L’action Coinbase fait face à de nouveaux risques alors que les sorties de fonds des ETF s’accélèrent et que l’USDC s’affaiblit

Aperçu des principaux éléments

• Cette semaine, l’action Coinbase a chuté jusqu’à un niveau de soutien crucial.
• La capitalisation boursière de l’USDC est passée de son plus haut historique de 80 milliards de dollars à 73 milliards de dollars.
• L’activité de Coinbase sera affectée par les sorties de capitaux en cours des ETF.

Le titre Coinbase a chuté ce mois-ci jusqu’au niveau de soutien de 140 dollars, alors que le marché des cryptomonnaies restait sous pression. L’action a perdu plus de 66 % par rapport à son plus haut niveau de l’année dernière et pourrait subir une nouvelle baisse si les sorties de fonds des ETF Bitcoin et Ethereum se poursuivent, parallèlement à la contraction de la masse en circulation de l’USDC.

Coinbase subit la pression liée au ralentissement de la croissance de l’USDC

Coinbase Global a considérablement développé ses activités au cours des dernières années, ce qui lui a permis de diversifier ses sources de revenus. Outre les revenus tirés du traitement des transactions en cryptomonnaies, l’entreprise tire désormais ses revenus de diverses sources. Ses 12 produits génèrent désormais plus de 100 millions de dollars de chiffre d’affaires annuel.

L’une de ses activités les plus fructueuses est celle liée aux stablecoins, dans laquelle elle s’est lancée grâce à un partenariat avec Circle Internet Group. Coinbase fait office de canal de distribution pour l’USDC et conserve ensuite l’intégralité des revenus d’intérêts qu’elle en tire.

Cette entreprise tire une part importante de son chiffre d’affaires de cette activité. Au premier trimestre, son chiffre d’affaires lié aux stablecoins a bondi pour dépasser les 305 millions de dollars, tandis que ses avoirs en USDC ont grimpé à 19 milliards de dollars.

Le défi réside toutefois dans le fait que certains signes indiquent que le secteur des stablecoins ne connaît pas de croissance, alors que l’hiver des cryptomonnaies s’est intensifié. Les données compilées par CoinMarketCap montrent que le volume d’USDC en circulation a connu une forte tendance à la baisse ce mois-ci. Il s’élève désormais à 73,5 milliards de dollars, contre près de 80 milliards de dollars au début du mois.

La baisse du volume d’USDC en circulation a coïncidé avec le recul continu des rendements obligataires, les investisseurs réajustant leurs prévisions en matière de taux d’intérêt. Les données montrent que le rendement à deux ans est retombé à 4,1 %, après avoir atteint un plus haut depuis le début de l’année à 4,235 %. Cela signifie que la croissance des revenus liés aux stablecoins sera sous pression à court terme.

Les solutions de conservation de cryptomonnaies de Coinbase sous pression face aux retraits massifs

Outre son activité liée aux stablecoins, Coinbase subit des pressions liées à ses solutions de conservation de cryptomonnaies. Elle génère des revenus en assurant la garde de bitcoins et d’Ethereum pour le compte de ses clients de services de conservation, tels que BlackRock et Grayscale. Bien que les détails ne soient pas rendus publics, la société perçoit une petite commission sur tous les actifs qu’elle détient, estimée entre 0,1 % et 0,15 %.

Le problème, cependant, est que les ETF cryptos ne se portent pas bien cette année, les plus importants d’entre eux enregistrant des sorties de capitaux substantielles. Les sorties de capitaux des ETF Bitcoin ont grimpé en flèche pour atteindre 4,3 milliards de dollars ce mois-ci, soit près du double de ce qu’ils avaient perdu le mois dernier. Au total, ces fonds ont enregistré des sorties nettes de plus de 5,4 milliards de dollars cette année.

De même, les ETF liés à l’Ethereum ont perdu plus d’un milliard de dollars cette année, ce qui porte leur actif net à 8,6 milliards de dollars. Il est donc probable que la société réalise moins de bénéfices cette année dans le cadre de son activité de conservation.

Ces difficultés s’ajoutent à l’« hiver des cryptomonnaies » qui perdure, ce qui garantit une baisse de son volume de transactions et de son chiffre d’affaires cette année. En effet, les analystes prévoient que son chiffre d’affaires annuel baissera de 14,6 % cette année, ses produits récemment lancés mettant plus de temps à générer suffisamment de revenus.

Analyse technique du cours de l’action Coinbase

L’action COIN affiche une forte tendance baissière depuis le début de l’année, alors que l’« hiver des cryptomonnaies » se poursuit. Elle a atteint son plus bas niveau à 139 dollars en février, où elle a trouvé un soutien important. Le titre est resté en dessous de toutes ses moyennes mobiles et a formé une figure ressemblant à un triple sommet.

Le titre a également chuté sous le niveau de soutien ultime de l’outil « Murrey Math Lines », confirmant ainsi la tendance baissière. Par conséquent, les perspectives les plus probables pour l’action Coinbase sont baissières, une tendance qui se confirmera si le titre passe sous le niveau du double creux à 139 $. Une baisse en dessous de ce cours laissera entrevoir une poursuite de la tendance baissière, pouvant aller jusqu’à 100 $.

Ces perspectives baissières perdront de leur pertinence si le marché des cryptomonnaies rebondit. Si tel est le cas, le moral dans le secteur des cryptomonnaies s’améliorera, ce qui fera grimper les cours des actions.