Les ETF sur l’or dépassent les flux de bitcoins, les investisseurs recherchant la sécurité

Aperçu des principaux éléments :

• L’appétit pour le risque reste modéré et les entrées dans les ETF sur l’or dépassent celles du bitcoin.
• Les flux des ETF Bitcoin sont restés stables au cours du mois dernier.
• Les opérateurs surveillent la décision de la Fed et les règles de l’Inde pour détecter les signaux d’allocation.

Les ETF sur l’or ont dépassé les fonds sur le bitcoin en termes d’entrées nettes annuelles, signe d’une apparente recherche de sécurité dans un contexte d’incertitude macroéconomique. Les graphiques révèlent que les flux des ETF Bitcoin se sont stabilisés au cours du dernier mois, alors que les fonds aurifères continuent d’attirer des capitaux.

Cette scission intervient alors que les investisseurs attendent des éclaircissements sur la politique menée par le Comité fédéral de l’open market (FOMC) la semaine prochaine.

Les flux des ETF aurifères s’orientent vers des actifs à faible volatilité

Le graphique des flux nets d’ETF depuis le début de l’année place les ETF d’actions américaines loin devant les fonds obligataires américains. Dans la catégorie des réserves de valeur, l’or a dépassé le bitcoin après une faible concurrence tout au long de l’année.

Le graphique montre également que les flux nets de bitcoin n’ont pas beaucoup changé au cours des 30 derniers jours, mais que l’or a changé, ce qui a eu pour effet de dé-banquer les attentes du marché. Cela suggère que les allocations tendront vers des actifs dits défensifs à mesure que l’appétit pour le risque s’affaiblira.

La longueur des barres suggère que les ETF d’actions américaines ont déjà accumulé plus de 100 milliards de dollars d’entrées nettes cette année. Les obligations américaines suivent de près, avec un flux encore plus faible mais toujours aussi important. La barre de l’or a maintenant légèrement dépassé celle du bitcoin, ce qui indique une avance dans les entrées cumulées.

Ethernet est plus loin dans la liste avec des ajouts nets relativement faibles. Le graphique met en évidence un marché qui se situe entre le risk-on et le risk-off. Ce fait pourrait être utilisé pour justifier pourquoi les flux dans les catégories des métaux précieux et des crypto-monnaies ont été divergents au cours des dernières semaines.

L’or s’éloigne car les investisseurs prennent en compte les perspectives de la Réserve fédérale. Une stagnation des flux de bitcoins a été signalée, qui a été qualifiée de fondamentalement plate au cours du mois dernier. Cela a permis aux fonds d’investissement en lingots de passer outre.

Toile de fond macroéconomique avant la réunion de la Fed

Les conditions du marché peuvent expliquer ce changement. L’or est en passe de connaître une quatrième hausse hebdomadaire consécutive, grâce à l’espoir que la Réserve fédérale américaine réduise bientôt les taux d’intérêt aux États-Unis.

À la fin de la semaine, les prix s’échangeaient autour de 3 650 dollars l’once, soit une hausse de 1,7 % en cinq séances, après avoir atteint un nouveau record plus tôt. L’argent, traditionnellement lié à l’or, a atteint un sommet de plus de 42 dollars l’once, son plus haut niveau depuis 2011.

Les données américaines ont indiqué que le moral des consommateurs était à son plus bas niveau en mai, et une deuxième augmentation consécutive des attentes d’inflation à long terme. Les opérateurs continuent de tabler sur une réduction du taux lors de la prochaine session de politique monétaire. Il a longtemps été utilisé pour soutenir des groupes d’actifs sans rendement, comme les lingots.

La force de l’or cette année a été généralisée. Le métal a augmenté de près de 40 % d’ici à 2025, dépassant les principaux indices boursiers tels que le S/P 500. Les achats des banques centrales, le risque géopolitique et la demande d’investissement inébranlable ont contribué à cette hausse.

Une autre source possible de demande d’ETF est indiquée dans les discussions politiques en Inde. Les régulateurs envisagent également d’assouplir les lois qui classent les ETF sur l’or dans la catégorie des actifs alternatifs. Ces lois limitent la détention de ce type d’actifs à 5 % des fonds de pension.

Les fonds de pension indiens disposent d’environ 177 milliards de dollars, et ils recherchent d’autres sources de rendement à mesure que les fonds de retraite continuent de croître.

La consultation du secteur avec l’Autorité de régulation et de développement des fonds de pension demanderait également une modification des lois concernant les fonds immobiliers et les fonds d’infrastructure. Les autorités n’ont pas encore fait de déclaration, mais un projet de texte serait à l’étude.