«Альтсезон» по-прежнему откладывается, поскольку формирование дна по индикатору TOTAL3 сталкивается с испытанием доминирования биткоина

Ключевые выводы:

• Индекс «Сезона альткойнов» по-прежнему находится в диапазоне 45–52, что ниже отметки 75.
• Акции TOTAL3 торгуются вблизи отметки 663 млрд долларов, тестируя возможное дно в форме «мегафона».
• Доминирование биткоина на уровне около 58 % по-прежнему препятствует широкой ротации альткоинов.

«Альтсезон» до сих пор не наступил в полной мере. И это несмотря на то, что уже несколько месяцев трейдеры ожидают, когда капитал перетечет из биткоина в криптоактивы с более высоким уровнем риска.

Тем не менее, на последних графиках в индексе TOTAL3 прослеживается возможная структура формирования дна. В то же время доминирование биткоина, по-видимому, приближается к важной точке принятия решения, которая может определить следующую фазу рынка.

Altseason: TOTAL3 демонстрирует признаки формирования раннего дна

Рыночная капитализация альткоинов, за исключением биткоина и эфириума, известная как TOTAL3, на двухнедельном графике колеблется вблизи отметки в 663 миллиарда долларов. Moustache отметил «признаки дна». Он указал на широкую структуру в форме мегафона, сформировавшуюся после нескольких месяцев давления на менее крупные криптоактивы.

На графике видно, что TOTAL3 движется в рамках расширяющейся фигуры, причем цена в настоящее время находится вблизи нижней части этой структуры.

Такая ситуация часто свидетельствует об исчерпании волатильности, особенно когда повторные попытки тестирования нижних уровней не приводят к сильным последующим продажам. Индикатор RSI также находится в формирующемся нисходящем клинообразном тренде, что указывает на то, что импульс, возможно, приближается к точке сжатия.

Само по себе это не подтверждает наступление «альтсезона». Тем не менее, это свидетельствует о том, что альткоины больше не реагируют исключительно на ослабление биткоина. Отскок от нижней границы укрепил бы предположение о том, что рынок вступил в фазу формирования дна.

В то же время уверенный пробой ниже текущего диапазона задержит реализацию ожиданий восстановления.

Индекс Altseason по-прежнему указывает на то, что пока еще нет

Между тем, общие данные по-прежнему свидетельствуют о необходимости проявлять осторожность. Индекс «Altcoin Season» по-прежнему находится в диапазоне 45–52, что значительно ниже порога в 75, обозначающего полноценный «альтсезон». Это означает, что большинство крупных альткоинов по-прежнему не демонстрируют более высокую доходность по сравнению с биткоином за последние 90 дней.

Задержка уже становится заметной. С момента последнего подтверждённого «альтсезона» прошло более 260 дней. Это делает данный период одним из самых длительных в истории ожидания широкой ротации альткоинов. В декабре 2024 года индекс достиг отметки 89, что свидетельствовало о том, что практически все крупные альткоины одновременно демонстрировали более высокую доходность, чем биткоин.

Биткойн по-прежнему контролирует большую часть потоков капитала, в то время как ликвидность альткойнов остается выборочной. Вместо одной крупной фазы, когда «все растут в цене», капитал переориентировался на более узкие направления, такие как искусственный интеллект, DePIN и реальные активы.

Это поддерживает ротацию активов, однако не приводит к формированию полномасштабного «альтсезона» по всему рынку, который трейдеры помнят по 2021 году.

Доминирование биткоина определяет динамику ротации

В то же время доминирование биткоина по-прежнему остается ключевым индикатором. Оно составляет около 58 %. Это означает, что на долю биткоина по-прежнему приходится значительная часть общей рыночной стоимости криптовалют. Для наступления «альтсезона» обычно необходимо, чтобы доминирование снизилось и удерживалось на уровне ниже 55 %, поскольку капитал перетекает из биткоина в активы с более высокой бета-коэффициентом.

Джавон Маркс указал на возможную фигуру «голова и плечи» на графике доминирования биткоина. По его мнению, доминирование BTC по-прежнему создает благоприятные условия для значительного снижения. Такое движение может дать старт более активному сезону альткоинов в случае пробоя данной фигуры.

Это имеет значение, поскольку доминирование биткоина сдерживало ротацию активов на протяжении большей части года. В 2021 году доля биткоина на рынке резко снизилась с примерно 70 % до уровня около 38–40 % на фоне притока капитала в альткойны.

На текущем рынке подобная динамика не повторилась. До тех пор, пока доля доминирования остается выше 55 %, биткоин продолжает выступать в качестве основного направления притока ликвидности.

Для наступления «альтсезона» должны совпасть три признака

При этом следует отметить, что рынку по-прежнему необходимо получить подтверждение по трем показателям, прежде чем можно будет говорить о полноценном «альтсезоне». Доминирование биткоина должно пробить уровень вниз, курс ETH/BTC должен восстановиться, а индекс «альтсезона» должен подняться выше отметки 75.

Ethereum по-прежнему остается актуальным, поскольку в прошлом бывали периоды, когда ETH демонстрировал более высокую доходность, чем BTC. Соотношение ETH/BTC по-прежнему находится ниже своего долгосрочного среднего значения, что снижает уверенность инвесторов в возможности крупной ротации активов.

На данный момент ситуация улучшается, но пока не до конца сформировалась. TOTAL3 демонстрирует ранние сигналы о достижении дна, в то время как доминирование биткоина, возможно, приближается к формированию модели пробоя.

Тем не менее, индекс «Altcoin Season» по-прежнему указывает на то, что рынок ещё не достиг этого этапа. Подтверждённое снижение доминирования BTC ниже отметки 55 % дало бы альткойнам гораздо более весомые основания для полномасштабной ротации. Это сопровождается укреплением пары ETH/BTC и ростом индекса.