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Aperçu des principaux éléments
- Le cours du bitcoin peine à se maintenir au-dessus de 100 000 dollars, ce qui fait craindre un piège haussier.
- Les analystes estiment que l’activité des baleines n’est pas forcément synonyme de pression à la vente.
- La demande institutionnelle et l’afflux d’ETF continuent de stabiliser les prix.
Le cours du bitcoin a brièvement franchi la barre des 103 000 dollars avant de redescendre, ce qui laisse planer des doutes sur une véritable rupture.
Les analystes soulignent notamment l’activité des baleines, les achats institutionnels et les niveaux de résistance clés autour de 105 000 dollars, qui indiquent que la reprise n’est peut-être pas encore confirmée.
Le piège à baudruche du cours du bitcoin
Il convient de noter que le passage du bitcoin au-dessus de la barre des 100 000 dollars a divisé les analystes. Ted Pillows, un observateur du marché, a déclaré que le rebond rapide après être passé sous la barre pourrait ne pas être synonyme de force.
Il a expliqué que le cours du bitcoin devait dépasser 105 000 dollars et se maintenir à ce niveau pour confirmer une véritable rupture. D’ici là, le marché pourrait encore enregistrer une baisse.
Dans un récent billet sur X, Charles Edwards de Capriole Investments a partagé un graphique montrant que les premiers détenteurs de bitcoins, connus sous le nom de “OG whales”, déplacent de grandes quantités de pièces.
Il s’agit notamment de transferts d’une valeur de 100 millions de dollars, voire de 500 millions de dollars, à partir de portefeuilles inactifs depuis des années. Il précise que cette activité a fortement augmenté en 2025.
Au cours des cycles précédents, des mouvements similaires ont souvent précédé des baisses de prix. Cependant, cette fois-ci, le marché est resté stable.
Les observateurs du marché ont noté que cela indique comment la structure du marché du bitcoin a évolué depuis que les institutions et les fonds ont commencé à acheter en grandes quantités.
Selon Willy Woo, tous les mouvements de la baleine ne sont pas synonymes de vente
L’analyste Willy Woo a réagi à l’article de M. Edwards en affirmant que tout mouvement sur la chaîne n’est pas forcément un effondrement.
Il a expliqué que lorsque des bitcoins sortent d’anciens portefeuilles, cela ne signifie pas toujours que leur détenteur les a vendus.
Une partie de l’activité provient d’investisseurs de longue date qui renforcent la sécurité ou déplacent leurs fonds vers des lieux de stockage plus sûrs.
Woo a énuméré plusieurs raisons pour lesquelles ces mouvements se produisent. Certains investisseurs optent pour des adresses Taproot, qui offrent une meilleure protection contre les futures menaces de sécurité.
De même, d’autres transfèrent des pièces à des banques telles que Sygnum pour qu’elles les conservent ou les utilisent comme garantie.
Il a ajouté que certains créent des sociétés de trésorerie en bitcoins, qui leur permettent d’utiliser leurs pièces d’une nouvelle manière sans les vendre.
Selon lui, si les graphiques semblent montrer que les baleines se débarrassent de leurs animaux, nombre de ces mouvements sont en fait des changements dans la structure de la propriété.
L’idée que les détenteurs d’OG quittent le marché n’est peut-être pas tout à fait exacte. Au contraire, Bitcoin passe progressivement des portefeuilles privés à des structures plus formelles et institutionnelles.
Prix du bitcoin et perspectives du marché
Il convient de noter que malgré toute l’activité des baleines, le prix du bitcoin s’est maintenu au-dessus de 100 000 dollars. Il s’échange actuellement autour de 102 527,52 dollars.
L’analyste Shanaka Anslem Perera a qualifié cette phase de “révolution silencieuse”. Il a noté qu’environ 470 000 pièces, d’une valeur d’environ 50 milliards de dollars, ont été échangées depuis janvier sans déclencher de krach.
De même, la demande institutionnelle semble en être la cause. Des sociétés comme BlackRock et MicroStrategy ont continué à augmenter leurs avoirs en bitcoins.
Les fonds négociés en bourse ont attiré environ 64 milliards de dollars cette année. Le 7 novembre, des entrées de 240 millions de dollars ont mis fin à une semaine de sorties continues.
Au cours du deuxième trimestre, les entreprises ont acheté 131 000 pièces et les fonds négociés en bourse en ont ajouté 111 000.
Selon M. Perera, ces mouvements ont modifié la façon dont le bitcoin réagit aux ventes importantes. Ces dernières années, les sorties de baleines provoquaient des chutes de plus de 80 %.
Cette année, les retraits sont moins importants, plus proches de 30 %. Les mineurs gagnent également environ 48,6 millions de dollars par jour depuis la réduction de moitié, mais ils conservent une plus grande partie de leurs réserves au lieu de les vendre.
En outre, les principaux indicateurs suggèrent que le bitcoin se trouve dans une phase de refroidissement, et non dans un pic. Le Z-Score MVRV se situe à 2,06, bien en deçà des niveaux qui signalent l’euphorie.
Le cycle Pi, qui a prédit des sommets les années précédentes, ne se déclenchera qu’aux alentours de 205 600 $. Le Puell Multiple de 0,95 indique une sous-évaluation, ce qui laisse entrevoir une marge de croissance plus importante si les conditions restent stables.
Plus important encore, les analystes esquissent quelques pistes pour le bitcoin. L’hypothèse haussière repose sur un afflux régulier d’ETF de plus d’un milliard de dollars par semaine.
Une fourchette neutre pourrait maintenir les prix entre 90 000 et 110 000 dollars si les ventes correspondent aux achats. Une tendance baissière pourrait se produire si les baleines vendent plus de 500 000 pièces par an.
Pour l’instant, les analystes s’accordent à dire que le marché semble stable, mais la confirmation n’est pas acquise. Le bitcoin doit rester au-dessus des 100 000 dollars et dépasser les 106 000 dollars pour prouver que la récente évolution n’est pas un nouveau piège haussier.
