Polymarket erleidet $40 Mio. Verlust durch automatisierten Arbitragehandel

Wichtige Einblicke:

• Eine neue Studie hat ergeben, dass Polymarket-Nutzer im vergangenen Jahr rund 40 Millionen Dollar an Arbitrage-Händler verloren haben, die falsche Preise für ihre Wetten ausnutzten.
• Die Forscher fanden heraus, dass nur eine kleine Gruppe von automatisierten Hochfrequenz-Teilnehmern durchweg Gewinne erzielte, während die meisten Privatkunden Verluste verzeichneten.
• Die politischen Märkte, insbesondere die US-Wahl 2024, erwiesen sich als der lukrativste Schauplatz für diese Strategien.

Polymarket-Benutzer wurden von Arbitrage-Händlern ausgenutzt, die auf falsch bewertete Wetten abzielten. Diese Händler nutzten ein Bot-ähnliches Verhalten, um Tausende von risikofreien Wetten zu platzieren.

Im vergangenen Jahr haben sie fast 40 Millionen Dollar an Gewinnen eingestrichen. Diese Ergebnisse stammen aus einer Studie von Forschern des IMDEA Network Institute.

Die Forscher untersuchten über 86 Millionen Trades von April 2024 bis Mitte 2025. Sie entdeckten, dass eine Handvoll kluger Teilnehmer durchweg profitierte.

Diese Händler erkannten Ineffizienzen auf den Prognosemärkten und handelten schnell. Ihre Strategie führte zu zuverlässigen, wiederholten Gewinnen. Arbitrage ist eine seit langem bestehende Finanzstrategie, bei der Preisunterschiede zwischen den Märkten ausgenutzt werden.

Auf dem Polymarket beinhaltet diese Praxis oft den Kauf mehrerer Ausgänge desselben Ereignisses. Auf diese Weise können Sie unabhängig vom Ergebnis einen Gewinn erzielen.

Die Forscher beschreiben dies als einen strukturellen Fehler, der Hochfrequenz- und Bot-ähnliche Händler unverhältnismäßig belohnt, während Gelegenheitsnutzer mit Verlusten zurückbleiben.

Der Bericht stellt fest, dass der Umfang und die Automatisierung dieser Strategien darauf hindeuten, dass eine Handvoll Akteure dauerhaft davon profitieren kann. Auf der anderen Seite tragen die meisten Nutzer die Kosten.

Politische Märkte erweisen sich als lukrativ

Die Studie hebt die Politik als Hauptkategorie für Arbitragegewinne hervor. Dabei wird die Präsidentschaftswahl in den USA im Jahr 2024 die größten Chancen bieten.

Obwohl Arbitrage auch in anderen Märkten auftrat, dominierten politische Ereignisse die Erträge. In einem Fall verwandelte ein Nutzer eine Position im Wert von nur ein paar Cent in einen Gewinn von 59.000 $.

Dem Bericht zufolge:

“Sport ist in den Plots weitgehend abwesend – vielleicht ein weniger erforschter Bereich für Arbitrageure. Außerdem dominiert die Politik bei der extrahierten Arbitrage, mit der US-Wahl im November und vor allem zwei Märkten im August, die sich auf die Wahl der Demokratischen Partei und die Wahl des Vizepräsidenten beziehen, nachdem Biden von der Wahl zurückgetreten ist.”

In der Zwischenzeit erwiesen sich bestimmte Ansätze als profitabel, insbesondere “Kauf-Nein”-Positionen, bei denen die Händler gegen die Ergebnisse wetten. Den Blockchain-Daten zufolge schnitten diese Strategien besser ab als andere Methoden. Dies unterstreicht den strukturellen Vorteil von Wetten gegen hochwahrscheinliche Ereignisse.

Einzelhändler dominieren die Verluste am Polymarket

Die Ergebnisse zeigen Ineffizienzen in dezentralen Prognosemärkten auf, die darauf ausgelegt sind, Wahrscheinlichkeiten durch kollektive Einsätze zu aggregieren. In der Praxis schöpfen Arbitrageure ihren Wert aus, indem sie vorübergehende Fehlbewertungen ausnutzen, bevor normale Nutzer reagieren können.

Diese Dynamik hat zu einem breiteren Muster von Einzelhandelsverlusten auf Polymarket beigetragen. Die On-Chain-Daten stützen die Schlussfolgerung, dass Prognosemärkte für durchschnittliche Teilnehmer eine Herausforderung bleiben.

Die Daten von Dune Analytics zeigen beunruhigende Trends für Polymarket-Nutzer. Laut dem Analysten Defiance haben 74% der Konten negative realisierte Gewinne und Verluste verzeichnet. Dies deutet darauf hin, dass die meisten Händler auf der Plattform Geld verlieren.

Das bedeutet, dass die meisten Nutzer entweder die Ergebnisse falsch eingeschätzt oder zu ungünstigen Quoten verkauft haben. Im Vergleich dazu zeigen Studien, dass 90 % der Händler auf anderen Märkten in der Regel Geld verlieren. Das deutet darauf hin, dass die Struktur von Polymarket immer noch relativ bessere Chancen für Einzelpersonen bietet.

Eine weitere Analyse von LayerHub ergab, dass etwa 815.000 einzelne Geldbörsen einen Gewinn von 100 Dollar oder weniger erzielten. Dies unterstreicht die Schwierigkeit der Privatkunden, signifikante Gewinne zu erzielen.

Trotz dieser Herausforderungen ist der Gründer von DeFiance Capital, Arthur Cheong, der Meinung, dass Prognosemärkte immer noch eine der vielversprechendsten Anwendungen der Blockchain sind.

Er wies darauf hin, dass das White Paper von Ethereum Prognosemärkte als einen zentralen Anwendungsfall nennt. Er verweist auf die frühe Begeisterung um Augur. “Der Erfolg der Prognosemärkte bestätigt, dass Blockchain über Stablecoins und Kapitalbildung hinausgeht”, sagte Cheong.

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