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Aperçu des principaux éléments :
- Le Bitcoin a conservé son niveau de soutien de tendance à long terme.
- L’accumulation de positions par les « baleines » a épuisé les soldes du marché de gré à gré.
- Les données du SOPR continuaient de mettre en garde contre les appels à la reprise.
Le cours du Bitcoin s’établissait lundi à 64 530 dollars, alors que les traders évaluaient une configuration de cassure fragile. Cette évolution est survenue après que le BTC Crypto se soit maintenu au-dessus de sa moyenne mobile à long terme, tandis que la liquidité se concentrait de part et d’autre.
Le contexte de marché est resté mitigé, le cours du Bitcoin n’ayant pas confirmé un regain de la demande. Les optimistes ont mis en avant la diminution de l’offre sur le marché de gré à gré, tandis que les données relatives aux prises de bénéfices témoignaient encore d’un manque de conviction.
Le cours du bitcoin se maintient dans une fourchette alors que la liquidité diminue
Michaël van de Poppe a indiqué que le Bitcoin avait clôturé une nouvelle semaine au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 semaines. Il a estimé qu’une poursuite de la hausse vers les 68 000 dollars pourrait ramener cet actif dans sa fourchette antérieure.
Ce point de vue remettait en cause les prévisions d’une correction plus marquée, car le BTC ne cessait de repousser toute poursuite de la tendance baissière. Le marché manquait toujours d’un élan clair, mais les acheteurs ont défendu la tendance à long terme.
TedPillows a indiqué que le Bitcoin se situait entre des zones de liquidité à la baisse et à la hausse. Il a localisé des zones de liquidité à la hausse près de 65 000 $ et 67 500 $, tandis que la liquidité à la baisse se situait entre 60 000 $ et 63 000 $.
Cette configuration exposait les traders des deux côtés. Un franchissement du seuil supérieur pourrait entraîner la liquidation des positions courtes en premier lieu. Un passage sous la bande inférieure pourrait entraîner la liquidation des positions longues à effet de levier avant que le marché ne se stabilise.
La réaction immédiate a été marquée par la prudence, et non par la conviction. Le cours du bitcoin s’était redressé après les récentes pressions, mais il est resté confiné dans une fourchette technique étroite.
La structure du marché indiquait également un risque limité. La liquidité influence souvent les cours lorsque l’effet de levier s’accumule autour de niveaux visibles. C’est pourquoi la prochaine cassure pourrait s’avérer brutale sans pour autant confirmer la vigueur de la tendance.
Le cours du bitcoin fait face à des signaux contradictoires sur la blockchain
CW8900 a indiqué que les soldes de bitcoins sur le marché de gré à gré avaient diminué depuis 2022. L’analyste a estimé l’offre actuelle sur le marché de gré à gré à 150 000 BTC, après une baisse par rapport aux 550 000 BTC enregistrés précédemment.
Cette baisse semblait indiquer que les grands investisseurs avaient poursuivi leurs opérations d’accumulation en dehors des carnets d’ordres des bourses publiques. Elle révélait également une diminution des stocks disponibles du côté des vendeurs pour les transactions en bloc. Cette situation contribue souvent à soutenir les cours lors des phases de reprise de la demande.
Cependant, CW8900 a indiqué que ce cycle différait des précédents marchés haussiers. Les encours sur le marché de gré à gré augmentaient généralement à l’approche des sommets du cycle, les grands détenteurs se préparant à céder leurs positions. Ce cycle s’est en revanche caractérisé par une phase d’accumulation plus longue et une progression plus modérée des encours.
Cette tendance a fourni aux haussiers un argument lié à l’offre, mais pas de signal quant au moment opportun. La baisse des stocks peut réduire la profondeur du marché, mais c’est toujours la demande qui détermine la tendance. En l’absence de nouveaux achats au comptant, la rareté ne suffit pas à elle seule à garantir la poursuite de la tendance.
CW8900 a également indiqué que la demande apparente de bitcoins avait atteint son niveau le plus bas et commençait à remonter. L’analyste a toutefois précisé que la demande n’était pas encore redevenue positive.
Cette situation reflétait l’hésitation générale du marché. Les acheteurs avaient atténué la pression à la baisse, mais ils n’avaient pas encore repris le contrôle. Le cours du bitcoin restait donc dans une phase de transition, plutôt que dans une phase de hausse confirmée.
MorenoDV_ a indiqué que le ratio « dépenses/production/bénéfice » ajusté restait dans une zone d’indécision. La moyenne à court terme n’a pas réussi à retrouver son équilibre, ce qui témoigne d’une faible capacité à absorber la pression à la vente.
Cet indicateur est important car les cryptomonnaies vendues révèlent le comportement en matière de plus-values réalisées. Lorsque les détenteurs vendent alors que le marché est en hausse, la demande peut absorber ces ventes. Lorsque le ratio reste inférieur à l’équilibre, ce sont toujours les pertes qui déterminent le comportement du marché.
La rentabilité des détenteurs à long terme s’est également réduite. MorenoDV_ a indiqué que cette tendance se traduisait par des bénéfices réalisés inférieurs à ceux enregistrés lors des pics des cycles précédents. Une évolution vers les fourchettes historiques les plus basses laisserait entrevoir une phase de correction plus marquée.
Les traders de cryptomonnaies (BTC) attendent une confirmation
La configuration du BTC Crypto présentait donc deux signaux contradictoires. Les données relatives à l’offre favorisaient l’accumulation, tandis que celles concernant la rentabilité mettaient en garde contre toute annonce prématurée de reprise. Cette divergence a maintenu le marché dans une tendance neutre.
Le principe de ce produit était simple. Les guichets de gré à gré s’adressent aux grands acheteurs et vendeurs sans risque de glissement de cours sur le marché libre. La baisse des soldes peut être le signe d’une accumulation privée, mais elle peut également réduire la liquidité immédiate.
Cette liquidité réduite peut amplifier la tendance après un événement déclencheur. Si les acheteurs parviennent à franchir la zone de résistance, l’offre limitée peut accélérer la hausse. Si les vendeurs parviennent à franchir le niveau de soutien, l’effet de levier peut amplifier la baisse.
C’est le comportement du SOPR qui apporterait la confirmation la plus solide. MorenoDV_ a indiqué que les rebonds commençaient souvent après que la moyenne à court terme ait dépassé la tendance à long terme.
L’argument de Van de Poppe concernant la fourchette reposait sur la poursuite du mouvement, et non sur une simple clôture hebdomadaire. Le graphique de TedPillows suggérait également que des mouvements de liquidité pourraient précéder une véritable orientation. Ensemble, ces points de vue laissaient entrevoir un marché tactique, et non une tendance claire.
Le cours du Bitcoin est désormais confronté à un test direct au niveau de la zone de liquidité haussière la plus proche. Une cassure nette à ce niveau pourrait recentrer l’attention sur la zone supérieure. En cas d’échec, le risque d’une forte baisse resterait d’actualité.
