Bitcoin
Hyperliquid
Solana
Injective
Pudgy Penguins
Official Trump
NEAR Protocol
Points clés
- Arthur Hayes estime que les ventes d’actions par des initiés dans des titres liés à l’IA, tels que SpaceX, Anthropic et OpenAI, pourraient peser sur le Bitcoin.
- M. Hayes estime que les acheteurs de l’introduction en bourse d’Anthropic devront faire face à une dilution de 83 % d’ici juin 2027.
- Le BTC s’échange autour de 78 238 dollars après avoir été repoussé à 81 000 dollars, le niveau de 78 000 dollars constituant désormais un seuil à surveiller.
Arthur Hayes estime que le prochain risque majeur pour les cryptomonnaies pourrait provenir des actions du secteur de l’IA, et non d’événements survenant sur la chaîne.
Dans un nouvel essai intitulé « D comme Dilution », le cofondateur de BitMEX et directeur informatique de Maelstrom affirme qu’une vague de ventes d’actions par des initiés chez SpaceX, Anthropic et OpenAI fera chuter leurs cours en dessous des niveaux de leur introduction en bourse.
Si cela se produit, il s’attend à un resserrement du crédit dans l’ensemble du secteur de l’IA et à un assèchement de la liquidité en dollars. À court terme, c’est une mauvaise nouvelle pour le Bitcoin.
Pourquoi Arthur Hayes met en garde contre le risque que la dilution des actions du secteur de l’IA exerce une pression sur le Bitcoin
Hayes commence par une anecdote datant de 2016. Lorsque Zcash a été lancé en octobre de cette année-là, l’offre était nulle au départ et a augmenté bloc après bloc à mesure que les mineurs vendaient des jetons sur Poloniex.
Les premiers acheteurs ont payé des prix exorbitants, et la plupart d’entre eux sont encore aujourd’hui en perte, même si la capitalisation boursière du ZEC atteint des sommets historiques. Son argument est que ce sont les traders qui déterminent le prix par jeton, et non la capitalisation boursière. Lorsque l’offre augmente rapidement, le prix unitaire en pâtit.
Il observe la même situation avec les actions du secteur de l’IA aujourd’hui. SpaceX, cotée sous le symbole SPCX, n’a pas évolué depuis son introduction en bourse, tandis que son flottant a augmenté d’environ 50 %.
M. Hayes estime que 8,6 milliards d’actions supplémentaires arriveront sur le marché d’ici fin juin 2027, ce qui correspondra à une dilution supplémentaire d’environ 50 %, provenant en grande partie de l’acquisition des droits d’Elon Musk.
Une fusion entre SpaceX et Tesla, dont on parle beaucoup, pourrait entraîner une dilution supplémentaire de près de 50 % pour les détenteurs d’actions de classe A. La situation d’Anthropic semble encore plus préoccupante d’après ses chiffres. Après avoir examiné le formulaire S-1 de la société, M. Hayes estime que les acheteurs de l’introduction en bourse devront faire face à une dilution de 83 % d’ici juin 2027.
Le dossier indique qu’aucun dividende n’est prévu et que les liquidités seront consacrées à environ 900 milliards de dollars de dépenses informatiques.
Avec une valorisation de 1 500 milliards de dollars lors de l’introduction en bourse, il estime que le marché aurait besoin d’environ 1 245 milliards de dollars de capitaux frais rien que pour maintenir le cours de l’action à son niveau actuel. « Ce n’est pas impossible, mais c’est improbable », a-t-il écrit.
Comment la chute des actions du secteur de l’IA pourrait déclencher un choc de liquidité pour les cryptomonnaies
Le cours de l’action revêt une importance capitale, car ces laboratoires s’introduisent en bourse afin d’accéder aux marchés de la dette d’entreprise.
Elles ont besoin de centaines de milliards de dollars pour leurs centres de données, et elles ne peuvent pas lever une telle somme uniquement par le biais de capitaux propres. Les investisseurs obligataires se baseront sur le cours de l’action pour évaluer la solidité réelle de chaque entreprise.
Si les actions des entreprises spécialisées dans l’IA chutent en dessous de leur cours d’introduction en bourse, M. Hayes s’attend à ce que les prêteurs exigent des rendements bien plus élevés et des clauses restrictives plus strictes. Cela rendrait plus difficile pour tous les acteurs en amont, des fabricants de puces aux constructeurs de centres de données, de vendre leurs propres titres de dette à des taux raisonnables.
C’est là que les cryptomonnaies entrent en jeu. M. Hayes affirme que la Fed est « en grève » pour l’instant, Kevin Warsh et Scott Bessent préférant que ce soient les banques commerciales qui créent du crédit à la place.
La croissance des bilans bancaires depuis le mois d’août a contribué à alimenter la récente remontée des cryptomonnaies. Les banques accordent des prêts aux entreprises spécialisées dans l’IA, financent les prêts sur marge destinés aux traders boursiers et négocient elles-mêmes des actions du secteur de l’IA dans leur propre portefeuille.
Si la tendance en matière d’IA venait à s’inverser, ces bilans pourraient stagner, voire se contracter. Les données de la semaine dernière ont déjà révélé une baisse d’une semaine sur l’autre, et M. Hayes qualifie ce phénomène de « canal de transmission de l’IA vers les cryptomonnaies ».
Analyse du cours du Bitcoin : la baisse de la liquidité du dollar pourrait-elle faire baisser le BTC ?
Le graphique BTC/USDT sur 1 heure semble déjà instable. Le Bitcoin a rebondi, passant d’environ 75 736 $ à plus de 81 000 $, avant d’être repoussé dans la zone comprise entre 80 500 $ et 81 000 $. Il s’échange désormais autour de 78 238 $ et teste le niveau de soutien à 78 000 $.
Le RSI a chuté rapidement vers la zone de survente. Cela laisse place à un bref rebond technique, mais cela ne suffit pas à confirmer un renversement de tendance.
Le MACD est passé en tendance baissière et son histogramme s’étend à la baisse. Le volume a augmenté pendant la vague de ventes, ce qui rend ce rejet d’autant plus convaincant.
Si le niveau de 78 000 $ tient, un rebond vers 79 500 $ à 80 000 $ est possible. Une clôture nette en dessous de ce niveau sur une période d’une heure pourrait ouvrir la voie à une baisse vers 77 000 $ à 77 500 $, suivie de la zone de plus bas plus importante comprise entre 75 700 $ et 76 000 $.
Prévisions sur le cours du Bitcoin : l’assouplissement monétaire des banques centrales pourrait-il finir par alimenter une remontée du BTC ?
Arthur Hayes n’est pas pessimiste quant à l’avenir à long terme des cryptomonnaies. Il fait valoir que l’essor de l’IA est mondial et touche aussi bien les centres de données que les exportateurs de matières premières et les fabricants de puces.
Si ce développement venait à marquer le pas, il s’attend à ce que les banques centrales et les autorités budgétaires du monde entier recourent à la création monétaire pour éviter une crise.
« Le plan de sauvetage viendra », a écrit M. Hayes. « Ce sera une aubaine pour les détenteurs de bitcoins et de cryptomonnaies. Mais soyez patients. »
Pour l’instant, l’évolution à court terme dépend du graphique. Les haussiers doivent reconquérir les 80 000 dollars, puis franchir la barre des 81 000 dollars pour rétablir la structure à court terme.
D’ici là, les investisseurs qui suivent de près les valeurs liées à l’IA et les bilans bancaires pourraient avoir un aperçu précoce de la prochaine évolution majeure du Bitcoin. Si M. Hayes a raison, la baisse interviendra en premier, suivie par la création monétaire.
Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil financier. Les marchés des cryptomonnaies sont volatils, et les prévisions des analystes ne garantissent pas les rendements futurs.
