laufenden Verpflichtungen des Unternehmens.

Nachdem die MSTR-Aktie in der vergangenen Woche kurzzeitig die 100-Dollar-Marke überschritten hatte, bewegte sie sich wieder in Richtung der 96-Dollar-Marke.

Strategy hat zudem das Rahmenwerk zur Berechnung seines modifizierten Nettovermögenswerts (mNAV) überarbeitet. Durch diese methodische Anpassung stieg der ausgewiesene Multiplikator laut dem Krypto-Investor Mark Harvey von etwa 1,04x auf 1,07x.

Die Anpassung bedeutet keine Erhöhung der zugrunde liegenden Bitcoin-Bestände von Strategy. Vielmehr ändert sie die Art und Weise, wie das Unternehmen Wertpapiere, die gegenüber MSTR vorrangig sind, bei der Schätzung des Wertes der Stammaktien im Verhältnis zu seiner Bitcoin-Reserve berücksichtigt.

Strategie-Update zum mNAV-Rahmenkonzept: Die Bewertung der MSTR-Aktie steigt um das 1,07-Fache

Strategy (MSTR), die Bitcoin-Holdinggesellschaft von Michael Saylor, hat ihr Rahmenwerk für den modifizierten Nettovermögenswert (mNAV) aktualisiert. Infolgedessen ist der mNAV gemäß der überarbeiteten Methodik von 1,04x auf 1,07x gestiegen.

Laut der aktuellen Meldung bleibt der Schwellenwert für den Nettozuwachs an Bitcoin pro Aktie unter dem neuen Rahmenwerk unverändert bei 1,00x, wie der Krypto-Investor Mark Harvey berichtete.

Das Unternehmen teilte mit, dass es im Rahmen seines „At-the-Market“-Aktienprogramms (ATM) Aktien zu einem mNAV von über 1,00x ausgibt, um zusätzliche Bitcoin zu erwerben oder seine US-Dollar-Reserven aufzustocken. Eine solche Transaktion käme den MSTR-Aktionären zugute.

In diesem Zusammenhang erklärte Phong Le, CEO von Strategy, dass das überarbeitete mNAV-Rahmenwerk des Unternehmens mehrere Änderungen mit sich bringe. Diese Änderungen seien wichtig, um die Sichtweise der Anleger auf die Ausgabe von Aktien zu verbessern.

Herr Le erklärte, dass das überarbeitete Rahmenwerk alle Wertpapiere berücksichtigt, die gegenüber MSTR vorrangig sind. Es unterscheidet zwischen „in-the-money“ (ITM) und „out-of-the-money“ (OTM) Wandelanleihen. Darüber hinaus legt es einen Schwellenwert von 1,0-fachen mNAV für die wertsteigernde Ausgabe von MSTR-Aktien fest.

Er fügte hinzu, dass das überarbeitete Rahmenwerk Rückmeldungen von institutionellen und privaten Anlegern, Analysten sowie anderen Bitcoin-Treasury-Unternehmen berücksichtige.

Überdurchschnittliche Wertentwicklung der MSTR-Aktie und von Bitcoin

Da der Kurs der MSTR-Aktie im vergangenen Jahr um 75 % eingebrochen ist, sind die Anleger hinsichtlich ihrer Zukunft verunsichert. Im gleichen Zeitraum ist auch der Bitcoin-Kurs gegenüber seinem Allzeithoch von 125.000 US-Dollar um mehr als 50 % gesunken. Dies zeigt, dass sich die MSTR-Aktie im vergangenen Jahr schlechter entwickelt hat als BTC.

Auf längere Sicht hat Strategy jedoch Einzelheiten dazu veröffentlicht, wie die MSTR-Aktie eine bessere Wertentwicklung als BTC und sogar als die „Magnificent 7“-Unternehmen erzielt hat.

In ihrem jüngsten Beitrag auf der Plattform X wies Strategy darauf hin, dass die MSTR-Aktie seit der Einführung einer Bitcoin-Treasury-Strategie eine annualisierte Rendite (ARR) von 42 % erzielt hat. Seitdem hat sie mehrere wichtige Benchmarks übertroffen.

Nach Angaben des Unternehmens hat MSTR im gleichen Zeitraum die ARR von Bitcoin (32 %), die der „Magnificent Seven“ (23 %) sowie die des S&P 500 (14 %) übertroffen. Am Donnerstag, dem 30. Juli, wird das Unternehmen seine Telefonkonferenz zum Ergebnis des zweiten Quartals abhalten, um weitere Einblicke in seine Zukunftspläne zu geben.

Stellt die Verwässerung der MSTR-Aktien ein Risiko dar?

In den vergangenen Wochen hat Strategy seine MSTR-Aktienbestände reduziert und die Erlöse zum Aufbau der USD-Reserven des Unternehmens verwendet. Andererseits hat das Unternehmen in den vergangenen Wochen keine neuen Bitcoin-Käufe getätigt. Dies hat bei den Marktteilnehmern Besorgnis ausgelöst, da das Unternehmen die USD-Reserven zur Erfüllung seiner Verpflichtungen nutzt.

Trotz der derzeitigen Umstrukturierung blicken Marktexperten weiterhin optimistisch auf MSTR. Der Krypto-Analyst Adam Livingston erklärte, Strategy habe das Potenzial, zum wertvollsten Unternehmen der Welt zu werden. Er wies darauf hin, dass die Fähigkeit des Unternehmens, Kapital zu beschaffen, seine finanziellen Verpflichtungen bei weitem übersteige.

Laut Livingston hat Strategy derzeit täglich etwa 4,8 Millionen Dollar an Dividendenzahlungen und Schuldzinsen zu leisten. Im Gegensatz dazu hat das Unternehmen im Jahr 2026 bislang pro Handelstag 121,7 Millionen Dollar eingenommen.

Der Analyst erklärte, das Tempo der Kapitalbeschaffung des Unternehmens liege mehr als das 25-Fache seiner täglichen Verbindlichkeiten. Darin nicht enthalten ist der Wert der bestehenden Bitcoin-Bestände und der US-Dollar-Reserven. Livingston fügte hinzu, dass Strategy derzeit Bitcoin im Wert von rund 53,7 Milliarden US-Dollar halte.