ความต้องการเชิงกลยุทธ์จากภาคสถาบันยังคงมีอยู่ แม้ว่า MSTR จะลดลงก็ตาม

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• นักลงทุนสถาบัน รวมถึงกองทุนบำเหน็จบำนาญแห่งรัฐนิวเจอร์ซีย์และธนาคารอาร์บีซี ได้เพิ่มสัดส่วนการลงทุนใน MSTR
• แม้ว่าราคาหุ้นจะลดลง แต่ Vanguard ยังคงเป็นหนึ่งในผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของ MSTR โดยถือหุ้นมูลค่ากว่า 3.2 พันล้านดอลลาร์
• ราคาหุ้น MSTR ร่วงลงต่ำกว่า 160 ดอลลาร์แล้ว ท่ามกลางความกังวลว่าบริษัทบริหารจัดการเงินทุน Bitcoin แห่งนี้จะสามารถอยู่รอดในตลาดหมีที่แท้จริงได้หรือไม่

กองทุนบำเหน็จบำนาญแห่งรัฐนิวเจอร์ซีย์ได้ เปิดเผยว่า ได้ซื้อหุ้น Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) มูลค่า 16 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การซื้อครั้งนี้ทำให้กองทุนบำเหน็จบำนาญดังกล่าวเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน Strategy มากขึ้น

การซื้อขายครั้งนี้ตอกย้ำความต้องการอย่างต่อเนื่องของ MSTR จากนักลงทุนสถาบัน ซึ่งเกิดขึ้นแม้ว่าราคา Bitcoin จะลดลงและส่งผลกระทบต่อมูลค่าของ MSTR ด้วยเช่นกัน

Vanguard ยังคงถือหุ้นใน Strategy มูลค่ากว่า 3.2 พันล้านดอลลาร์

หลักฐานที่ชัดเจนที่สุดที่บ่งชี้ว่าสถาบันการเงินต่างๆ เข้ามาถือหุ้นใน Strategy คือ Vanguard จากรายงานระบุว่า บริษัทลงทุนแห่งนี้ถือหุ้น Strategy อยู่กว่า 3.2 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นหนึ่งในผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของบริษัท

Vanguard เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของ MSTR มาสักระยะหนึ่งแล้ว แต่การลดลงของมูลค่าหุ้นทำให้บริษัทต้องลดสัดส่วนการถือหุ้นลงเรื่อยๆ ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2025 มีรายงานว่าบริษัทลดสัดส่วนการถือหุ้นลง 10% เนื่องจากราคาหุ้น MSTR ลดลงเหลือ 360 ดอลลาร์

เนื่องจากราคาหุ้นลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา Vanguard และนักลงทุนสถาบันรายอื่นๆ จึงได้ขายหุ้น MSTR ออกไปอีก โดยรายงานว่ากลุ่มนักลงทุนเหล่านี้ลดสัดส่วนการลงทุนลง 15% ระหว่างไตรมาสที่สองและไตรมาสที่สาม Vanguard, BlackRock, Capital International และ JPMorgan Chase ต่างก็ขายหุ้นออกไปเป็นจำนวนมาก

อย่างไรก็ตาม ความสนใจจากผู้ซื้อสถาบันกำลังกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้ง นอกเหนือจากกองทุนบำเหน็จบำนาญของรัฐนิวเจอร์ซีย์แล้ว เอกสารที่ยื่นใหม่ยังแสดงให้เห็นว่าธนาคารรอยัลแบงก์ออฟแคนาดาได้เข้าซื้อหุ้น MSTR จำนวน 1.37 ล้านหุ้นในราคา 233 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ความสนใจที่เพิ่มขึ้นจากผู้ซื้อสถาบันน่าจะเป็นผลมาจากการที่ Strategy เสริมความแข็งแกร่งให้กับสถานะของตนเอง แม้ว่าราคาหุ้นจะลดลง 45% นับตั้งแต่ต้นปีมาอยู่ที่ 158 ดอลลาร์ แต่บริษัทก็เพิ่งเพิ่มการถือครอง Bitcoin เป็นมากกว่า 671,000 Bitcoin

บริษัทได้เพิ่มเงินสำรองเป็น 2.19 พันล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์เชื่อว่าเงินสำรองนี้จะทำให้บริษัทมีทรัพยากรเพียงพอที่จะจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์ได้เป็นเวลา 32 เดือน โดยไม่คำนึงถึงทิศทางของตลาด

ที่น่าสนใจคือ นักวิเคราะห์บางส่วนยังคงมอง MSTR ในแง่ดี แม้ว่ามูลค่าหุ้นจะลดลงก็ตาม นักวิเคราะห์ของ Citigroup ยังคงแนะนำให้ “ซื้อ” หุ้นตัวนี้ แม้ว่าจะลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 325 ดอลลาร์ต่อหุ้น จากเดิม 485 ดอลลาร์ก็ตาม

กลยุทธ์นี้จะอยู่รอดในตลาดหมีได้หรือไม่?

ในขณะเดียวกัน ความสนใจที่เพิ่มขึ้นจากนักลงทุนสถาบันยิ่งเพิ่มความน่าสนใจให้กับ Strategy และโอกาสของบริษัทในตลาดหมีคริปโตเคอร์เรนซี ปัจจุบันบริษัทมีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (mNAV) อยู่ที่ 1.07 ซึ่งหมายความว่ามูลค่าหุ้นของบริษัทเกือบจะเท่ากับมูลค่าสินทรัพย์อ้างอิง

ตัวเลขนี้แตกต่างอย่างมากจากมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ที่มากกว่า 2.4 ล้านเหรียญสหรัฐในช่วงปลายปี 2024 ทำให้เกิดความกังวลว่าบริษัทบริหารจัดการเงินทุนของ Bitcoin จะอยู่รอดในตลาดหมีได้หรือไม่ ไมเคิล เซย์เลอร์ ประธานบริษัท Strategy ได้กล่าวต่อสาธารณะว่า บริษัทถูกสร้างขึ้นมาเพื่อให้สามารถอยู่รอดได้แม้มูลค่าของ Bitcoin จะลดลงถึง 90% ก็ตาม

อย่างไรก็ตาม บริษัทบริหารจัดการคลังคริปโตเคอร์เรนซีทั้งหมดอาจไม่สามารถอยู่รอดได้จากการดิ่งลงของราคาเช่นนี้ ETHZilla ซึ่งเป็นบริษัทบริหารจัดการคลัง ETH อยู่แล้ว ได้เริ่มขาย ETH บางส่วนที่ถือครองอยู่แล้ว

วันนี้บริษัทได้ขาย ETH มูลค่า 74.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อไถ่ถอนหุ้นกู้แปลงสภาพที่มีหลักประกันคงค้าง นับเป็นการขายครั้งที่สองในรอบหลายเดือน ส่งผลให้จำนวน ETH ที่บริษัทถือครองลดลงเหลือ 69,800 ETH