Prix du bitcoin et compte général du Trésor : Voici la corrélation

Aperçu de la situation

• Le compte général du Trésor est porté à 965 milliards de dollars, ce qui réduit la liquidité du marché.
• Raoul Pal reconnaît que l’étroitesse des liquidités limite l’essor du bitcoin.
• La liquidité pourrait revenir en novembre avec la reprise des dépenses publiques et la fin du QT.

Le cours du bitcoin a chuté alors que le compte général du Trésor américain (TGA) s’élève à 965 milliards de dollars, ce qui a pour effet de retirer des liquidités des marchés.

L’analyste Raoul Pal a déclaré que le point de vue selon lequel le resserrement des liquidités pourrait s’atténuer en novembre, lorsque les dépenses publiques reprendront et que la Fed mettra fin à la réduction de son bilan, est correct

Le manque de liquidités freine le développement du bitcoin

Dans un récent billet sur X, Raoul Pal a répondu à un analyste qui affirmait que la hausse du compte général du Trésor était l’une des principales raisons de la récente faiblesse du bitcoin.

La TGA détient actuellement environ 965 milliards de dollars, soit une augmentation de près de 150 milliards de dollars en octobre. En raison de la fermeture du gouvernement, cet argent n’a pas été dépensé.

Au lieu de cela, il a été conservé sur le compte du Trésor, ce qui a eu pour effet de retirer des liquidités du marché au sens large.

Les analystes du LondonCryptoClub ont notamment expliqué que lorsque le Trésor accumule des liquidités dans le TGA, il retire des liquidités qui circuleraient autrement dans l’économie.

Cela peut ralentir les activités de prêt et de négociation. Dans le même temps, le mécanisme de prise en pension de la Réserve fédérale a augmenté d’environ 20 milliards de dollars cette semaine, alors que les banques se préparent à publier leurs bilans de fin de mois.

En outre, moins de liquidités apparaissent également dans les réserves bancaires, qui sont tombées dans la partie inférieure de la fourchette “ample” fixée par la Fed. Les coûts de financement augmentent en conséquence.

Le taux de financement garanti au jour le jour (Secured Overnight Financing Rate – SOFR) s’est élargi, et le mécanisme permanent de prise en pension de la Fed a été utilisé pour 10 milliards de dollars de prêts, son niveau le plus élevé depuis 2021.

Le bitcoin a tendance à réagir rapidement aux changements de liquidité. Les conditions étant désormais serrées, le prix n’a pas réussi à augmenter.

Il se négocie actuellement à 107 254,18 dollars, soit une baisse de 3,56 % au cours des dernières 24 heures. La valeur totale du marché s’élève à 2,13 billions de dollars, tandis que le volume des transactions sur 24 heures est de 74,37 milliards de dollars.

La valeur entièrement diluée est de 2,25 billions de dollars, avec une offre en circulation de 19,94 millions de BTC sur un maximum de 21 millions.

Signes d’une amélioration de la liquidité en novembre

Par ailleurs, les observateurs du marché estiment que les conditions pourraient se détendre après la fin du mois.

Lorsque les banques auront terminé l’ajustement de leur bilan, la facilité de prise en pension pourra être dénouée, ce qui permettra de remettre environ 20 milliards de dollars sur le marché.

Si la fermeture du gouvernement prend fin à la mi-novembre, les dépenses du Trésor augmenteront à nouveau, ce qui libérera davantage de liquidités dans le système.

Les analystes s’attendent à ce que cette mesure augmente les réserves des banques et atténue les légères difficultés de financement qui se sont manifestées au cours des dernières semaines.

Un autre facteur est l’approche de la fin du programme de resserrement quantitatif de la Réserve fédérale le 1er décembre.

Cela marque la fin de la réduction du bilan, ce qui pourrait favoriser l’augmentation des liquidités sur le marché.

Selon l’analyse, ces changements combinés pourraient aider le bitcoin à sortir de sa fourchette actuelle.

De même, avec le retour des liquidités, la demande d’actifs à risque pourrait se redresser, ce qui ouvrirait la voie à une meilleure performance en décembre.

Les analystes considèrent que la baisse des prix des obligations d’État pourrait entraîner une hausse des prix.

Le commentateur Satoshi Musk a partagé des perspectives similaires, déclarant que le compte général du Trésor pourrait atteindre environ 950 milliards de dollars d’ici le début du mois de novembre.

Il s’attend à ce qu’après la réouverture du gouvernement, entre 500 milliards et 1 000 milliards de dollars reviennent sur les marchés lorsque le Trésor paiera ses factures et reprendra ses dépenses.

Il a souligné que les baisses passées ont eu des effets notables sur le bitcoin. Lorsque la TGA a chuté de 50 milliards de dollars en 2018, le bitcoin a augmenté de 19 %.

En 2022, un retrait de 80 milliards de dollars a fait grimper le cours de 22 %. Si l’on se base sur ce schéma, une libération beaucoup plus importante pourrait faire grimper le cours du bitcoin de 38 %, pour atteindre 152 000 dollars.

Néanmoins, les acteurs du marché pensent que les semaines à venir seront cruciales pour déterminer comment les actions du Trésor et la fin du resserrement quantitatif influenceront la prochaine évolution du prix du bitcoin.