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Aperçu des principaux éléments
- Le bitcoin a enregistré son quatrième trimestre le plus faible depuis 2018, avec des pertes supérieures à 22 %.
- Les entrées de devises se sont effondrées malgré des prix stables proches de 88 000 dollars, ce qui indique que la pression à la vente s’estompe.
- La capitulation des mineurs et la diminution des liquidités ont laissé entrevoir une accumulation potentielle avant le prochain mouvement.
Le cours du bitcoin est entré fin décembre sous pression après avoir enregistré sa plus faible performance au quatrième trimestre depuis 2018. Les données citées par Coin Bureau montrent que le bitcoin a enregistré une baisse mensuelle de 22,54% jusqu’à présent ce trimestre.
La dernière baisse comparable au quatrième trimestre remonte à 2018. À l’époque, le cours du bitcoin avait chuté de plus de 42 % au cours de la même période.
Cette faiblesse a eu de l’importance car le bitcoin s’échangeait toujours à près de 88 000 dollars malgré la détérioration des indicateurs de performance. Cette divergence suggère un stress caché sous l’action stable des prix.
Les analystes qui suivent les liquidités, le comportement des mineurs et les flux de change ont mis en évidence des risques croissants ainsi que des signaux contraires émergents.
La liquidité s’est tranquillement tarie alors que le cours du bitcoin était au point mort
Les conditions de liquidité ont fortement évolué au cours du mois dernier, selon les données de flux d’échange partagées par CryptosRus. Le 24 novembre, le bitcoin s’échangeait à 88 438 dollars, tandis que Coinbase enregistrait un afflux de 21,026 milliards de dollars sur sept jours. Binance a ajouté environ 15,279 milliards de dollars au cours de la même période.
Le 21 décembre, le prix du bitcoin a légèrement augmenté pour atteindre 88 635 dollars, mais les flux entrants se sont effondrés. Les entrées de Coinbase ont chuté de près de 63 % pour atteindre 7,763 milliards de dollars, tandis que celles de Binance sont tombées à 10,259 milliards de dollars.
La contraction s’est produite sans mouvement significatif des prix, soulignant un ralentissement de l’urgence des échanges. CryptosRus a noté que les actifs ne se précipitaient plus vers les échanges, ce qui indique que la pression à la vente s’estompe.
Lorsque les prix se maintiennent alors que la liquidité se resserre, l’offre absorbe souvent tranquillement au lieu de distribuer. Historiquement, la rareté des liquidités a précédé des mouvements directionnels brusques, une fois que les opérateurs ont repris confiance.
La pression d’achat s’est affaiblie sur l’ensemble des données du marché et de la chaîne.
Les signaux de la structure du marché ont fait écho au ralentissement de la liquidité. Un autre analyste a noté une baisse de la divergence achat-volume sur les contrats à terme de Binance depuis le mois d’août. Alors que le prix du bitcoin a continué à augmenter, le volume a constamment diminué, reflétant le comportement observé avant le pic du cycle de 2021.
La participation à la chaîne s’est affaiblie simultanément. Le nombre d’adresses actives a fortement diminué, un indicateur souvent lié à l’activité de gré à gré et à l’engagement plus large du réseau.
L’analyste a averti que le renversement attendu ne s’est jamais matérialisé. Cela suggère que le prix a plutôt suivi une trajectoire de distribution de fin de cycle.
De ce point de vue, les récentes tentatives de hausse ressemblent à la phase finale de la progression de 2021. L’analyste a déclaré que les marchés avaient besoin de temps pour se rétablir, que le cycle traditionnel de quatre ans reste intact ou non. La phase actuelle reflète l’épuisement plutôt que l’expansion.
La capitulation des mineurs ajoute un signal contrarien
Malgré l’affaiblissement des signaux de la demande, le comportement des mineurs a introduit un contrepoids potentiel. CryptosRus a cité des données de VanEck montrant que le hashrate de Bitcoin avait chuté d’environ 4 % à la mi-décembre.
Le déclin s’est aligné sur les schémas classiques de capitulation des mineurs observés à proximité des précédents creux de marché.
VanEck a déclaré que la baisse du hashrate indiquait que les mineurs les plus faibles mettaient fin à leurs activités. Historiquement, ce processus a permis de nettoyer le réseau, laissant le contrôle aux participants les plus forts. Des phases de nettoyage similaires ont précédé les fortes remontées du cours du bitcoin sur 90 et 180 jours.
Selon VanEck, le stress des mineurs apparaît souvent avant les phases d’accumulation. Bien qu’il ne permette pas de prédire le moment opportun, le signal suggère que la pression à la baisse pourrait déjà refléter une vente forcée plutôt qu’une distribution organique.
Les niveaux techniques clés définissent le champ de bataille à court terme
La structure des prix à court terme est restée très comprimée. KillaXBT a déclaré que le bitcoin devait tenir la fourchette de 86 000 à 87 000 dollars pour retrouver son élan. Une défense soutenue de cette zone augmente la probabilité d’un retour au-dessus de 90 000 dollars.
Il a ajouté que les acteurs les plus importants semblaient se sentir à l’aise en encourageant les positions courtes au-dessus de 90 000 dollars. Ce comportement suggère un conditionnement de la liquidité plutôt qu’une poursuite de la tendance. Selon KillaXBT, les teneurs de marché créent souvent de la liquidité avant d’inverser la direction.
L’incapacité à défendre la zone des 86 000 dollars risque d’accélérer la pression à la baisse dans des conditions de faible liquidité. Les entrées de devises étant limitées, même des ventes modérées pourraient amplifier la volatilité.
L’histoire du cycle à long terme a tempéré l’optimisme à court terme
Peter Brandt, trader chevronné, a replacé la baisse actuelle dans le contexte historique plus large du bitcoin. Selon lui, le bitcoin a connu cinq progressions paraboliques en quinze ans, chacune suivie de baisses dépassant 80 % sur une échelle logarithmique.
Il a averti que le cycle actuel restait inachevé. Si le bitcoin diffère structurellement des cycles précédents, M. Brandt a souligné que son comportement à long terme se caractérise par une volatilité extrême. Son point de vue souligne pourquoi les corrections brutales restent structurellement normales plutôt qu’anormales.
Cette déclaration a renforcé la prudence quant à l’idée que la stabilité des prix est synonyme de force. Les précédents historiques ont montré que le bitcoin se consolidait souvent de manière trompeuse avant des mouvements décisifs.
Quelle est la prochaine étape pour le cours du bitcoin ?
Le cours du bitcoin BTC a frôlé une zone d’inflexion critique à l’approche de la fin de l’année. La contraction des liquidités, l’affaiblissement de la participation sur la chaîne et la baisse du volume d’achat ont dressé un tableau fragile à court terme. Toutefois, la capitulation des mineurs et la réduction de la pression à la vente ont offert des signaux contraires.
L’attention immédiate s’est portée sur la fourchette de soutien de 86 000 à 87 000 dollars. Le maintien de cette zone permet d’atteindre les 90 000 dollars, tandis que l’échec risque d’entraîner des retracements plus profonds sur des marchés étroits. L’orientation dépendait probablement du retour de la liquidité plutôt que du seul changement de sentiment.
Pour l’instant, le cours du bitcoin reflète l’équilibre plutôt que la conviction. Le prochain mouvement pourrait survenir lorsque les traders cesseront de l’attendre.
