Wichtige Einblicke:
- Das US-Finanzministerium bittet um öffentliche Stellungnahmen zur Umsetzung des GENIUS-Gesetzes, mit dem ein Rahmen für die Ausgabe von Stablecoins geschaffen werden soll.
- Das Gesetz soll im Januar 2026 in Kraft treten, da die USA beabsichtigen, den „Clarity Act“ in ihre Krypto-Vorschriften aufzunehmen.
- Dies geschieht zu einem Zeitpunkt, an dem der Stablecoin-Markt schrumpft und seit Jahresbeginn fast 10 Milliarden US-Dollar an Wert verloren hat.
Das US-Finanzministerium hat am 17. August die Umsetzung des GENIUS-Gesetzes vorangetrieben. Das Ministerium veröffentlichte einen Regelungsentwurf zur Emission, zum Angebot und zum Verkauf von Zahlungs-Stablecoins auf den US-Märkten.
Das Finanzministerium hat den Entwurf zur öffentlichen Stellungnahme freigegeben, während die Aufsichtsbehörden derzeit den bundesweiten Rechtsrahmen für Stablecoins ausarbeiten. Dieser Schritt erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem das Stablecoin-Angebot nach Jahren starken Wachstums weiterhin unter seinem Höchststand von 2026 liegt.
Die Bestimmungen des GENIUS-Gesetzes zielen auf die Ausgabe von US-Stablecoins ab
Abschnitt 3 des GENIUS-Gesetzes, zu dem das Finanzministerium derzeit eine öffentliche Stellungnahme einholt, befasst sich mit den Rahmenbedingungen für Stablecoins in den USA. Er legt nicht nur fest, wer Stablecoins ausgeben oder anbieten darf, sondern enthält auch Beschränkungen für ausländische Stablecoin-Emittenten.
Die Aufsichtsbehörde prüft derzeit, wie diese gesetzlichen Bestimmungen auszulegen sind, um deren Wirksamkeit sicherzustellen. Der NPRM legt dar, wie das Finanzministerium die Anforderungen für die Zulassung als Emittent von Stablecoins in den USA umsetzen will, und enthält 87 Fragen zur Auslegung des betreffenden Abschnitts.
Da die Frist für öffentliche Stellungnahmen auf 60 Tage festgelegt wurde, bleibt die Möglichkeit zur Stellungnahme mindestens bis Mitte Oktober bestehen. Damit bleiben dem Finanzministerium etwa drei Monate Zeit, um die Vorschriften fertigzustellen, bevor das GENIUS-Gesetz am 18. Januar 2027 in Kraft tritt.
Unterdessen hat das Finanzministerium erklärt, dass es Stablecoins als einen neuen Bereich behandeln werde, der von anderen Finanzinstrumenten wie Wertpapieren und Rohstoffen getrennt ist. Es erkannte zwar die bestehenden Vorschriften an, wies jedoch darauf hin, dass diese traditionellen Anlagevorschriften den Zielen von Stablecoins zuwiderlaufen könnten.
In dem Vorschlag hieß es, dass der Hauptzweck einer Stablecoin gemäß dem GENIUS-Gesetz darin bestehe, als wirksames Zahlungs- und Abwicklungsmittel zu dienen, auch grenzüberschreitend.
Die Marktkapitalisierung von Stablecoins hält sich bei rund 310 Milliarden US-Dollar
Die regulatorischen Bemühungen erfolgen vor dem Hintergrund einer Abschwächung des Stablecoin-Marktes nach einem starken Wachstum im Jahr 2025.
DeFiLlama bezifferte die Gesamtmarktkapitalisierung der Stablecoins im August auf etwa 308 bis 310 Milliarden US-Dollar. Dieser Wert blieb unter den zu Beginn des Jahres 2026 verzeichneten Werten von über 315 Milliarden US-Dollar.
Der Markt war im Laufe des Jahres 2025 stark gewachsen. DeFiLlama berichtete, dass das Stablecoin-Angebot von etwa 204 Milliarden US-Dollar zu Beginn des Jahres 2025 auf rund 305 Milliarden US-Dollar bis Anfang Dezember angestiegen war. Im Laufe des Jahres 2026 verlangsamte sich das Wachstum.
Daten von DeFiLlama zeigten, dass der Sektor in den letzten 30 Tagen um rund 1 % nachgab. Auch das wöchentliche Angebot blieb weitgehend unverändert bei etwa 310 Milliarden US-Dollar.
Tether blieb der größte Emittent von Stablecoins. Der Marktwert des im Umlauf befindlichen USDT belief sich auf rund 184 Milliarden US-Dollar, was einem Marktanteil von fast 60 % entspricht. Der USDC von Circle belegte mit einem Wert von etwa 72 bis 74 Milliarden US-Dollar den zweiten Platz.
Der jüngste Rückgang macht das frühere Wachstum des Sektors nicht zunichte. Er zeigt jedoch, dass das Angebot an Stablecoins nicht mehr in dem Tempo wächst, das im Jahr 2025 verzeichnet wurde.
Das GENIUS-Gesetz könnte nun Einfluss darauf nehmen, wie Emittenten den Vertrieb in den USA, die Lizenzvergabe und den Zugang zu ausländischen Märkten gestalten.
Die endgültigen Vorschriften des Finanzministeriums gemäß Abschnitt 3 werden festlegen, wie diese gesetzlichen Beschränkungen vor dem voraussichtlichen Inkrafttreten des Gesetzes am 18. Januar 2027 anzuwenden sind.
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Oluwapelumi Adejumo is an experienced cryptocurrency journalist who has contributed to leading blockchain news platforms, including CryptoSlate and BeInCrypto.
