Bitcoin-Börsensalden erreichen 5-Jahres-Tief, während Leverage und Miner-Gewinne in die Höhe schnellen

Wichtige Einblicke:

• Die gehebelten Bitcoin-Positionen haben mit $8,41B ein neues Allzeithoch erreicht.
• Frühe Miner sichern sich $18,57 Mio., während BTC über $93.000 klettert.
• BTC-Börsensalden fallen auf den niedrigsten Stand seit 2019.

Die Hebelwirkung auf dem Bitcoin-Markt ist rekordverdächtig, die ersten Miner machen über 18 Millionen Dollar Gewinn und die Börsensalden sind auf dem niedrigsten Stand seit 2019. Dies deutet auf einen zunehmenden Druck auf das Angebot und die Marktstabilität hin.

Hebelwirkung erreicht Rekordhoch, da das Open Interest Delta ansteigt

In der Geschichte des Bitcoin-Handels gab es in letzter Zeit das höchste tägliche Volumen an gehebelten Positionen. Nach Daten von Alphractal betrug das aggregierte Open Interest Delta am 24. April $8,41 Milliarden. Am nächsten Tag sank das offene Interesse deutlich um $2,4 Milliarden.

Dieser plötzliche Rückgang lässt sich durch Market Maker erklären, die Long-Positionen schließen, durch das Auslösen von Stop-Loss-Orders oder durch Liquidationen in Zeiten der Preisvolatilität. Diese Aktivität kann auch die Instabilität des Marktes erhöhen, wenn das Volumen des Kassahandels gering ist.

Die obige Grafik zeigt, dass viele Händler Long-Positionen aufgebaut haben, da die grünen Balken (positives Open Interest Delta) stark angestiegen sind. Typischerweise fielen diese Anstiege mit Preissteigerungen zusammen. Der Preis von Bitcoin stieg von unter 40.000 $ zu Beginn des Jahres 2024 auf rund 93.000 $ im April 2025.

Während der Kurs stieg, wurden die Einsätze mit Hebelwirkung häufiger und höher, wie Sie an den häufigeren und höheren grünen Balken erkennen können. Eine hohe Hebelwirkung ist jedoch auch mit einem hohen Risiko verbunden. Wenn die Market Maker anfangen, Positionen aufzugeben oder umzukehren, kann der Preis schnell fallen, was zu mehr Liquidationen und mehr Volatilität führt.

Wenn Sie sich den Mehrjahreschart ansehen, haben sich sowohl bei großen Erholungen als auch bei schnellen Korrekturen große Ausschläge im Open Interest Delta ergeben. Der aktuelle Anstieg der Hebelwirkung scheint größer zu sein als je zuvor, was auf eine starke Marktpositionierung, aber auch auf ein hohes Risiko hindeutet.

Bitcoin-Schürfer sichern sich über $18 Millionen an Gewinnen.

Außerdem haben die ersten Bitcoin-Schürfer bereits 18,57 Millionen Dollar verdient. Dies geschah, als der Bitcoin-Preis über $93.000 stieg. Die Daten von CryptoQuant zeigen, dass frühe Miner die jüngste Rallye mit dem starken Anstieg der realisierten Gewinne ausnutzen.

Die Gewinne waren zu Beginn des Aprils konstant, stiegen aber in den letzten Tagen des Monats stark an. Das bedeutet, dass die Minengesellschaften aggressiv in die Rallye hinein verkaufen.

Der realisierte Gewinn wird berechnet, wenn Münzen bewegt oder verkauft werden, nachdem sie zu einem niedrigeren Preis gehalten wurden. Diese Kennzahl weist einen starken Anstieg auf, was oft bedeutet, dass die Miner verkaufen, um sich Gewinne zu sichern. Viele frühe Miner halten große Mengen an Bitcoin, und ihre Verkäufe können das Marktangebot beeinflussen.

Im letzten Monat lagen die Gewinne nahe bei oder unter 10 Millionen Dollar pro Tag. Bis zum 22. April hat sich die Zahl jedoch fast verdoppelt, was auf eine große Aktivität auf der Verkaufsseite hinweist.

Bitcoin-Börsensalden fallen auf 5-Jahres-Tief

Trotz der Gewinnmitnahmen der Miner ist der Bitcoin-Bestand an den Börsen auf den niedrigsten Stand seit 2019 gefallen. Laut CryptoRank fielen die BTC-Guthaben auf den zentralen Börsen bis zum 25. April 2025 unter 2,7 Millionen.

Historisch gesehen wird ein Rückgang der Börsenbestände als bullisch angesehen. Wenn weniger Münzen an den Börsen gehalten werden, deutet dies auf einen geringeren kurzfristigen Verkaufsdruck hin. Viele Inhaber verlagern ihr Vermögen in ein Kühlhaus, was auf eine langfristige Akkumulation hindeutet.

Seit Ende 2022 sind die Börsenreserven stetig gesunken, während die Preise gestiegen sind. Die umgekehrte Korrelation zwischen dem Angebot an den Börsen und dem BTC-Preis spricht weiterhin für eine bullische These.

Dieser Rückzugstrend, gepaart mit einer steigenden Nachfrage und einem knapperen Angebot, könnte es großen Verkäufern erschweren, Abwärtsdruck auszuüben, ohne die Preise wesentlich zu verändern.

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