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Aperçu des principaux éléments
- Les réserves des bourses de Bitcoin sont tombées à 2,25 millions de BTC, le niveau le plus bas depuis 2018.
- Le taux de minage dépasse les 800 EH/s, ce qui témoigne d’une forte sécurité du réseau.
- L’effet de levier des contrats à terme diminue, ce qui réduit les risques de liquidation et la volatilité.
La dynamique du marché du bitcoin est en train de changer, car les investisseurs en BTC retirent des fonds de leurs comptes d’échange et les mineurs étendent leurs opérations aux côtés des traders qui réduisent leurs positions d’effet de levier.
Les réserves de change sont à leur niveau le plus bas depuis six ans, tandis que les opérations minières ont atteint leur puissance maximale et que les traders ont moins d’effet de levier sur les opérations à terme. De multiples facteurs peuvent guider le bitcoin vers les changements de prix à venir.
Les réserves des bourses de Bitcoin tombent à leur niveau de 2018
La réduction des réserves de change de bitcoins se produit au cours d’un marché haussier de l’investissement, qui va généralement à l’encontre des flux normaux du marché.
Traditionnellement, les hausses de prix entraînent une augmentation des réserves, car les commerçants placent des BTC sur des comptes d’échange pour en tirer des bénéfices.
Toutefois, ce cycle est différent. La hausse actuelle du cours du bitcoin n’a pas conduit à une augmentation des soldes d’échange atteignant leur niveau minimum de 2018.
Les données de CryptoQuant montrent que les réserves des bourses de Bitcoin ont diminué, passant de 3,25 millions de BTC en 2020 à 2,25 millions de BTC aujourd’hui.
Une diminution substantielle de l’offre se produit lorsque la demande du marché continue d’augmenter. Le bitcoin a franchi la barre des 50 000 dollars, les investisseurs ayant commencé à stocker leurs fonds dans des entrepôts hors ligne appelés “cold storage”.
L’intérêt croissant des institutions a considérablement influencé cette tendance du marché. L’approbation des ETF spot Bitcoin a incité des entreprises comme BlackRock et Fidelity à transférer leurs BTC dans leurs propres entrepôts de crypto-monnaies plutôt que de les conserver sur les bourses.
En outre, les investisseurs particuliers ont choisi de retirer leurs actifs des bourses depuis l’effondrement de la bourse FTX en 2022 et les problèmes de sécurité qui en ont découlé.
La diminution des réserves d’échange est due au comportement des détenteurs à long terme (LTH). Il s’agit des détenteurs de bitcoins qui ont stocké leurs pièces pendant plus de 155 jours.
Historiquement, lors des marchés haussiers, les propriétaires de BTC envoyaient souvent leurs actifs sur les bourses pour y être déposés. La pénurie d’offre est due au fait que les LTH refusent de se débarrasser de leurs avoirs.
Le prochain événement de réduction de moitié du bitcoin en 2028 augmentera les contraintes d’approvisionnement en réduisant encore la circulation de nouveaux bitcoins.
Lorsque l’événement de réduction de moitié se produira, il diminuera les récompenses des blocs de 3,125 BTC à 1,5625 BTC, réduisant ainsi la quantité de nouveaux bitcoins mis en circulation.
Un resserrement de l’offre peut se produire lorsque les réserves de change diminuent parallèlement à la réduction de l’offre nouvelle, ce qui entraîne une hausse des prix.
Le débit de minage de Bitcoin atteint le niveau record de 600 EH/s
L’exploitation minière de Bitcoin a atteint un nouveau record en dépassant 800 EH/s pour la première fois dans l’histoire.
Le taux de hachage minier a dépassé 800 EH/s à partir de cette année, après avoir atteint 300 EH/s au début de l’année 2023.
La croissance spectaculaire de la puissance de calcul des mineurs montre que les mineurs s’attendent fortement à ce que la réduction de moitié se produise.
La réduction de la récompense par bloc pousse les mineurs à développer intensivement leurs opérations car ils veulent réaliser des profits plus élevés jusqu’à ce que la récompense diminue.
L’augmentation du prix du bitcoin au-dessus de 50 000 dollars a accru la rentabilité des mineurs. Les entreprises prennent des mesures pour acheter de nouvelles plates-formes de minage et étendre leur infrastructure afin de maintenir leur position sur le marché.
L’industrie minière est dirigée par de grandes entreprises telles que Marathon Digital, Riot Platforms et CleanSpark, qui ouvrent la voie.
Les sociétés minières obtiennent des contrats d’électricité abordables tout en utilisant les mineurs ASIC modernes Bitmain Antminer S21 et MicroBT WhatsMiner M60 qui consomment moins d’énergie et sont plus performants.
Les niveaux élevés de hashrate protègent la sécurité du réseau parce qu’ils rendent plus difficiles les attaques de type 51 %. La concurrence s’intensifie entre les mineurs au fur et à mesure que le processus progresse.
À la suite de cette réduction de moitié, la difficulté du minage de Bitcoin augmentera, de sorte que les opérations mineures et les installations moins performantes auront du mal à maintenir leur rentabilité.
L’effet de levier des contrats à terme sur le bitcoin diminue, réduisant les risques de volatilité
Parallèlement, la stabilité du marché s’est améliorée, car les traders de contrats à terme sur le bitcoin sur les bourses primaires ont réduit les limites de l’effet de levier.
Une analyse des données de CryptoQuant indique que l’effet de levier du crédit sur les plateformes Binance, Bitfinex, BitMEX, Bybit, Deribit, Gate, HTX, Kraken et OKX a connu une réduction substantielle.
La mise en œuvre d’un effet de levier plus faible permet aux opérateurs de se protéger contre des événements de liquidation à grande échelle puisqu’ils prennent moins de risques opérationnels.
Lorsque les opérateurs augmentent l’effet de levier, les marchés potentiels affichent des mouvements de prix abrupts parce que le nombre croissant de liquidations automatisées produit des effets de prix intenses dans les directions positives et négatives.
Étant donné que l’effet de levier a diminué, le bitcoin risque moins de subir des mouvements de prix importants au cours des prochains mois.
La fourchette de prix observée pour le bitcoin se situait entre 95 000 et 97 000 dollars, sans que la modification de l’effet de levier n’ait d’impact substantiel. Avant les événements du marché, les traders semblent réduire leur exposition au risque tout en minimisant leurs positions sur le marché.
Le cours du bitcoin se maintiendra dans une zone de négociation stable lorsque l’effet de levier restera faible. La volatilité des prix reviendra si l’effet de levier atteint à nouveau des niveaux élevés, car les liquidations produiront des mouvements plus forts sur le marché.
