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Wichtige Einblicke:
- Strategy kritisiert den MSCI-Index scharf dafür, dass er Bitcoin als nicht betriebsnotwendigen Vermögenswert einstuft.
- Die mögliche Streichung der MSTR-Aktie aus dem MSCI-Index könnte erhebliche Abflüsse aus passiven Fonds auslösen.
- Strategy nahm nach einer fünfwöchigen Pause den Kauf von Bitcoin wieder auf und erwarb 4.603 BTC für 369,7 Millionen US-Dollar.
Die MSTR-Aktie sieht sich erneut einem Indexrisiko ausgesetzt, nachdem Strategy sich gegen einen Vorschlag von MSCI gewehrt hat, der dazu führen könnte, dass das Unternehmen als nicht zulassungsfähig für wichtige globale Aktienindizes eingestuft wird.
MSCI hat am 3. August eine Konsultation zur Behandlung von Unternehmen eingeleitet, die nach seiner Auffassung überwiegend nicht operativ tätig sind. Bei einer Simulation auf Basis von Daten vom Mai 2026 wären Strategy, Metaplanet und Yellow Cake aus dem MSCI ACWI IMI entfernt worden.
Strategy hat sich offiziell gegen den Vorschlag ausgesprochen und ihn als fehlgeleitet und unvereinbar mit etablierten Rechnungslegungsgrundsätzen bezeichnet. Der Streit entsteht zu einem Zeitpunkt, an dem das Unternehmen wieder mit dem Aufbau von Bitcoin-Beständen begonnen hat, nachdem es sich mehrere Wochen lang auf Liquiditäts- und Kapitalmanagement konzentriert hatte.
Strategy wehrt sich gegen den MSCI-Vorschlag
Strategy hat auf den von MSCI vorgeschlagenen Ausschluss von „nicht operativen Unternehmen“ reagiert. Das Unternehmen bezeichnete diesen Vorschlag als fehlgeleitet und als unvereinbar mit geltendem Wertpapierrecht und den geltenden Rechnungslegungsgrundsätzen.
„Strategy weist ihr BTC-Geschäft als operatives Segment und die Gewinne und Verluste aus dem BTC-Geschäft als Betriebsaufwendungen aus. Der Vorschlag ist fehlgeleitet, mangelhaft und steht im Widerspruch zu den Wertpapiergesetzen und den Rechnungslegungsgrundsätzen“, fügte das Unternehmen hinzu.
Das Unternehmen argumentierte, dass der Vorschlag von MSCI speziell auf Unternehmen im Bereich „Digital Asset Treasury“ (DAT) abzielt. Strategy erklärte, der Vorschlag greife im Grunde einen früheren Plan wieder auf, den MSCI nach Kritik zurückgezogen habe. Laut Strategy würde der Vorschlag dazu führen, dass zwei bedeutende DAT-Unternehmen aus den MSCI-Indizes entfernt würden und die Aufnahme künftiger DAT-Unternehmen verhindert würde.
Strategy beanstandete zudem die Einstufung von Bitcoin als „nicht operativen“ Vermögenswert durch MSCI. Das Unternehmen erklärte, sein Bitcoin-Geschäft werde gemäß den US-GAAP- und SEC-Richtlinien als operatives Segment ausgewiesen.
Strategy fügte hinzu, dass Fonds, die MSCI-Indizes nachbilden, etwa 3 % der im Umlauf befindlichen MSTR-Aktien ausmachen. Dies entspricht rund 60 % des durchschnittlichen Tageshandelsvolumens, wodurch die potenziellen Auswirkungen auf die Aktie begrenzt werden.
Wie könnte sich die Streichung der MSTR-Aktie aus dem MSCI auf Anleger auswirken?
Während des größten Teils des Jahres 2026 stand die MSTR-Aktie unter starkem Verkaufsdruck. Seit Anfang 2026 notiert der Aktienkurs mit einem Abschlag von 25 %. Dies gilt trotz einer starken Erholung um 40 % im August.
Die MSTR-Aktie schloss den August mit einer beeindruckenden Rendite von 43 % ab, wobei der Großteil dieser Rendite in den letzten beiden Wochen erzielt wurde. Es ist zudem der Monat mit der besten Wertentwicklung für die Aktie seit November 2024.
Allerdings würden Anleger die Streichung von Strategy aus dem MSCI-Index sehr genau beobachten. Dies könnte erhebliche Abflüsse aus passiven Investmentfonds auslösen. Bereits im November 2025 schätzte JPMorgan, dass eine Streichung aus dem MSCI-Index zu Abflüssen in Höhe von etwa 2,8 Milliarden US-Dollar aus MSCI-gebundenen Fonds führen könnte.
Der Gesamtbetrag könnte auf rund 8,8 Milliarden US-Dollar ansteigen, sollten andere große Indexanbieter, darunter FTSE Russell und S&P, ähnliche Regeln einführen. Darüber hinaus wären passive Fonds, die diese Indizes nachbilden, verpflichtet, ihre MSTR-Bestände zu veräußern. Dies könnte einen kurzfristigen Abwärtsdruck auf den MSTR-Aktienkurs ausüben.
Strategy nimmt Bitcoin-Käufe wieder auf
Laut der jüngsten Meldung vom 31. August erwarb Michael Saylors Unternehmen Strategy zwischen dem 24. und 30. August 4.603 BTC für 369,7 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen zahlte durchschnittlich etwa 80.318 US-Dollar pro Bitcoin; dies war der erste BTC-Kauf seit dem 22. Juni.
Zwischen dem 22. Juni und dem jüngsten Kauf hatte Strategy rund 6.916 BTC für 432,5 Millionen US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von knapp 62.500 US-Dollar verkauft. Gleichzeitig kaufte Strategy 1,55 Millionen STRC-Aktien für 151,8 Millionen US-Dollar zurück und erhöhte seine US-Dollar-Barreserven um 29 Millionen US-Dollar auf 1,61 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen verfügt nun in seiner Bilanz über eine Dividendendeckung von mehr als vier Jahren.
Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. An den Aktien- und Kryptowährungsmärkten kann es zu starken Kursschwankungen kommen.
