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Aperçu des principaux éléments :
- L’indice « Altcoin Season » se maintient entre 45 et 52, soit en dessous de 75.
- Le titre TOTAL3 s’échange aux alentours de 663 milliards de dollars tout en testant un éventuel « fond en mégaphone ».
- La part de marché du Bitcoin, qui avoisine les 58 %, continue d’entraver une rotation généralisée des altcoins.
L’« Altseason » n’est toujours pas pleinement installée. Et ce, alors même que les traders attendent depuis des mois que les capitaux se détournent du Bitcoin pour se diriger vers des actifs cryptographiques plus risqués.
Toutefois, les derniers graphiques laissent désormais entrevoir une possible configuration de plancher sur le TOTAL3. Parallèlement, la part de marché du Bitcoin semble approcher d’un tournant décisif susceptible de définir la prochaine phase du marché.
Altseason : TOTAL3 montre les premiers signes d’une structure de creux
La capitalisation boursière des altcoins, hors Bitcoin et Ethereum, connue sous le nom de TOTAL3, s’établit à près de 663 milliards de dollars sur le graphique sur deux semaines. Moustache a fait état d’ une « impression de plancher ». Il a mis en avant une large structure en forme de mégaphone qui s’est formée après des mois de pression sur les crypto-actifs de moindre importance.
Le graphique montrait que le titre TOTAL3 évoluait au sein d’une formation en élargissement, le cours se situant désormais près de la partie inférieure de cette structure.
Cette configuration traduit souvent un épuisement de la volatilité, en particulier lorsque les tentatives répétées de retours à la baisse ne parviennent pas à susciter une forte vague de ventes. Le RSI présente également une figure en biseau baissier, ce qui laisse penser que la dynamique pourrait approcher d’un point de compression.
Cela ne confirme pas à lui seul l’arrivée d’une « altseason ». Toutefois, cela montre que les altcoins ne se contentent plus de réagir à la faiblesse du Bitcoin. Un rebond à partir de la limite inférieure viendrait étayer l’hypothèse d’une phase de stabilisation.
Par ailleurs, une cassure nette en dessous de la fourchette actuelle retarderait les perspectives de reprise.
L’indice Altseason indique toujours que ce n’est pas encore le moment
Dans le même temps, les données globales continuent d’inciter à la prudence. L’indice Altcoin Season se maintient dans une fourchette comprise entre 45 et 52, bien en deçà du seuil de 75 qui marque le début d’une véritable « altseason ». Cela signifie que la plupart des principales altcoins ne surperforment toujours pas le Bitcoin sur la période des 90 derniers jours.
Ce retard est déjà notable. Cela fait plus de 260 jours que la dernière « altseason » a été confirmée. Cela en fait l’une des plus longues périodes d’attente avant une rotation généralisée des altcoins. En décembre 2024, l’indice avait atteint 89, ce qui montrait que la quasi-totalité des principaux altcoins surpassaient simultanément le Bitcoin.
Le bitcoin continue de dominer la plupart des flux de capitaux, tandis que la liquidité des altcoins reste sélective. Plutôt que de connaître une seule grande phase de « hausse généralisée », les capitaux se sont orientés vers des thèmes plus ciblés, tels que l’IA, le DePIN et les actifs du monde réel.
Cela permet de maintenir la dynamique des rotations, mais cela ne recrée pas l’« altseason » à l’échelle de l’ensemble du marché dont se souviennent les traders depuis 2021.
La part de marché du Bitcoin détermine la rotation
Dans le même temps, la part de marché du Bitcoin reste l’indicateur clé. Elle se situe actuellement autour de 58 %. Cela signifie que le Bitcoin détient toujours une part importante de la valeur totale du marché des cryptomonnaies. Pour qu’une « altseason » puisse avoir lieu, il faut généralement que cette part de marché baisse et reste en dessous de la barre des 55 %, les capitaux se détournant alors du Bitcoin au profit d’actifs à plus fort bêta.
Javon Marks a mis en évidence une possible configuration « tête-épaules » sur le graphique de la part de marché du Bitcoin. Selon lui, la part de marché du BTC reste en bonne position pour connaître une baisse importante. Une telle évolution pourrait déclencher une saison des altcoins plus marquée si cette configuration venait à se rompre.
C’est important, car la position dominante du Bitcoin a freiné la rotation des capitaux pendant la majeure partie de l’année. En 2021, la part de marché du Bitcoin a chuté de manière spectaculaire, passant d’environ 70 % à près de 38 %-40 %, alors que les capitaux affluaient vers les altcoins.
Le marché actuel n’a pas connu la même évolution. Tant que la part de marché reste supérieure à 55 %, le Bitcoin continue de constituer la principale destination des liquidités.
Trois signaux doivent concorder pour que l’« Altseason » ait lieu
Il convient notamment de noter que le marché a encore besoin d’une confirmation sur trois fronts avant de pouvoir parler d’une véritable « altseason ». La part de marché du Bitcoin doit baisser, le cours de l’ETH par rapport au BTC doit se redresser et l’indice Altcoin Season doit dépasser les 75 points.
Ethereum reste d’actualité, car il est déjà arrivé par le passé que l’ETH surpasse le BTC. Le ratio ETH/BTC affiche toujours une performance inférieure à sa moyenne à long terme, ce qui affaiblit la confiance des investisseurs dans une rotation majeure.
Pour l’instant, la configuration s’améliore mais reste incomplète. TOTAL3 montre des premiers signes de rebond, tandis que la part de marché du Bitcoin pourrait être sur le point d’entrer dans une phase de rupture.
Toutefois, l’indice « Altcoin Season » indique toujours que le marché n’en est pas encore là. Un passage confirmé sous la barre des 55 % de la domination du BTC donnerait aux altcoins des arguments bien plus solides en faveur d’une rotation complète. Cela s’accompagne d’un renforcement du cours ETH/BTC et d’une hausse de l’indice.
