Südkorea und andere asiatische Aktienmärkte verzeichnen Verluste in Höhe von über 400 Milliarden US-Dollar

Wichtige Einblicke

• Südkorea, Japan und Taiwan verzeichneten durch den Kursrückgang bei Technologieaktien Verluste in Höhe von schätzungsweise 400 Milliarden US-Dollar.
• Der KOSPI schloss 6 % tiefer, nachdem zum zweiten Mal in Folge die Handelsunterbrechung ausgelöst worden war.
• SK Hynix verzeichnete einen Kursrückgang von 9,6 %, Samsung verlor 5,2 % und TSMC gab um etwa 3 % nach.

Die asiatischen Aktienmärkte verzeichneten am Mittwoch einen weiteren, vom Technologiesektor ausgehenden Ausverkauf, da Anleger ihre Positionen in Halbleiteraktien reduzierten.

Südkorea war am stärksten von den Kursverlusten betroffen; der KOSPI schloss 6 % tiefer. Der Index war zu Beginn des Handelstages zeitweise um bis zu 12,6 % gefallen, was zum zweiten Mal in Folge die Auslösung eines marktweiten Circuit Breakers zur Folge hatte.

Auch Taiwan und Japan verzeichneten Kursverluste, da sich die Besorgnis über überhöhte Bewertungen und Ausgaben im Bereich der künstlichen Intelligenz auf die Märkte der Region ausweitete.

Marktprognosen gehen davon aus, dass der Gesamtwertverlust an den drei Märkten mehr als 400 Milliarden US-Dollar beträgt. Diese Zahl bleibt eine Schätzung, da sich die Marktkapitalisierung im Laufe des Handelstages in Abhängigkeit von den Aktienkursen und Wechselkursen verändert.

Der südkoreanische KOSPI setzt seinen historischen Kursverfall fort

Der südkoreanische KOSPI gab zeitweise um bis zu 12,6 % nach, bevor er einen Teil der Verluste wieder wettmachen konnte. Nach einem Rückgang von fast 11 % am Dienstag schloss der Index mit einem Minus von 6 %.

Die Börse setzte den Handel für 20 Minuten aus, nachdem die Verluste die vorgeschriebene Auslöseschwelle überschritten hatten. Damit kam es zum zweiten Mal in Folge zu einer marktweiten Handelsunterbrechung. Allein in dieser Sitzung gingen nach einer weit verbreiteten Marktschätzung rund 180 Milliarden US-Dollar verloren.

Der KOSPI ist inzwischen um fast 40 % gegenüber seinem Höchststand gefallen, der vor etwas mehr als einem Monat erreicht wurde. Das geringe Handelsvolumen zeigte, dass die Käufer während des starken Rückgangs weiterhin zurückhaltend blieben.

Auch die Zwangsverkäufe nahmen zu, da Broker gehebelte Privatanlegerpositionen glattstellten. Diese Geschäfte hatten zuvor den rasanten Anstieg der südkoreanischen Technologiewerte gestützt.

SK Hynix und Samsung führen die Kursverluste in Seoul an

SK Hynix vermeldete eine Versechsfachung des Gewinns, doch die Ergebnisse blieben hinter den hohen Erwartungen der Analysten zurück. Die Aktien des Unternehmens gaben im Laufe des Handelstages um fast 20 % nach und schlossen schließlich mit einem Minus von 9,6 %.

Samsung Electronics verzeichnete einen Kursrückgang von bis zu 14 %, bevor sich der Verlust auf 5,2 % verringerte. Auf diese beiden Unternehmen entfällt mehr als die Hälfte des Gesamtmarktwerts des KOSPI.

Anleger hatten während des Investitionsbooms im Bereich der künstlichen Intelligenz umfangreiche Positionen bei beiden Chipherstellern aufgebaut. Die starke Nachfrage nach hochentwickelten Speicherchips hatte deren Aktien das ganze Jahr über gestützt.

Die überfüllte Handelsposition machte den Markt jedoch anfällig, als die Anleger begannen, ihre Risiken abzubauen. Der Abbauprozess beschleunigte sich, da die fallenden Kurse weitere Margin Calls auslösten und Zwangsverkäufe erzwangen.

Japan und Taiwan folgen dem regionalen Technologie-Niedergang

Auch der taiwanesische Aktienmarkt gab nach, da Anleger Aktien bedeutender Halbleiterunternehmen verkauften. TSMC, der weltweit größte Auftrags-Chiphersteller, verlor in Taipeh 3,5 %.

Der Rückgang übte zusätzlichen Druck auf den gesamten taiwanesischen Markt aus, der im Laufe des Handelstages rund 3 % einbüßte. Nach Marktschätzungen belief sich der Wertverlust Taiwans auf 110 Milliarden US-Dollar.

Auch der japanische Nikkei gab nach, da Technologie- und Halbleiteraktien dem regionalen Abwärtstrend folgten. Der Leitindex fiel während des Ausverkaufs um rund 1,5 % und verlor damit schätzungsweise 105 Milliarden US-Dollar an Marktwert.

Anleger reduzierten ihr Engagement in Unternehmen, die mit der weltweiten Nachfrage nach Chips und den Ausgaben für künstliche Intelligenz in Verbindung stehen.

Die Verluste zeigten, wie schnell sich Unsicherheiten in einem wichtigen Markt auf ganz Asien ausbreiten können. Währungsschwankungen führten zudem zu einer Anpassung der Schätzungen hinsichtlich der Dollarverluste, da sich die lokalen Indizes von ihren Tagestiefstständen erholten.

Hebelwirkung und hohe Bewertungen verschärfen den Einbruch am Markt

Der gehebelte Privatanlegerhandel hat den Marktrückgang in Südkorea noch verstärkt. Gehebelte Einzelakt ien-ETFs verstärken die täglichen Kursschwankungen der Aktien von Samsung und SK Hynix.

Verluste können sich daher rasch summieren, wenn die zugrunde liegenden Aktien stark an Wert verlieren. Die südkoreanischen Behörden haben eingeräumt, dass diese Produkte zu einer erhöhten Volatilität beigetragen haben.

Finanzminister Koo Yun-cheol und der Vorsitzende der Finanzaufsichtsbehörde, Lee Eog-weon, entschuldigten sich für die Regelung, die diese Produkte zugelassen hatte. Sie erklärten, die Beamten hätten die Risiken vor der Genehmigung nicht ausreichend berücksichtigt.

Die Regierung hatte bereits am 16. Juli Maßnahmen angekündigt, die auf einzelne Aktien bezogene gehebelte ETFs und börsengehandelte Schuldverschreibungen betreffen.

Zu diesen Maßnahmen gehörten ein verstärkter Anlegerschutz und strengere Anforderungen an das Produktmanagement. Zudem wurden Beschränkungen für neue Angebote von Unternehmen eingeführt, die die Standards nicht erfüllten.

Präsident Lee Jae Myung wies die Aufsichtsbehörden zudem an, weitere Maßnahmen auszuarbeiten, um den Auswirkungen dieser Produkte auf die Marktstabilität entgegenzuwirken.

Hebel-ETFs waren nicht der einzige Grund für den Ausverkauf. Die Anleger reagierten zudem auf überzogene Bewertungen im Technologiesektor, steigende Finanzierungskosten sowie Bedenken hinsichtlich der Renditen aus umfangreichen Investitionen in den Bereich der künstlichen Intelligenz.

Der südkoreanische KOSPI verzeichnet weiterhin starke Zuwächse seit Jahresbeginn

Trotz des jüngsten Rückgangs lag der KOSPI im Jahresvergleich in US-Dollar gerechnet weiterhin deutlich im Plus. Vor der Trendwende gehörte der Index zu den leistungsstärksten großen Aktienindizes.

Der rasante Anstieg war vor allem auf Samsung, SK Hynix und die allgemeinen Erwartungen hinsichtlich anhaltender Investitionen in den Bereich der künstlichen Intelligenz zurückzuführen. Der jüngste Rückgang stellte eher eine deutliche Neubewertung dar als eine vollständige Umkehrung der zuvor in diesem Jahr erzielten Gewinne.

Die weitere Entwicklung wird davon abhängen, ob die Chiphersteller die künftigen Gewinnerwartungen erfüllen und ob die Aufsichtsbehörden die Volatilität durch gehebelte Produkte eindämmen können.

Südkorea blieb weiterhin das Zentrum des regionalen Ausverkaufs. Die Kursrückgänge in Taiwan und Japan zeigten jedoch, dass sich die Bedenken hinsichtlich der Bewertungen von Halbleiteraktien auf ganz Asien ausgeweitet hatten.