ราคา Bitcoin จะเห็นการถอนตัว 65% เหมือนกับปี 2022 หรือไม่? ขึ้นอยู่กับ MSTR

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ:

• นักวิเคราะห์เตือนว่าราคา Bitcoin จะต้องกลับไปยืนเหนือระดับ 0.85 ที่ 106,200 ดอลลาร์อีกครั้ง เพื่อหลีกเลี่ยงความตึงเครียดในตลาดที่เพิ่มสูงขึ้น
• การสูญเสียที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงในกลุ่มผู้ซื้อรายใหญ่เพิ่มขึ้นถึง 7.1 ล้าน BTC ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 1 ปี
• ETF Bitcoin ของสหรัฐฯ มีเงินไหลออก 4.2 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการของสถาบันที่อ่อนแอลง
• ผู้เชี่ยวชาญบางคนเชื่อว่าข้อเสียของ Bitcoin นั้นมีจำกัด หากผู้ถือรายใหญ่เช่น Strategy ยังคงถือ BTC ไว้เป็นส่วนใหญ่จำนวน 650,000 BTC

ราคา Bitcoin แสดงสัญญาณการฟื้นตัว โดยพุ่งขึ้นเหนือ 93,000 ดอลลาร์อีกครั้ง ขณะที่ตลาดกระทิงกลับมาคึกคักอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ข้อมูลจาก Glassnode แสดงให้เห็นว่าโครงสร้างตลาดมีความคล้ายคลึงกับไตรมาสแรกของปี 2022 เนื่องจากอุปทาน BTC 25% ยังคงมีอยู่

รายงานยังระบุเพิ่มเติมว่า ความต้องการกำลังอ่อนตัวลงทั้งในตลาดสปอต ฟิวเจอร์ส และอีทีเอฟ นอกจากนี้ เมื่อมูลค่า mNAV ของหุ้น MSTR ตกลงต่ำกว่า 1 ความเสี่ยงที่กลยุทธ์จะเริ่มขาย BTC ก็เพิ่มขึ้น

กราฟราคา Bitcoin ใกล้เคียงกับไตรมาส 1 ปี 2022

Glassnode บริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน รายงานว่าขณะนี้ Bitcoin กำลังซื้อขายใกล้ระดับ “True Market Mean” นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าระดับนี้ในอดีตเป็นตัวแยกช่วงการปรับฐานตามปกติออกจากช่วงตลาดหมีที่ลึกกว่า

แม้ว่า BTC จะสามารถรักษาระดับให้สูงกว่าเกณฑ์ได้ แต่โครงสร้างตลาดก็ยังคงคล้ายกับไตรมาสที่ 1 ปี 2022 โดย Supply Quantiles Cost Basis Model แสดงให้เห็นว่าราคา Bitcoin ในขณะนั้นซื้อขายต่ำกว่าควอนไทล์ที่ 0.75

ราคาหุ้นอยู่ต่ำกว่า 96,100 ดอลลาร์สหรัฐฯ มาตั้งแต่กลางเดือนพฤศจิกายน ส่งผลให้หุ้นหมุนเวียนมากกว่า 25% ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง

นักวิเคราะห์เตือนว่าการยอมจำนนของผู้ซื้อรายใหญ่ยังคงเป็นความเสี่ยง ดังนั้น พวกเขาจึงคาดการณ์ว่า BTC น่าจะฟื้นตัวได้อย่างยั่งยืนเหนือระดับควอนไทล์ที่ 0.85 หรือ 106,200 ดอลลาร์ เพื่อฟื้นฟูเสถียรภาพของตลาด

Bitcoin ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นสูงสุดในรอบปี

Glassnode รายงานว่ากลุ่มผู้ซื้อ Bitcoin รายใหญ่กำลังเผชิญกับภาวะขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงในระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งปี ดัชนี SMA 7 วันของอุปทานรวมที่ขาดทุนเพิ่มขึ้นเป็น 7.1 ล้าน BTC ในสัปดาห์ที่แล้ว

ผู้เชี่ยวชาญยังตั้งข้อสังเกตเพิ่มเติมว่าช่วงราคาที่ลดลง 5–7 ล้าน BTC ในปัจจุบันนั้น สะท้อนถึงการเคลื่อนไหวของตลาดแบบไซด์เวย์ในปี 2022 การถือครองเหนือค่าเฉลี่ยตลาดที่แท้จริง (True Market Mean) เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งต่อราคา Bitcoin เพราะมันช่วยป้องกันไม่ให้สินทรัพย์นี้ตกต่ำลงสู่ภาวะตลาดหมีที่ยืดเยื้อ

แม้จะมีความคล้ายคลึงกันทางโครงสร้างเหล่านี้ แต่เงินทุนไหลเข้ายังคงเป็นบวกเล็กน้อย Glassnode ชี้ให้เห็น ว่าการเปลี่ยนแปลงสุทธิของทุนที่รับรู้ในปัจจุบันอยู่ที่ +8.69 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม 2568 อย่างมาก แต่ยังคงสูงกว่าศูนย์

ท่ามกลางโมเมนตัมของเงินทุนที่แข็งแกร่งนี้ ค่าเฉลี่ยตลาดที่แท้จริงสามารถทำหน้าที่เป็นตัวรวมตัวได้ นอกจากนี้ยังสามารถใช้เป็นโซนก่อตัวด้านล่าง แทนที่จะเป็นตัวกระตุ้นการพังทลายได้อีกด้วย

ในตลาดสปอต กองทุน ETF Bitcoin ของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความต้องการที่ลดลงอย่างชัดเจน เห็นได้ชัดจากกระแสเงินทุนไหลออก 4.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมา นอกจากนี้ยังสะท้อนถึงความต้องการเงินทุนใหม่จากสถาบันที่ลดลงสำหรับ Bitcoin อีกด้วย

กระแสเงินทุนไหลออกจาก ETF Bitcoin ในตลาด Spot เกิดขึ้นกับผู้ออก ETF ทุกรายในสหรัฐฯ นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าความต้องการ ETF ที่ลดลงในขณะนี้กำลังส่งผลให้โครงสร้างตลาดโดยรวมอ่อนแอลง

ราคา Bitcoin จะไม่เห็นการปรับฐานแบบปี 2022 หาก MSTR รองรับ

ราคาหุ้น MSTR ร่วงลงมากกว่า 50% จากจุดสูงสุด ทำให้เกิดความกังวลเพิ่มขึ้นว่าบริษัทอาจขาย Bitcoin เพื่อชำระหนี้ ส่งผลให้มีมุมมองเชิงลบต่อ BTC เพิ่มมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม คี ยองจู ซีอีโอของ CryptoQuant กล่าวว่า Bitcoin ไม่น่าจะเผชิญกับการถอนตัวอย่างรุนแรงเช่นเดียวกับปี 2022 เขาเชื่อว่าราคา Bitcoin จะปรับตัวลดลงอย่างจำกัด หาก Strategy ยังคงรักษาสถานะไว้ที่ 650,000 BTC ความเสี่ยงก็ยังคงอยู่ในระดับที่จำกัดเช่นกัน หากพวกเขาขายออกไปเพียงเล็กน้อย

Ju ระบุว่าราคา Bitcoin ในปัจจุบันต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลประมาณ 25% แม้ว่าจะมีภาวะตลาดขาลงเกิดขึ้น แต่แนวโน้มขาลงก็ยังคงจำกัดอยู่ ซึ่งอาจดูเหมือนเป็นช่วงขาลงกว้างๆ แทนที่จะเป็นการปรับฐานครั้งใหญ่

เขากล่าวเสริมว่าผู้ถือครองระยะยาวควรหลีกเลี่ยงการขายแบบตื่นตระหนก Ju เชื่อว่าขณะนี้ Bitcoin ได้รับประโยชน์จากช่องทางสภาพคล่องที่แข็งแกร่งขึ้นและโครงสร้างตลาดที่เติบโตเต็มที่มากขึ้น ซึ่งช่วยเสริมสร้างแนวโน้มระยะยาวที่แข็งแกร่ง