Aperçu des principaux éléments :
- Le bitcoin a largement sous-performé le métal précieux argent, chutant de 17 % en novembre, alors que le prix de l’argent a augmenté dans les mêmes proportions.
- Les spécialistes des études de marché de The Kobeissi Letter notent que l’argent reste sous-estimé, bien qu’il ait atteint des sommets historiques, et que les ETF sur l’argent ne représentent que 0,3 % des actifs des ETF.
- Le bitcoin et l’ethereum restent à la traîne des principales classes d’actifs, et leur incapacité à rattraper le S&P 500 et l’or pourrait affaiblir la demande.
L’argent, métal gris, retient toute l’attention avec sa remontée de vendredi au-delà de 56 dollars l’once. D’un autre côté, le bitcoin continue d’afficher des performances médiocres, les haussiers ne parvenant pas à dépasser la résistance de 93 000 dollars. Le célèbre analyste de marché Peter Schiff a noté que le BTC affiche un comportement inverse à celui de l’argent. Alors que le métal gris a fait un bond de 17 % en novembre, le prix du BTC a chuté de la même ampleur ce mois-ci.
Vendez le bitcoin et achetez l’argent », déclare Peter Schiff après la hausse du métal gris
L’argent a stupéfié les marchés mondiaux avec sa forte hausse le vendredi 28 novembre. D’autre part, le prix du bitcoin continue de fluctuer autour de 91 000 dollars. Peter Schiff, défenseur de l’or, a profité de l’occasion pour critiquer le BTC, soulignant que l’actif numérique a sous-performé les métaux précieux tout au long de l’année 2025.
La hausse de 5 % de l’argent vendredi a attiré l’attention de M. Schiff, qui a indiqué que le métal gris avait augmenté de 17 % ce mois-ci et de 94 % depuis le début de l’année. Il a affirmé que le bitcoin, lorsqu’il est évalué en argent, est « décimé », exhortant les investisseurs à abandonner le BTC au profit de l’argent. « Vendez le bitcoin maintenant et achetez de l’argent pendant que vous le pouvez encore », a écrit Schiff dans son message sur la plateforme X.
M. Schiff a ajouté qu’en novembre, le BTC et l’argent ont eu un comportement diamétralement opposé. Alors que l’argent a gagné 16,5 % au cours du mois, le bitcoin a chuté de 17,5 %. Depuis le début de l’année, l’argent reste en hausse de 95 %, contre une baisse de 4 % pour le bitcoin.
« Le bitcoin est aujourd’hui le reflet de l’argent. Au mois de novembre, alors que l’argent a fait un bond de 16,5 %, le bitcoin s’est effondré de 17,5 %. Cependant, l’argent a augmenté de 95 % jusqu’à présent en 2025, alors que le bitcoin n’a baissé que de 4 %. Étant donné que l’argent va probablement monter beaucoup plus haut, cela signifie que son image miroir va probablement s’effondrer », a écrit M. Schiff.
L’argent reste sous-évalué au stade actuel
Selon les analystes de marché de The Kobeissi Letter, la dernière hausse de l’argent marque un moment historique pour le marché des métaux précieux. Ils notent que le métal gris a désormais dépassé ses sommets de 1980 et 2011 et qu’il s’échange au-dessus de 55 dollars l’once pour la première fois.
Le commentaire souligne qu’alors que l’attention des investisseurs reste focalisée sur la « bulle de l’intelligence artificielle », l’or et l’argent ont discrètement surpassé la quasi-totalité des grandes classes d’actifs au cours des derniers mois.
Malgré la hausse de 94 % en 2025 et les nouveaux sommets historiques, les chercheurs ont noté que l’argent semble sous-exploité par rapport aux cycles de marché précédents. Ils ont ajouté que les ETF sur l’argent représentent désormais 0,3 % de tous les actifs des ETF, le niveau le plus élevé depuis quatre ans, mais toujours inférieur à la part de 0,4 % atteinte lors du pic de la pandémie de 2020.
Les allocations actuelles restent également bien en deçà des extrêmes historiques. Lors de la hausse de 2011, les ETF sur l’argent représentaient près de 1,8 % du total des actifs des ETF, soit environ quatre fois plus qu’aujourd’hui. À l’époque, les prix de l’argent avaient grimpé de 180 % en huit mois seulement, contre une hausse de 60 % au cours des huit derniers mois. Ainsi, le positionnement des investisseurs sur l’argent « reste historiquement bas », selon La Lettre de Kobeissi.
Le bitcoin subit une forte baisse de la demande
La sous-performance du bitcoin cette année par rapport à d’autres classes d’actifs a suscité des inquiétudes. Considéré comme une couverture contre les incertitudes mondiales, l’or numérique a sous-performé dans les conditions macroéconomiques volatiles de 2025.
Le commentateur de marché Ted Pillows a noté que si le bitcoin (BTC) et l’ethereum (ETH) ont montré des signes précoces de reprise, les deux actifs restent nettement en dessous de leurs récents sommets. En revanche, il a souligné que le S&P 500 se situe à seulement 2 % de son plus haut historique, tandis que l’or se négocie à moins de 5 % de son niveau record.
Pillows a averti que si BTC et ETH ne parviennent pas à combler cet écart de performance, la demande des investisseurs pour ces deux actifs pourrait s’en trouver affaiblie.
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