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Ideas clave:
- Strategy critica al índice MSCI por clasificar el bitcoin como un activo no operativo.
- La posible exclusión de las acciones de MSTR por parte de MSCI podría provocar importantes salidas de fondos pasivos.
- Strategy ha retomado la compra de bitcoins tras una pausa de cinco semanas, adquiriendo 4.603 BTC por 369,7 millones de dólares.
Las acciones de MSTR se enfrentan a un nuevo riesgo de exclusión de los índices después de que Strategy se opusiera a una propuesta de MSCI que podría hacer que la empresa dejara de cumplir los requisitos para formar parte de los principales índices bursátiles mundiales.
MSCI abrió una consulta el 3 de agosto sobre cómo tratar a las empresas que considera que no tienen una actividad operativa predominante. Según una simulación basada en datos de mayo de 2026, Strategy, Metaplanet y Yellow Cake habrían sido excluidas del MSCI ACWI IMI.
Strategy se ha opuesto formalmente a la propuesta, calificándola de errónea e incompatible con los principios contables establecidos. La controversia surge justo cuando la empresa ha vuelto a acumular bitcoins tras varias semanas centrada en la gestión de la liquidez y el capital.
Strategy se opone a la propuesta de MSCI
Strategy ha respondido a la propuesta de MSCI de excluir a las «empresas no operativas». La empresa ha calificado esta propuesta de errónea e incompatible con la legislación bursátil y los principios contables establecidos.
«Strategy contabiliza su negocio de BTC como un segmento operativo y las ganancias y pérdidas de BTC como gastos operativos. La propuesta es errónea, tiene fallos y entra en conflicto con la legislación sobre valores y los principios contables», añadió la empresa.
La empresa argumentó que la propuesta de MSCI se dirige específicamente a las empresas de «Digital Asset Treasury» (DAT). Strategy afirmó que la propuesta, en la práctica, retoma un plan anterior que MSCI retiró tras recibir críticas. Según Strategy, la propuesta excluiría a dos importantes empresas de DAT de los índices de MSCI e impediría que se incluyeran futuras empresas de DAT.
Strategy también cuestionó la clasificación de MSCI del bitcoin como activo «no operativo». La empresa dijo que su negocio de bitcoins se contabiliza como un segmento operativo según los PCGA de EE. UU. y las directrices de la SEC.
Strategy añadió que los fondos que replican los índices de MSCI representan aproximadamente el 3 % de las acciones en circulación de MSTR. Esto equivale más o menos al 60 % del volumen medio de negociación de un día, lo que limita el posible impacto en la acción.
¿Cómo puede afectar a los inversores la exclusión de las acciones de MSTR del índice MSCI?
Durante la mayor parte de 2026, las acciones de MSTR han estado sometidas a una fuerte presión vendedora. Desde principios de 2026, el precio de las acciones se ha cotizado con un descuento del 25 %. Y eso a pesar de su fuerte recuperación del 40 % en el mes de agosto.
Las acciones de MSTR cerraron el mes de agosto con una impresionante rentabilidad del 43 %, la mayor parte de la cual se registró en las dos últimas semanas. Además, ha sido el mes con mejor rendimiento para estas acciones desde noviembre de 2024.
Sin embargo, los inversores seguirían muy de cerca la exclusión de Strategy del índice MSCI. Esto podría provocar importantes salidas de capital de los fondos de inversión pasivos. Ya en noviembre de 2025, JPMorgan calculó que una exclusión del MSCI podría suponer unas salidas de capital de aproximadamente 2.8 mil millones de dólares de los fondos vinculados al MSCI.
El total podría ascender a unos 8.8 mil millones de dólares si otros proveedores importantes de índices, como FTSE Russell y S&P, adoptaran normas similares. Además, los fondos pasivos que replican estos índices se verían obligados a vender sus participaciones en MSTR. Esto podría generar una presión a la baja a corto plazo sobre el precio de las acciones de MSTR.
Strategy reanuda la compra de bitcoins
Según su último informe del 31 de agosto, Strategy, la empresa de Michael Saylor, compró 4.603 BTC por 369,7 millones de dólares entre el 24 y el 30 de agosto. La empresa pagó una media de unos 80.318 dólares por bitcoin, lo que supone su primera compra de BTC desde el 22 de junio.
Entre el 22 de junio y la última compra, Strategy había vendido unos 6.916 BTC por 432,5 millones de dólares, a un precio medio cercano a los 62.500 dólares. Por otra parte, Strategy recompró 1,55 millones de acciones de STRC por 151,8 millones de dólares y aumentó sus reservas de efectivo en dólares en 29 millones, hasta alcanzar los 1.61 mil millones. La empresa cuenta ahora con más de cuatro años de cobertura de dividendos en su balance.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento financiero. Los mercados de valores y de criptomonedas pueden experimentar fuertes fluctuaciones en los precios.
