Ideas clave:
- Saylor dijo que Strategy vendería su Bitcoin si el mNAV baja de 1X.
- El CEO Phong Le y Saylor desvelan una reserva de 1.440 millones de dólares para mejorar la «solvencia» de la Estrategia.
- Strategy presentó un formulario 8-K el lunes por la mañana, revelando la última compra de 130 BTC.
El precio de las acciones de MSTR se desplomó más de un 4% el lunes, a medida que Bitcoin continuaba su fuerte tendencia a la baja, y después de que el Consejero Delegado (CEO) insinuara que la empresa podría vender las monedas si el mNAV se vuelve negativo. Sin embargo, para mejorar la «solvencia» de Strategy y la «durabilidad» de su estructura de capital, Strategy anunció una reserva de 1.440 millones de dólares, que servirá como fuente principal para financiar sus «intereses y dividendos».
Las acciones de la estrategia cayeron a un mínimo de 166 $, su nivel más bajo desde el 30 de septiembre de este año. Se han desplomado un 70% desde el máximo del año hasta la fecha.
¿Cuándo venderá la Estrategia su BTC?
«El futuro de la empresa es el crédito digital», dijo Saylor en un anuncio realizado junto con el director general Phong Le.
En el anuncio del lunes por la mañana, Saylor dijo que su modelo de crédito, basado en preferentes, ofrecía diferenciales convincentes.
La reserva de 1.440 millones de dólares se introdujo para servir a los «inversores reacios a la volatilidad», ya que «BTC es volátil», señaló Saylor. Los 1.440 millones de dólares cubren unos 21 meses de dividendos a partir del 1 de diciembre. El objetivo de la estrategia es mantener una reserva de USD para cubrir al menos un año de dividendos y ampliarla para cubrir un periodo más largo con el tiempo.
Poco después de describir las ventajas del modelo de crédito, Saylor hizo la parte más importante del anuncio: ¡explicó el escenario en el que Strategy vendería su Bitcoin! Hasta ahora, Saylor ha defendido el «hodling» de BTC y se ha opuesto rotundamente a la idea de venderlo.
Saylor reveló que Strategy podría vender sus Bitcoin y derivados de Bitcoin si el mNAV, o Valor Neto de los Activos en el Mercado, cae por debajo de 1. El mNAV se calcula dividiendo el Valor Empresarial de Strategy (acciones, preferentes, menos efectivo) por el valor razonable de sus participaciones en BTC. El mNAV es un indicador de rendimiento clave para una empresa de tesorería de activos digitales (DAT), como Strategy.
El cofundador de Estrategia dijo: «…por debajo de una vez el mNAV, recibimos muchas preguntas y hay escépticos que dudan…».
Saylor dijo que la respuesta a la pregunta de si Strategy vendería su Bitcoin es «…sí, podríamos vender bitcoin, también podríamos vender derivados de bitcoin».
«Haríamos eso [vender BTC y derivados de BTC] porque es lo mejor para los accionistas, es lo mejor para la empresa y, por tanto, para la comunidad Bitcoin…»
Este anuncio se produce cuando Startegy se enfrenta a crecientes acusaciones de ser un modelo insostenible. Además, la reciente caída del BTC por debajo de la marca de los 90.000 $ ha empañado el sentimiento del cripto mercado, dejando pocas pistas sobre posibles escenarios de recuperación.
El precio de las acciones de MSTR se desplomó después de que Phong insinuara la venta de Bitcoin
El precio de las acciones de Strategy ha seguido una fuerte tendencia a la baja en los últimos meses, tendencia que ha continuado hoy, ya que Bitcoin ha seguido su tendencia a la baja, alcanzando un mínimo de 85.000 $.
Esta venta se produjo después de que Phong Lee, el director general, dijera anteriormente en un podcast que la empresa consideraría la venta de Bitcoin si el mNAV basado en el valor de empresa se volvía negativo.
Esto es notable, ya que el mNAV de la Estrategia ha caído por debajo de 1 basado en la capitalización bursátil. También se ha desplomado a 1,18 desde el máximo del año hasta la fecha de más de 8 basado en la cifra del valor de empresa.
Strategy posee ahora tokens de Bitcoin por valor de 55.000 millones de dólares, mientras que su capitalización bursátil ha pasado a 51.000 millones de dólares. Su valor empresarial se ha desplomado a 66.000 millones de dólares.
Es probable que el mNAV de la empresa siga cayendo a menos que Bitcoin repunte a corto plazo. De hecho, otras empresas populares de tesorería de Bitcoin, como Metaplanet, Semler Scientific y MicroCloud, han visto caer sus métricas de mNAV por debajo de 1.
En su declaración, Lee señaló que la empresa vendería sus participaciones en Bitcoin para pagar su dividendo a los inversores. Aunque las acciones principales de Strategy no pagan dividendos, sus múltiples acciones preferentes sí lo hacen y existe preocupación sobre cómo la empresa realizará sus pagos si el Bitcoin sigue cayendo.
La declaración de Lee se produjo mientras la empresa se enfrenta a otros retos. Por ejemplo, existe la preocupación de que MSCI la excluya de sus índices. Es probable que tal medida provoque ventas masivas por parte de los fondos que siguen a la empresa, lo que ejercerá más presión sobre ella.
El temor a que fuera excluida de los índices surgió después de que la empresa recibiera una calificación de basura por parte de S&P Global. S&P señaló que la empresa estaba en riesgo debido al desajuste entre sus tenencias de Bitcoin y sus reservas de efectivo.
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