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Wichtige Einblicke:
- Die Aktivität im Ethereum-Netzwerk hat sich verbessert, da der Gebührendruck zunimmt, die Zahl der Smart-Contract-Implementierungen steigt und die On-Chain-Kennzahlen erste Anzeichen einer Erholung zeigen.
- Die ETH-Reserven von Binance sanken von fast 5 Mio. ETH auf rund 3,8 Mio. ETH, wodurch sich das liquide Angebot an der Börse verringerte, während Ethereum bei knapp 1.800 US-Dollar gehandelt wird.
- Das Ethereum-Staking erreicht einen Rekordwert von 33,69 % des Gesamtangebots, während geringere Bestände an den Börsen auf eine knapper werdende Liquidität hindeuten.
Die Kursrallye von Ethereum verlangsamte sich, nachdem der Kurs von ETH von 1.796 US-Dollar auf fast 1.933 US-Dollar gestiegen war. Am 23. Juli gab der Kurs von ETH anschließend in Richtung 1.876 US-Dollar nach, wodurch der Wert unter seinem jüngsten Höchststand blieb.
Der Kursrückgang erfolgte, während mehrere Indikatoren des Ethereum-Netzwerks erste Anzeichen einer Verbesserung zeigten. Daten von CryptoQuant deuteten auf steigende Gebühren, eine verstärkte Einrichtung von Smart Contracts, eine geringere Hebelwirkung sowie sinkende Reserven bei ausgewählten Börsen hin.
Ethereum notierte zudem rund 17 % unter seinem geschätzten realisierten Kurs von etwa 2.300 US-Dollar. Laut CryptoQuant hatten nur zwei von fünf beobachteten Indikatoren historische Umkehrzonen erreicht, sodass der Marktboden noch nicht bestätigt ist.
Die Ethereum-Gebühren erholen sich allmählich
Die Transaktionskosten bei Ethereum blieben über weite Teile der letzten drei Monate hinweg auf einem niedrigen Niveau. Die Median-Transaktionsgebühren lagen um mehr als 82 % unter ihrem 90-Tage-Durchschnitt. Auch die Median-Prioritätsgebühren lagen etwa 96 % unter ihrem normalen Niveau.
Die aktuellen Zahlen deuten nun auf eine Trendwende hin. Die Medianwerte der Prioritätsgebühren stiegen in der vergangenen Woche um fast 86 %. Auch die Medianwerte der Transaktionsgebühren stiegen im gleichen Zeitraum um etwa 16 %.
Die Anstiege gingen von einem niedrigen Niveau aus, sodass der Gebührendruck weiterhin unter den längerfristigen Durchschnittswerten liegt. Dennoch deuten die jüngsten Entwicklungen darauf hin, dass die Nachfrage nach Blockplatz nach Monaten rückläufiger Aktivität wieder anzieht.
Höhere Gebühren können darauf hindeuten, dass mehr Transaktionen um die Einbindung in das Netzwerk konkurrieren. Der derzeitige Anstieg geht zudem mit verstärkten Entwicklungsaktivitäten einher, was ein weiteres Indiz für eine wiederbelebte Nutzung von Ethereum darstellt.
Die Zahl der Vertragsbesetzungen liegt weiterhin über dem Durchschnitt
Die Zahl der neuen Smart-Contract-Bereitstellungen liegt um fast 190 % über dem 90-Tage-Durchschnitt. Die Daten zeigen, dass Entwickler weiterhin Anwendungen auf der Basisebene von Ethereum veröffentlichen und die dortige Aktivität aktualisieren.
Die Bereitstellung von Smart Contracts garantiert nicht unmittelbar höhere ETH-Preise. Sie ist jedoch ein Indikator für die anhaltende Entwicklung in den Bereichen dezentrale Finanzen, Tokenisierung, Gaming und anderen On-Chain-Anwendungen.
Der Anstieg der Einsätze geht mit einer beginnenden Erholung der Transaktionsgebühren einher. Diese Kombination deutet darauf hin, dass die Aktivitäten im Netzwerk über eine gehebelte Marktpositionierung hinausgehen.
Der Ethereum-Kurs hat mit dem Tempo dieser Entwicklungsdaten nicht Schritt gehalten. ETH wird nach wie vor nahe der 1.800-Dollar-Marke gehandelt, deutlich unter den im Jahr 2025 verzeichneten Höchstständen. Diese Diskrepanz lenkt die Aufmerksamkeit darauf, ob das Netzwerkwachstum später eine stärkere Marktnachfrage stützen kann.
Die Hebelwirkung nimmt ab, da sich die Börsenströme verändern
Die Aktivität am Derivatemarkt hat sich im Zuge der jüngsten Kursentwicklung abgekühlt. Die Funding-Sätze bei Binance sind in der vergangenen Woche um etwa 28 % gesunken, was die Anzeichen dafür schwächt, dass gehebelte Long-Positionen die Kursrallye angetrieben haben. Niedrigere Funding-Sätze deuten im Allgemeinen auf eine weniger aggressive Nachfrage an den Märkten für Perpetual-Futures hin. Diese Entwicklung stützt die Ansicht, dass die jüngste Aktivität bei Ethereum nicht in erster Linie durch spekulativen Hebeleinsatz getrieben wird.
Auch die Börsenbewegungen änderten sich, als sich die Kryptowährung ETH ihrem jüngsten Höchststand näherte. Ethereum verzeichnete am 20. Juli einen Nettoabfluss von etwa 73.000 ETH. Später gingen die Bewegungen in Richtung moderater Zuflüsse über, als der Kurs 1.933 US-Dollar erreichte und wieder nachgab.
Diese Entwicklung deutet darauf hin, dass einige Händler während der Kurskorrektur ETH-Kryptowährung wieder an die Börsen zurückgeführt haben. Dennoch zeigen umfassendere Daten zu den Reserven, dass die großen Plattformen weniger Coins halten als noch zu Beginn des Jahres.
Daten zu ETH-Staking und -Reserven führen zu einer Verknappung des Angebots
Das Ethereum-Staking hat 33,69 % des Gesamtangebots erreicht und damit einen neuen Höchststand erreicht. Ein höherer gestakter Bestand verringert die Menge an ETH, die für den sofortigen Handel auf dem liquiden Markt zur Verfügung steht.
Auch die Bestände an den Börsen gehen zurück. Rund 658.600 ETH im Wert von fast 1,24 Milliarden US-Dollar wurden von Gemini und Bitfinex abgezogen. Die Reserven von Gemini sanken auf 384.400 ETH und erreichten damit den niedrigsten Stand seit März 2024.
Gemini hat seit April etwa 188.600 ETH verloren. Die Reserven von Bitfinex sind seit Mai um rund 470.000 ETH zurückgegangen. Die Bestände von Binance liegen bei knapp 3,8 Millionen ETH, nachdem sie im Laufe des vergangenen Jahres von fast 5 Millionen ETH gesunken waren.
Die vorliegenden Daten zeigen zudem, dass die ETH unter ihrem realisierten Kurs liegt – ein Niveau, das in Akkumulationsphasen häufig beobachtet wird. Sinkende Bestände können das unmittelbare Verkaufsangebot verringern, bestätigen jedoch keinen Marktboden.
