Ideas clave
- S&P 500 revisó la evaluación de la estabilidad de Tether USDT a 5, la calificación más débil.
- La empresa citó la preocupación por la exposición a activos de alto riesgo y la información limitada.
- El director ejecutivo de Tether arremetió contra S&P y las finanzas tradicionales, afirmando que las calificaciones son un ataque de TradFi.
S&P 500 Global Ratings ha calificado de débil la capacidad de la stablecoin Tether USDT para mantener su vinculación. En un comunicado de hoy, la agencia ha dicho que ha reevaluado la calificación de 4, que es limitada, a 5, que es débil.
Según la agencia, la revisión negativa se debe al aumento de los activos de alto riesgo que respaldan las reservas de USDT.
Decía:
«La revisión negativa refleja un aumento de los activos de mayor riesgo que respaldan la reserva de USDT desde nuestra última revisión».
Sin embargo, la agencia señaló que el precio de la stablecoin USDT se ha mantenido relativamente estable en los últimos años.
Los activos de alto riesgo representan el 24% de la reserva de Tether USDT
En su revisión de la stablecoin USDT, la agencia de calificación S&P Global Ratings destacó que los activos de alto riesgo de las reservas son una preocupación importante. Estos activos incluyen Bitcoin, bonos corporativos, préstamos garantizados, metales preciosos y otras inversiones que conllevan riesgos.
Según la agencia, la exposición de las reservas de USDT a estos activos de alto riesgo ha aumentado. Ahora representan el 24% de sus reservas a finales del segundo trimestre, frente al 17% en la misma fecha de 2024.
La agencia destacó especialmente el aumento de la exposición al Bitcoin. Señaló que cualquier descenso del precio del Bitcoin o del valor de otros activos de alto riesgo supone una reducción de la cobertura de la garantía del USDT. Por tanto, la stablecoin podría quedar infracolateralizada.
Decía:
«El 30 de septiembre de 2024, bitcoin representaba alrededor del 4% de USDT en circulación, por debajo del margen de sobrecolateralización del 5,1% que implica un ratio de colateralización del 105,1%. En la última atestación, el bitcoin representa el 5,6% de USDT en circulación, por encima del margen de sobrecolateralización del 3,9% asociado a un ratio de colateralización del 103,9%.»
La revisión advertía de que una proporción cada vez mayor de activos de riesgo expone al USDT a las fluctuaciones del mercado. Mientras tanto, señalaba que Tether sigue manteniendo el 75% de sus reservas en activos de bajo riesgo, como las letras del Tesoro estadounidense.
Sin embargo, destacó el hecho de que la empresa no divulga información sobre los custodios, contrapartes y banqueros de estos activos. La agencia señaló que esta falta de transparencia se extiende a la no revelación de la composición de algunos de sus activos. Por ello, considera que también representa factores de riesgo que contribuyen a su débil calificación.
El CEO de Tether contraataca a S&P 500 por sus calificaciones
Curiosamente, el informe ha suscitado duras críticas por parte del CEO de Tether , Paolo Ardoino. Ardoino publicó en X:
«A S&P en relación con vuestra calificación de Tether: Llevamos vuestro odio con orgullo».
Según él, la precisión de estos modelos de calificación y la neutralidad de las agencias de calificación son cuestionables. Señaló que estos modelos han engañado a los inversores en el pasado al calificar a empresas débiles como fuertes, lo que significa que no se puede confiar en ellos.
Ardoino afirmó que la calificación de S&P 500 es un ataque de las instituciones financieras tradicionales. Señaló que el éxito de Tether como empresa rentable, sobrecapitalizada y sin reservas tóxicas atrae la envidia de las finanzas tradicionales.
Dijo:
«La maquinaria propagandística de las finanzas tradicionales se inquieta cada vez más cuando alguna empresa intenta desafiar la fuerza de gravedad del sistema financiero quebrado. Ninguna empresa debería atreverse a desvincularse de él».
Sin embargo, algunos usuarios han cuestionado la respuesta de Ardoino, señalando que no aborda las preocupaciones planteadas por S&P. Para ellos, Tether aún tiene que aclarar la evaluación de S&P y explicar por qué puede ser incorrecta.
Moses K is a crypto journalist covering markets, regulation, and blockchain trends. He has written for The Coin Republic, Coinchapter, Cryptopolitan, Cryptotale, Coinspeaker, and MPost. Known for his concise, data-driven reporting, Moses focuses on price analysis, on-chain metrics, and policy developments shaping the global digital asset landscape.
