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Aperçu des principaux éléments
- L’action CoreWeave a perdu une grande partie de ses gains enregistrés après la publication des résultats, malgré un chiffre d’affaires trimestriel record.
- CoreWeave a revu à la hausse ses prévisions d’investissements pour 2026, les portant à une fourchette comprise entre 35 et 39 milliards de dollars.
- Le titre CRWV a formé ce qui pourrait être une figure « tête-épaules », mettant ainsi en avant le niveau de soutien à 64 $.
Le titre CoreWeave a reculé vers les 91 dollars après avoir perdu une grande partie de son rebond consécutif à la publication des résultats. CRWV est resté bien en deçà de ses plus hauts antérieurs, malgré un nouveau trimestre marqué par une forte croissance du chiffre d’affaires.
Ce recul met en évidence une tension inhérente au modèle de croissance de CoreWeave. La demande en infrastructures d’IA continue d’augmenter, mais l’entreprise doit faire face à d’importantes dépenses d’investissement et supporte des coûts de financement élevés.
La pression technique s’est également accentuée. Le graphique journalier laisse entrevoir une possible figure « tête-épaules », le niveau de 64 dollars pouvant alors constituer un seuil de baisse si le support actuel venait à céder.
Le cours de l’action CoreWeave a chuté alors que sa croissance s’accélère
Le cours de l’action CRWV est en chute libre, alors même que son chiffre d’affaires et son carnet de commandes ont atteint des niveaux records. Son dernier rapport financier a révélé que son carnet de commandes avait bondi à plus de 104 milliards de dollars, grâce notamment à d’importantes commandes passées par des entreprises telles qu’OpenAI, Nvidia, Anthropic, Microsoft et Meta Platforms.
Parmi toutes les entreprises du secteur du « néocloud », CoreWeave est celle qui compte la clientèle la plus diversifiée. Outre les grands noms de l’IA, elle compte Jane Street parmi ses investisseurs et ses clients. Elle travaille également avec des laboratoires d’IA de plus petite taille, tels que Corehere, Mistral AI et Decart.
Les résultats ont montré que son chiffre d’affaires a bondi à 2,57 milliards de dollars au deuxième trimestre, contre 1,2 milliard de dollars à la même période l’année dernière. Ce chiffre d’affaires devrait continuer à progresser, la direction prévoyant pour le troisième trimestre un chiffre d’affaires compris entre 3,45 et 3,60 milliards de dollars et un résultat d’exploitation ajusté compris entre 200 et 260 millions de dollars.
Les analystes s’attendent à ce que la croissance de son chiffre d’affaires se poursuive dans un avenir proche. Les données de Yahoo Finance indiquent que les analystes prévoient une hausse de 151 % de son chiffre d’affaires annuel cette année, pour atteindre 12,90 milliards de dollars, puis 26,3 milliards de dollars l’année prochaine.
La croissance a un coût
Plusieurs raisons expliquent pourquoi le cours de l’action CRWV est en baisse malgré la croissance continue de son chiffre d’affaires et de son carnet de commandes. Tout d’abord, cette croissance s’accompagne d’un coût élevé, les dépenses d’investissement annuelles de l’entreprise devant se situer entre 35 et 39 milliards de dollars.
Le problème, cependant, est que sa dette ne cesse d’augmenter. À la fin du dernier trimestre, sa dette totale s’élevait à plus de 27 milliards de dollars. Cette augmentation a, à son tour, entraîné une forte hausse de ses charges d’intérêts.
Elle prévoit de verser entre 860 et 940 millions de dollars d’intérêts au troisième trimestre, soit une hausse de 640 millions de dollars par rapport au deuxième trimestre. Ce sont là des chiffres colossaux qui continueront d’augmenter dans un avenir proche.
Parallèlement, certains s’inquiètent de la « bulle de l’IA », dont certains analystes estiment qu’elle finira par éclater à terme. Par exemple, Michael Burry, qui avait prédit avec justesse la crise financière mondiale, a pris une position courte sur cette société et d’autres titres du secteur de l’IA. D’autres investisseurs ont également pris des positions courtes sur ce titre, ce qui a fait grimper le taux de positions courtes à plus de 14 %.
Les vendeurs à découvert soulignent également la forte consommation de trésorerie de l’entreprise. Sa perte nette au cours du dernier trimestre est passée de 290 millions de dollars à 626 millions de dollars au deuxième trimestre. L’une des principales causes de ces pertes réside dans ses amortissements, qui ont bondi à 1,3 milliard de dollars au cours du dernier trimestre.
Le cours de l’action CRWV a formé une figure en « tête-épaules »
Le titre CoreWeave forme une figure en « tête-épaules »
L’analyse technique ajoute une source de pression supplémentaire sur l’action CoreWeave. Le graphique journalier de TradingView montre que le titre CRWV recule après avoir retesté la zone de résistance aux alentours de 117,30 $.
Cette zone correspondait à la région de l’épaule gauche d’une éventuelle configuration « tête-épaules ». Le titre est ensuite revenu vers la zone des 90 dollars.
Le CRWV s’est également rapproché de son niveau de retracement de Fibonacci à 61,8 %. Un franchissement durable à la baisse de cette zone renforcerait la structure technique baissière.
La figure « tête-épaules » reste incomplète tant que le cours n’a pas confirmé la cassure de la ligne de cou. Cette distinction est importante, car la figure peut ne pas se concrétiser si les acheteurs reprennent le contrôle avant cette confirmation.
Le graphique situe la zone de soutien suivante, la plus importante, aux alentours de 64 $. Une baisse de 91 $ à 64 $ représenterait une chute d’environ 30 %.
Toutefois, le niveau de 64 dollars reste un objectif technique conditionnel plutôt qu’une prévision confirmée. Le CRWV devrait d’abord franchir le support proche et achever la formation de retournement baissier. Le scénario haussier débuterait par un rebond au-dessus de la zone de consolidation récente.
Un retour durable au-dessus de 117,30 $ affaiblirait la configuration « tête-épaules » et orienterait l’attention vers les plus hauts antérieurs. Pour l’instant, les facteurs fondamentaux et techniques vont dans des directions opposées.
Le carnet de commandes de CoreWeave, d’un montant de 104 milliards de dollars, soutient la croissance continue de son chiffre d’affaires. Toutefois, les dépenses d’investissement prévues, comprises entre 35 et 39 milliards de dollars, ainsi que la hausse des charges d’intérêts, rendent l’action CoreWeave sensible aux conditions de financement.
La prochaine étape dépendra de la capacité de l’amélioration du levier opérationnel à compenser les coûts nécessaires au financement de cette croissance.
Cet article est publié à titre purement informatif et ne constitue en aucun cas un conseil financier. Les marchés boursiers peuvent connaître des fluctuations de cours importantes.
