Ideas clave:
- El Tesoro de EE. UU. está recabando opiniones del público sobre la aplicación de la Ley GENIUS para establecer un marco regulador para la emisión de monedas estables.
- Está previsto que la ley entre en vigor en enero de 2026, ya que EE. UU. quiere incorporar la Ley de Claridad a su normativa sobre criptomonedas.
- Esto ocurre en un momento en el que el mercado de las stablecoins se está contrayendo, con una caída de casi 10.000 millones de dólares desde principios de año.
El 17 de agosto, el Departamento del Tesoro de EE. UU. dio un paso adelante en la aplicación de la Ley GENIUS. El departamento publicó una propuesta de normativa que regula la emisión, la oferta y la venta de stablecoins de pago en los mercados estadounidenses.
El Tesoro ha abierto la propuesta a comentarios públicos mientras los reguladores elaboran el marco federal para las stablecoins. Esta medida se produce en un momento en el que la oferta de stablecoins sigue por debajo de su máximo de 2026, tras años de fuerte crecimiento.
La ley GENIUS regula la emisión de stablecoins en EE. UU.
El artículo 3 de la Ley GENIUS, sobre el que el Departamento del Tesoro está recabando opiniones públicas, aborda el marco regulador de las stablecoins en EE. UU. Además de establecer quién puede emitir u ofrecer stablecoins, también incluye restricciones para los emisores extranjeros de stablecoins.
El organismo regulador está estudiando cómo interpretar estas disposiciones de la ley para garantizar su eficacia. La propuesta de norma (NPRM) detalla cómo el Tesoro tiene previsto aplicar los requisitos para convertirse en emisor autorizado de stablecoins en EE. UU. y plantea 87 preguntas sobre la interpretación de dicha sección.
Como el plazo para presentar comentarios públicos es de 60 días, el plazo permanecerá abierto al menos hasta mediados de octubre. Esto le dará al Ministerio de Hacienda unos tres meses para ultimar la normativa antes de que la Ley GENIUS entre en vigor el 18 de enero de 2027.
Por su parte, el Ministerio de Hacienda ha declarado que tratará las stablecoins como un nuevo ámbito, independiente de otros instrumentos financieros como los valores y las materias primas. Aunque ha reconocido la existencia de la normativa vigente, ha señalado que estas normas tradicionales de inversión podrían obstaculizar los objetivos de las stablecoins.
La propuesta afirmaba que el objetivo principal de una moneda estable, según la Ley GENIUS, es servir como un medio eficaz de pago y liquidación, incluso a nivel transfronterizo.
La capitalización de mercado de las stablecoins se mantiene cerca de los 310 000 millones de dólares
Esta ofensiva reguladora llega en un momento en el que el mercado de las stablecoins se ha ralentizado tras la fuerte expansión que experimentó durante 2025.
Según DeFiLlama, la capitalización de mercado total de las stablecoins se situó entre los 308 000 y los 310 000 millones de dólares en agosto. La cifra se mantuvo por debajo de los niveles superiores a los 315 000 millones de dólares registrados a principios de 2026.
El mercado creció mucho durante 2025. Según DeFiLlama, la oferta de stablecoins pasó de unos 204 000 millones de dólares a principios de 2025 a unos 305 000 millones a principios de diciembre. El crecimiento se ralentizó durante 2026.
Los datos de DeFiLlama mostraron que el sector había bajado aproximadamente un 1 % en los últimos 30 días. El suministro semanal también se mantuvo prácticamente estable en torno a los 310 000 millones de dólares.
Tether siguió siendo el mayor emisor de stablecoins. El USDT tenía un valor de mercado en circulación de unos 184.000 millones de dólares, lo que le otorgaba una cuota de mercado cercana al 60 %. El USDC de Circle ocupaba el segundo puesto, con un valor de entre 72.000 y 74.000 millones de dólares aproximadamente.
Esta última contracción no borra la expansión anterior del sector. Sin embargo, muestra que la oferta de stablecoins ha dejado de crecer al ritmo registrado durante 2025.
La Ley GENIUS podría influir ahora en la forma en que los emisores abordan la distribución en EE. UU., la concesión de licencias y el acceso a los mercados extranjeros.
Las normas definitivas del Departamento del Tesoro relativas a la Sección 3 determinarán cómo se aplicarán esas restricciones legales antes de la entrada en vigor de la ley, prevista para el 18 de enero de 2027.
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Oluwapelumi Adejumo is an experienced cryptocurrency journalist who has contributed to leading blockchain news platforms, including CryptoSlate and BeInCrypto.
