SEC защищает инвесторов от высокодоходных ETF

Основные сведения

• Комиссия по ценным бумагам и биржам США в новом письме положила конец 3x и 4x левериджным ETF.
• Регулятор заявил, что предельное значение риска финансового рычага для фондов составляет 200% к базовым активам.
• Эксперты считают, что запрет SEC на высокодоходные ETF – правильное решение.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявила о своем несогласии с высокодоходными биржевыми фондами (ETF). Регулятор направил письмо эмитентам ETF.

Оно адресовано тем, кто хочет включить в листинг SEC левериджные ETF с более чем 2-кратной экспозицией. Такие поставщики ETF, как Tidal, Direxion и Provixion, получили соответствующие письма.

Заявки на ETF в SEC приостановлены в соответствии с правилом 18f-4

В своем письме SEC сообщила эмитентам ETF о том, что она приостановила прием заявок на все левериджные ETF SEC. Она заблокировала те из них, которые предлагают более чем 200%-ную экспозицию к базовым активам. Далее она выразила обеспокоенность по поводу этого типа ETF.

В ней говорилось:

Для компании Direxion письмо затронуло 30 заявок на 3X ETF с высоким плечом для акций и криптоактивов. Теперь SEC потребовала от поставщиков ETF пересмотреть свои заявки, чтобы обеспечить соответствие своим правилам.

По словам регулятора, он опирается на Правило 18f-4 по Закону об инвестиционных компаниях 1940 года, чтобы запретить такие ETF с высоким уровнем левереджа. SEC утверждает, что упомянутое правило ограничивает риск левериджа фонда.

В ней говорилось:

Интересно, что SEC разместила письма на сайте в тот же день, когда разослала их эмитентам. Эксперты считают, что это четкий сигнал о том, что SEC решительно настроена против рискованного левериджа и хочет донести информацию.

Эксперты поддерживают предложение SEC об остановке ETF на высокодоходных продуктах

Тем временем решение Комиссии по ценным бумагам и биржам США приостановить подачу заявок на ETF с 3-кратным плечом и выше получило поддержку экспертов. Многие аналитики считают, что этот шаг защитит инвесторов от чрезмерного риска.

Старший аналитик по ETF в Bloomberg, Эрик Балчунас, заявил, что это к лучшему. По его словам, разрешение использовать кредитное плечо более 2X приведет лишь к частым случаям расторжения сделок.

Он сказал:

Генеральный директор Alpha Architect Уэс Грей добавил, что это признак того, что в SEC возобладало здравомыслие. Тем не менее, появление множества ETF с высоким уровнем доходности свидетельствует о большом аппетите инвесторов к таким продуктам.

По данным Glassnode, на криптовалютном рынке, в частности, наблюдается рост ликвидаций в текущем рыночном цикле. Аналитическая фирма отмечает, что среднесуточная ликвидация в этом цикле составила $68 млн. для лонгов и $45 млн. для шортов.

Это значительное увеличение по сравнению с 28 млн. долларов и 15 млн. долларов, соответственно, в прошлом цикле. Высокий левередж является одним из основных факторов такого всплеска ликвидаций.

Однако в последние недели открытый интерес к криптофьючерсам снизился после существенного падения цен. Тем не менее, открытый интерес составляет около 132 миллиардов, и сегодня было ликвидировано более 329 миллионов долларов.

Регулятор решил заблокировать листинг левериджированных ETF SEC с коэффициентом выше 2X. Это решение свидетельствует о стремлении регулятора сбалансировать защиту инвесторов и стимулирование инноваций.