Aperçu des principaux éléments :
- Le Trésor américain sollicite les commentaires du public concernant la mise en œuvre de la loi GENIUS visant à établir un cadre réglementaire pour l’émission de stablecoins.
- Cette législation devrait entrer en vigueur en janvier 2026, les États-Unis cherchant à intégrer le « Clarity Act » à leur réglementation en matière de cryptomonnaies.
- Cela intervient à un moment où le marché des stablecoins est en recul, ayant perdu près de 10 milliards de dollars depuis le début de l’année.
Le 17 août, le ministère américain des Finances a fait avancer la mise en œuvre de la loi GENIUS. Le ministère a publié un projet de règlement régissant l’émission, l’offre et la vente de stablecoins de paiement sur les marchés américains.
Le Trésor a soumis cette proposition à la consultation publique alors que les autorités de régulation mettent en place le cadre réglementaire fédéral applicable aux stablecoins. Cette initiative intervient alors que l’offre de stablecoins reste inférieure à son niveau record de 2026, après des années de forte croissance.
Les dispositions de la loi GENIUS visent l’émission de stablecoins aux États-Unis
La section 3 de la loi GENIUS, sur laquelle le ministère des Finances sollicite actuellement l’avis du public, traite du cadre réglementaire applicable aux stablecoins aux États-Unis. Outre les dispositions précisant qui est autorisé à émettre ou à proposer des stablecoins, elle prévoit également des restrictions à l’égard des émetteurs étrangers de stablecoins.
L’autorité de régulation examine actuellement comment interpréter ces dispositions légales afin d’en garantir l’efficacité. Le projet de règlement (NPRM) expose la manière dont le Trésor prévoit de mettre en œuvre les conditions requises pour devenir un émetteur de stablecoins agréé aux États-Unis et pose 87 questions concernant l’interprétation de cette section.
Le délai de consultation publique étant fixé à 60 jours, la consultation restera ouverte au moins jusqu’à la mi-octobre. Le Trésor disposera ainsi d’environ trois mois pour finaliser la réglementation avant l’entrée en vigueur de la loi GENIUS, le 18 janvier 2027.
Par ailleurs, le Trésor a déclaré qu’il considérerait les stablecoins comme un nouveau domaine distinct des autres instruments financiers, tels que les titres et les matières premières. Tout en reconnaissant l’existence des règles actuelles, il a souligné que ces règles traditionnelles en matière d’investissement risquaient de faire obstacle aux objectifs visés par les stablecoins.
La proposition précisait que l’objectif principal d’un stablecoin au titre de la loi GENIUS est de servir de moyen de paiement et de règlement efficace, y compris au-delà des frontières.
La capitalisation boursière des stablecoins se maintient à près de 310 milliards de dollars
Cette initiative réglementaire intervient alors que le marché des stablecoins connaît un ralentissement après avoir connu une forte expansion en 2025.
Selon DeFiLlama, la capitalisation boursière totale des stablecoins s’élevait à environ 308 à 310 milliards de dollars en août. Ce chiffre est resté inférieur aux niveaux supérieurs à 315 milliards de dollars enregistrés plus tôt en 2026.
Le marché avait connu une forte expansion au cours de l’année 2025. Selon DeFiLlama, l’offre de stablecoins est passée d’environ 204 milliards de dollars au début de l’année 2025 à environ 305 milliards de dollars début décembre. La croissance s’est ralentie au cours de l’année 2026.
Les données de DeFiLlama ont montré que le secteur avait reculé d’environ 1 % au cours des 30 derniers jours. L’offre hebdomadaire est également restée globalement stable, aux alentours du seuil des 310 milliards de dollars.
Tether est resté le premier émetteur de stablecoins. L’USDT affichait une valeur de marché en circulation d’environ 184 milliards de dollars, ce qui lui conférait une part de marché de près de 60 %. L’USDC de Circle occupait la deuxième place, avec une valeur comprise entre 72 et 74 milliards de dollars environ.
Cette dernière contraction n’efface pas l’expansion antérieure du secteur. Elle montre toutefois que l’offre de stablecoins a cessé de croître au rythme observé en 2025.
La loi GENIUS pourrait désormais influencer la manière dont les éditeurs abordent la distribution aux États-Unis, l’octroi de licences et l’accès aux marchés étrangers.
Les règles définitives du Trésor relatives à l’article 3 détermineront la manière dont ces restrictions légales s’appliqueront avant l’entrée en vigueur prévue de la loi, le 18 janvier 2027.
Avertissement : le présent article est publié à titre purement informatif et ne constitue en aucun cas un conseil financier. Les actifs numériques peuvent faire l’objet de fortes fluctuations de marché.
Oluwapelumi Adejumo is an experienced cryptocurrency journalist who has contributed to leading blockchain news platforms, including CryptoSlate and BeInCrypto.
