Faits marquants :
- Le cycle quadriennal de la CTB montre que 2025 sera probablement la troisième année de croissance après les gains de 2023-2024.
- BlackRock a acheté pour 2,5 milliards de dollars de BTC la semaine dernière, avec une accumulation quotidienne moyenne de 500 millions de dollars.
- Le prix du hash du bitcoin est proche des creux de cycle historiques observés avant les grandes remontées.
Depuis plus d’une décennie, le bitcoin suit un cycle de quatre ans, avec trois années de croissance et une année de correction. En 2025, ce rythme pourrait se répéter, avec de fortes entrées d’ETF, une accumulation constante de baleines et une compression des revenus des mineurs qui suggèrent tous une pression croissante.
La demande augmentant et l’offre se resserrant après avoir diminué de moitié, les conditions sont peut-être réunies pour une nouvelle rupture majeure.
Les tendances historiques suggèrent une configuration familière en 2025
Au cours de la dernière décennie, le bitcoin a prouvé qu’il avait un cycle quadriennal solide. Le graphique de rendement annuel de CryptoQuant montre que l’actif croît généralement pendant trois ans, puis se corrige pendant un an.
Par exemple, après une augmentation de 5 549,2 % en 2013, l’année 2014 a connu une forte baisse de 59,2 %. L’augmentation de 1 287,4 % en 2017 a été suivie d’une baisse de 72,2 % en 2018. Ce rythme s’est répété à chaque cycle de réduction de moitié.
Le bitcoin a augmenté de 92,9 % et de 299,1 % au cours de la période 2020-2021, avant de chuter de 64,8 % en 2022. Cette évolution reflète les phases baissières précédentes. En 2023, le BTC a rebondi avec un gain de 156,5 %.
La deuxième partie du cycle a augmenté de 118,7 % en 2024. Le prix est presque stable à 0,7 % jusqu’à présent en 2025, ce qui pourrait signifier qu’une troisième année de croissance vient de commencer.
Si la tendance quadriennale se maintient, 2025 serait la prochaine année de rupture. Les points de ralliement majeurs ont été les troisièmes années précédentes, comme 2017 et 2021. Ces deux années ont connu des gains exponentiels après des rendements modérés au cours de la deuxième année.
L’accumulation de baleines ajoute à la pression d’achat
Les schémas techniques sont prometteurs, mais la demande institutionnelle est en train de devenir le principal moteur de ce cycle. Selon un article publié par Arkham Intelligence, BlackRock aurait acheté pour 2,5 milliards de dollars de bitcoins en une semaine. Cela équivaut à 500 millions de dollars d’achats par jour.
Le niveau d’accumulation augmente et reflète une exposition institutionnelle accrue. Les entités réglementées ont été en mesure d’acheter des bitcoins en masse grâce à l’utilisation d’ETF.
BlackRock absorbe une grande partie de l’offre en circulation, selon les données. D’un point de vue technique, le graphique journalier BTC/USDT est en mode consolidation après un rallye fin 2024.
Des entrées similaires en mai pourraient créer une nouvelle compression de l’offre sur le marché. La réduction de moitié en avril 2024, combinée à une diminution des émissions et à une augmentation de la demande, pourrait entraîner de nouveaux sommets pour les prix.
Le prix du haschisch atteint son niveau le plus bas
Par ailleurs, le prix du hash, qui correspond au revenu des mineurs par unité de puissance de calcul, est une autre donnée à surveiller. Il est revenu dans la fourchette basse observée lors des précédents creux de cycle. Le prix du hachage se situait entre 0,05 et 1 dollar par TH/s en 2017, en 2020 et maintenant en 2025.
Cette période de compression s’est toutefois produite juste avant de grandes expansions des prix dans les cycles précédents. Au vu du prix actuel du hash, les mineurs subissent une pression sur leurs revenus. Par le passé, lorsque le prix du BTC est stable mais que le prix du hash atteint son niveau le plus bas, cela conduit à des mouvements haussiers majeurs. Cette configuration rappelle ce qui s’est passé avant les cycles haussiers de 2017 et 2021.
Cela s’est produit trois mois avant le début d’une tendance haussière majeure en 2020. Si la zone de prix de hachage actuelle se résout de la même manière, une rupture pourrait se produire au cours du second semestre 2025.
L’action des prix se rapproche d’une rupture potentielle
Techniquement, le graphique journalier BTC/USDT est dans une phase de consolidation après un rallye fin 2024. Le BTC est passé de 65 000 $ à environ 96 000 $ après la réunion du FOMC de novembre 2024. La prochaine réunion du FOMC aura lieu le 7 mai 2025.
Si le mouvement précédent se répète, l’objectif de prix projeté est proche de 134 000 $. Un mouvement de rupture symétrique est visible dans la mesure verticale.
À l’heure où nous écrivons ces lignes, le cours se négocie à environ 93 749,24 dollars, dépassant ainsi les principaux niveaux de soutien. Cela pourrait déclencher la prochaine hausse si la Fed maintient son ton dovish.
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