Le cours de l’action PayPal s’envole après la publication des résultats, le PDG laissant la porte ouverte à une vente

Aperçu des principaux éléments

• Le cours de l’action PayPal a progressé après que son chiffre d’affaires et son résultat ajusté ont dépassé les prévisions des analystes.
• La société a revu à la hausse ses prévisions concernant ses résultats annuels et sa marge sur les transactions.
• M. Enrique Lores, directeur général, s’est déclaré ouvert à toute proposition de rachat susceptible de créer de la valeur.

L’action PayPal a atteint son plus haut niveau depuis plusieurs mois, à près de 58,60 dollars, après la publication de résultats en hausse au deuxième trimestre.

Avant la séance de mardi, le titre PYPL avait progressé d’environ 51 % par rapport à son plus bas niveau depuis le début de l’année. Le titre s’est également rapproché de l’offre de 60,50 dollars par action annoncée par Stripe et Advent International.

M. Enrique Lores, directeur général de PayPal, n’a pas apporté son soutien à cette proposition. Il a toutefois indiqué que le conseil d’administration évaluerait de manière objective les alternatives susceptibles d’offrir une plus grande valeur aux actionnaires.

Ces commentaires et ces prévisions revues à la hausse ont soutenu le cours de l’action PayPal lors de la séance de mardi.

PayPal a publié des résultats solides et des prévisions optimistes

Dans un communiqué publié aujourd’hui, PayPal a indiqué que la faible croissance de son chiffre d’affaires s’était poursuivie au cours du dernier trimestre. Son chiffre d’affaires a progressé de 5 % pour atteindre 8,7 milliards de dollars, dépassant ainsi les prévisions des analystes.

Cette progression du chiffre d’affaires s’est accompagnée d’une forte hausse de 10 % du volume total des paiements, qui a atteint 486 milliards de dollars. Sa marge sur les transactions a légèrement augmenté pour s’établir à 3,9 milliards de dollars, tandis que son bénéfice par action a légèrement reculé à 1,38 dollar.

Cependant, l’entreprise présentait quelques inconvénients majeurs. D’une part, le nombre de ses comptes actifs stagne à 439 millions, alors que ce chiffre n’a augmenté que de 1 %. D’autre part, le nombre de transactions par compte actif n’a augmenté que de 3 %.

Un autre défi résidait dans le fait que, bien que son chiffre d’affaires ait été supérieur aux prévisions, il était nettement inférieur à celui annoncé par d’autres entreprises. Un rapport récent de FactSet a montré que l’indice S&P 500 connaît l’une de ses meilleures années, avec une croissance moyenne des bénéfices supérieure à 37 %.

PayPal a également revu à la hausse ses prévisions. La société table désormais sur une marge sur les transactions légèrement positive au troisième trimestre, avec une croissance du bénéfice par action (BPA) à un chiffre, dans la partie basse de la fourchette.

Le PDG se montre ouvert à une vente de PayPal

Le cours de l’action PayPal a progressé après que le PDG a fait sa première déclaration concernant la récente offre de rachat émanant de Stripe et d’Advent International. Dans sa déclaration, Enrique Lores, le PDG récemment nommé, a indiqué qu’il était ouvert à toute opportunité susceptible de créer de la valeur pour les investisseurs.

PayPal a plusieurs options qui s’offrent à elle. Elle peut décider d’accepter d’emblée l’offre de Stripe, une décision qui serait critiquée par ses actionnaires. D’un autre côté, l’entreprise peut décider de faire pression sur Stripe et Advent pour qu’ils rehaussent le prix du rachat.

Il pourrait également mettre l’entreprise en vente et susciter davantage d’offres de la part d’autres sociétés. Une telle initiative ferait grimper le cours de l’action à mesure que d’autres acquéreurs potentiels se manifesteraient. Par ailleurs, PayPal est une grande entreprise comptant plus de 439 millions de clients et figure parmi les sociétés les plus sous-évaluées. Son ratio cours/bénéfice prévisionnel s’élève à 10, soit un niveau inférieur à la médiane du secteur technologique, qui est de 24. Ce multiple de valorisation est également bien inférieur à la moyenne sur cinq ans, qui s’établit à 25.

En d’autres termes, une entreprise qui rachèterait PayPal mettrait moins de 10 ans à atteindre le seuil de rentabilité, en supposant qu’elle ne connaisse aucune croissance. Par ailleurs, l’entreprise dispose de plus de 8,3 milliards de dollars de trésorerie et d’équivalents de trésorerie, ainsi que de 2,9 milliards de dollars de placements à court terme. Elle détient également plus de 4 milliards de dollars de placements à long terme. Du côté du passif, l’entreprise affiche une dette à long terme de 10 milliards de dollars.

Par ailleurs, un acquéreur potentiel dispose de plusieurs moyens de valoriser l’entreprise. Il peut notamment scinder Venmo, qui est désormais devenu son fleuron, pour en faire une société distincte. Il peut également scinder certains de ses autres produits grand public.

Analyse technique du cours de l’action PayPal

Les indicateurs techniques laissent entrevoir de nouvelles hausses à terme. Le titre a formé une figure de « double creux » à 40,45 dollars, son plus bas niveau atteint en février et en juin de cette année.

Le titre a désormais franchi à la hausse la ligne de cou à 52,20 dollars, son plus haut niveau atteint en mai de cette année. Il a également dépassé la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours.

Le titre PYPL a dépassé l’indicateur Supertrend, ce qui constitue un signal technique haussier. Par conséquent, le titre devrait poursuivre sa hausse, les acheteurs espérant une guerre d’enchères à court terme. Si tel est le cas, le prochain seuil clé à surveiller se situera à 70 dollars, soit une hausse d’environ 21 % par rapport au niveau actuel.