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Ideas clave
- El precio del Bitcoin cayó al expirar 91.000 opciones, con 90.000 $ actuando como máximo dolor.
- La elevada volatilidad implícita señaló un posicionamiento defensivo, impulsado por la demanda de cobertura bajista.
- Los creadores de mercado mantuvieron el efectivo mientras el BTC probaba el soporte psicológico de 80.000 $ tras la presión de los rollover.
El precio de Bitcoin cayó el 30 de enero al expirar 91.000 contratos de opciones sobre Bitcoin (BTC). Wu Blockchain dijo que el vencimiento conllevaba un valor nocional de 7.600 millones de dólares y un ratio de 0,48 put-call.
Greeks.live dijo que el mismo vencimiento marcó la primera liquidación mensual tras la prórroga anual. Dijo que las opciones equivalían a cerca del 25% del interés abierto total, por un total de casi 9.000 millones de dólares.
Wu Blockchain dijo que la relación de 0,48 entre la opción de venta y la de compra mostraba una posición muy favorable a la opción de compra en la fecha de vencimiento. Los operadores aún se enfrentaban a un riesgo a la baja porque el contado cayó durante la ventana de liquidación.
Greeks.live dijo que las opciones de compra dominaron abrumadoramente en el interés abierto de vencimiento. Aún así, advirtió que la demanda de cobertura se inclinaba a la baja a pesar del sesgo de las opciones de compra.
Ese momento fue importante porque el precio del Bitcoin ya tendía a la baja desde el 29 de enero, señaló Greeks.live. La cuenta dijo que el pánico volvió tras un breve respiro, ampliando la caída del trimestre pasado.
El precio del Bitcoin se enfrentó a pruebas máximas de dolor y soporte
Wu Blockchain dijo que el punto de máximo dolor se situaba en 90.000 $ para las opciones de Bitcoin. Ese nivel enmarcaba los flujos de cobertura de los distribuidores, ya que el contado cotizaba por debajo de él.
Los datos de TradingView de Bitstamp mostraron un precio del Bitcoin cercano a los 82.735 $ en la instantánea. La sesión registró un máximo cercano a 84,599 $ y un mínimo cercano a 81,040 $.
Ese rango mantuvo al BTC por encima del nivel psicológico de 80.000 $ destacado por Greeks.live. Greeks.live dijo que ese nivel actuó como fuerte soporte durante la venta.
La herramienta automática Fibonacci de TradingView situó el nivel 1,0 cerca de 84,398 $. Colocó la extensión 1,618 cerca de 76,030 $, por debajo de la cotización actual.
Las etiquetas de retroceso de TradingView colocaron 87.829 $ cerca del nivel 0,786. Colocaron 89.571 $ cerca del nivel 0,618, resistencia superior.
El BTC entró brevemente en esa banda a mediados de enero en el gráfico. Después dio marcha atrás y volvió hacia la zona de los 80.000 $.
El mismo gráfico mostraba el índice de fuerza relativa cerca de 31,13. Esta lectura refleja la fuerte presión vendedora de las últimas sesiones.
La volatilidad del precio del Bitcoin subió mientras los operadores rodaban y se cubrían
Según Greeks.live, la volatilidad implícita alcanzó máximos anuales para ambas monedas. Sitúa la volatilidad primaria implícita del Bitcoin cerca del 45%, mientras que la del Ether se acerca al 60%.
Una mayor volatilidad implícita suele elevar las primas de las opciones, aumentando los costes de cobertura para los operadores. Greeks.live vinculó el movimiento a la persistente demanda de refinanciación.
Greeks.live dijo que la prórroga seguía un reajuste de ciclo anual para muchas mesas. Esa configuración concentraba los ajustes de cobertura en la primera liquidación mensual.
El aumento de la volatilidad implícita también implicó rangos diarios más amplios para el precio del Bitcoin. Greeks.live dijo que los operadores pagaron por la protección a medida que aumentaba la incertidumbre.
También dijo que las operaciones en bloque y los volúmenes de transacciones se mantuvieron elevados este ciclo. La cuenta vinculó esa actividad a los operadores que cambian la exposición entre vencimientos.
Esta mecánica importó porque las opciones de compra seguían dominando, según Greeks.live. Aun así, dijo que los operadores mostraron la mayor demanda de cobertura bajista.
Esta combinación sugiere más cautela que convicción en la exposición alcista. Los operadores renovaron posiciones al tiempo que protegían las caídas en torno a los niveles clave al contado.
Las opciones de Bitcoin y Ether también caducaron
Wu Blockchain dijo que 435.000 contratos de opciones de Ether vencieron el mismo día. Dijo que el vencimiento de Ether conllevaba un valor teórico de 1.190 millones de dólares.
Wu Blockchain también dijo que la relación put-call del Ether era de 0,68, con un dolor máximo de 3.000 $. Esa configuración mantuvo al Ether por debajo de su propio nivel máximo de dolor.
Greeks.live dijo que el Ether mantuvo el soporte cerca de los 2.500 $ durante la tendencia bajista. Vinculó ese soporte al mismo cambio de riesgo que afectó al Bitcoin.
El propio vencimiento del éter añadió otro punto de tensión para los libros de riesgos. Greeks.live dijo que 2.500 $ actuaron como soporte mientras subía la volatilidad.
Los vencimientos combinados concentraron los flujos de cobertura en una sola sesión. Según Greeks.live, esa concentración amplificó la volatilidad a corto plazo en ambos mercados.
Las perspectivas a corto plazo se centran en los niveles, no en las narrativas
Bitcoin BTC se mantuvo sensible al posicionamiento de los distribuidores en torno a los 90.000 $ de máximo dolor, según Wu Blockchain. El Spot cotizó muy por debajo de ese nivel, limitando el alivio alcista.
Greeks.live dijo que los creadores de mercado y los operadores activos mantenían importantes reservas de efectivo. Dijo que el efectivo indicaba una fuerte intención de negociación en condiciones volátiles.
Los niveles de TradingView sugirieron 84,398 $ como pivote cercano para el precio del Bitcoin. La banda de retroceso del gráfico también marcó 87,829 $ y 89,571 $ por encima.
Una ruptura por debajo de 80.000 $ volvería a centrar la atención en el nivel de extensión de 76.030 $. La herramienta Fibonacci de TradingView trazó ese nivel como la próxima zona bajista.
Los operadores vigilaron de cerca la liquidez. Greeks.live observó que el efectivo también permanecía cerca.
Greeks.live enmarcó el movimiento como una réplica y no como una nueva crisis. Las próximas sesiones dependían de si el apoyo se mantenía bajo la presión de la refinanciación.
