Le fonds spéculatif Galaxy Crypto signale la fin de la hausse des crypto-monnaies

Aperçu des principaux éléments

• Galaxy a lancé un fonds spéculatif de 100 millions de dollars en utilisant des positions longues et courtes à mesure que la volatilité des crypto-monnaies augmentait.
• La stratégie plafonne l’exposition directe aux cryptomonnaies à 30 % et privilégie les valeurs financières liées à la réglementation.
• Galaxy a étendu ses efforts de tokenisation après avoir émis une obligation de prêt collatéralisée de 75 millions de dollars sur Avalanche.

Galaxy Digital est prête à lancer un fonds spéculatif de 100 millions de dollars conçu pour les marchés cryptographiques à double sens. La stratégie vise à tirer profit des hausses et des baisses de prix. Cela s’est produit lors du retour de la volatilité sur les principaux actifs numériques.

Selon le Financial Times, l’ouverture du fonds était prévue pour le premier trimestre. Ce lancement est important parce qu’il reflète un changement institutionnel plus large en matière de stratégie cryptographique.

Galaxy a présenté cette initiative comme une réponse à l’essoufflement de l’élan après le rallye de l’année dernière. Le fonds spéculatif Galaxy crypto vise à combiner des opérations directionnelles avec une exposition aux actions liées à l’infrastructure de la finance numérique.

Galaxy a obtenu des engagements d’un montant total de 100 millions de dollars de la part de family offices, d’investisseurs fortunés et d’institutions sélectionnées, selon le Financial Times. La société a confirmé qu’elle lancerait le fonds, mais n’a pas voulu en divulguer le montant. Galaxy a également laissé une marge de manœuvre pour développer la stratégie avec des capitaux supplémentaires par la suite.

Galaxy diversifie la stratégie de ses fonds face à la volatilité des crypto-monnaies

Le fonds prévoyait d’allouer jusqu’à 30 % du capital directement aux jetons cryptographiques. L’allocation restante visait les actions traditionnelles liées à l’infrastructure financière et aux tendances réglementaires. Galaxy a positionné ce mélange comme une couverture contre les baisses spécifiques aux crypto-monnaies.

Le manchon d’actions s’est concentré sur les entreprises de services financiers affectées par la réglementation des actifs numériques, l’adoption de la blockchain et les changements technologiques.

Galaxy a considéré ces titres comme des bénéficiaires indirects de l’intégration des crypto-monnaies dans la finance traditionnelle. La structure réduit la dépendance à l’égard de l’appréciation pure du prix des jetons.

Cette approche fait suite à une forte baisse du marché. Selon les données de CoinMarketCap, le bitcoin s’est échangé à près de 90 000 dollars après avoir chuté d’environ 30 % par rapport à son pic d’octobre. La volatilité a augmenté pour les principaux jetons au cours de la même période.

Les dirigeants considèrent le marché comme étant en fin de cycle

Joe Armao, qui a dirigé le nouveau fonds, a déclaré que le marché entrait dans une phase différente. Il a déclaré au Financial Times que la partie “exclusivement haussière” du cycle semblait se terminer. Ce commentaire souligne l’orientation de Galaxy vers des stratégies long-short.

M. Armao a maintenu un point de vue constructif sur Ethereum et Solana malgré la faiblesse récente. Il a déclaré qu’un positionnement sélectif offrait encore des opportunités au sein des jetons à grande capitalisation. Le fonds prévoit d’exprimer ces points de vue de manière tactique plutôt que directionnelle.

Il a également souligné la pertinence du bitcoin dans certaines conditions macroéconomiques. M. Armao a déclaré que les réductions potentielles des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine pourraient soutenir le bitcoin si les actions et l’or restaient résistants. Ce point de vue lie étroitement la performance des crypto-monnaies aux marchés des risques plus larges.

Les noms de la finance traditionnelle sont mis à l’honneur

Au-delà des actifs crypto-natifs, Galaxy a suivi l’évolution des valorisations des entreprises financières traditionnelles. M. Armao a souligné les ventes de sociétés de paiement et de données telles que Fiserv. Il a fait valoir que la pression réglementaire et les changements technologiques ont remodelé les attentes en matière de bénéfices.

Galaxy considérait l’adoption de la blockchain et l’intelligence artificielle comme des facteurs modifiant la dynamique concurrentielle. Le fonds visait à capturer les valorisations erronées créées par ces changements structurels. Cette thèse a étendu la stratégie au-delà de l’exposition aux crypto-monnaies.

Cette approche reflétait un comportement institutionnel plus large. Les gestionnaires d’actifs considèrent de plus en plus les crypto-monnaies comme faisant partie d’un ensemble plus large de technologies financières. Galaxy a positionné son fonds de manière à refléter cette convergence.

Galaxy continue à se positionner activement à Solana

Le lancement du fonds spéculatif de Galaxy fait suite à un positionnement agressif sur Solana. En septembre, l’entreprise a acheté pour environ 306 millions de dollars de jetons SOL. Ces achats ont prolongé une série d’achats dépassant 1,5 milliard de dollars.

L’accumulation suggère une conviction à long terme malgré la volatilité à court terme. Galaxy n’a pas divulgué publiquement les opérations de couverture liées à ces achats. Le nouveau fonds a fourni un cadre permettant d’exprimer ces opinions avec une protection contre les risques de baisse.

Solana s’échangeait à près de 128 dollars au moment de la publication du rapport, reflétant une pression continue à la suite du repli du marché. L’exposition de Galaxy le place parmi les plus grands détenteurs institutionnels de l’actif. Le fonds peut ajuster cette exposition de manière dynamique.

La stratégie de tokenisation est élargie parallèlement à l’échange de titres

Galaxy a également fait progresser sa stratégie de crédit sur la chaîne au cours de la même période. L’entreprise a conclu sa première obligation de prêt collatéralisé tokenisé, Galaxy CLO 2025-1. L’opération émise sur Avalanche a financé environ 75 millions de dollars de prêts.

La structure a reçu une allocation d’ancrage de 50 millions de dollars de Grove, qui fait partie de l’écosystème Sky. Galaxy a présenté la transaction comme une étape vers le transfert du crédit privé sur la chaîne. Le CLO a soutenu sa branche de prêt de crypto-monnaie.

Le véhicule a acheté des prêts à la consommation surdimensionnés adossés à des bitcoins et à des éthers émis par Arch Lending. La capacité a permis une expansion jusqu’à 200 millions de dollars. Les obligations ont été émises et tokenisées par l’intermédiaire d’INX, tandis qu’Anchorage Digital Bank s’est chargée de la garde et du suivi du collatéral.

Signaux à court terme suivis par les investisseurs

Le lancement du fonds spéculatif de Galaxy et l’activité de tokenisation ont mis en évidence une position institutionnelle plus prudente. La société a mis l’accent sur la valeur relative, la couverture et les jeux d’infrastructure plutôt que sur les paris directionnels purs et durs. Ce changement s’est aligné sur l’affaiblissement de la dynamique des marchés des crypto-monnaies.

Les investisseurs ont surveillé la capacité du bitcoin à se maintenir au-dessus de la zone des 90 000 dollars. La vigueur soutenue des actions et la clarté de la politique des taux d’intérêt aux États-Unis sont restées des variables clés. L’évolution de la réglementation a également influencé le positionnement des valeurs financières liées aux cryptomonnaies.

Le fonds spéculatif Galaxy crypto reflète un ajustement plutôt qu’un recul. Galaxy a présenté sa stratégie comme une préparation à une structure de marché plus agitée. La phase suivante dépend du retour du soutien macroéconomique ou de l’aggravation de la volatilité des actifs numériques.