Ключевые выводы:
- Аналитики предупреждают, что цена Биткойна должна отвоевать 0,85 квантиль на уровне $106,200, чтобы избежать более глубокого стресса на рынке.
- Нереализованные потери среди ведущих покупателей достигли 7,1 млн. BTC, что является самым высоким показателем более чем за год.
- В ноябре отток средств из американских спотовых биткоин-фондов ETF составил 4,2 миллиарда долларов, что свидетельствует об ослаблении институционального спроса.
- Некоторые эксперты считают, что падение Биткойна ограничено, если крупные держатели, такие как Strategy, сохранят большую часть своих 650 000 BTC.
Цена Биткойна демонстрирует признаки восстановления, снова подскочив выше отметки $93 000 на фоне возобновления бычьих настроений. Однако, поскольку 25% предложения BTC все еще находится под водой, данные Glassnode показывают, что структура рынка похожа на Q1 2022.
Она добавила, что спрос ослабевает на спотовом, фьючерсном и ETF-рынках. Более того, поскольку mNAV акций MSTR упал ниже 1, возрастает риск того, что Стратегия начнет продавать свои BTC.
График цены биткойна напоминает график 1 квартала 2022 года
Аналитическая компания Glassnode, специализирующаяся на блокчейн-аналитике, сообщила, что Биткойн в настоящее время торгуется вблизи «истинного среднего значения рынка». Аналитики отмечают, что этот уровень исторически отделяет обычные коррекции от более глубоких фаз медвежьего рынка.
Хотя BTC удалось удержаться выше порогового значения, структура рынка похожа на ту, что была в 1 квартале 2022 года. Модель квантилей стоимости предложения показывает, что спотовая цена Биткойна торгуется ниже квантиля 0,75.
С середины ноября его цена остается ниже $96 100. Таким образом, более 25% оборотного предложения находится в состоянии нереализованного убытка.
Аналитики предупреждают, что капитуляция верхнего покупателя остается риском. Таким образом, по их мнению, BTC должен обеспечить устойчивое восстановление выше квантиля 0,85, т.е. $106 200, чтобы восстановить стабильность рынка.
Нереализованные потери биткойна самые высокие за год
Glassnode сообщает, что когорты крупнейших покупателей Биткойна сейчас испытывают самые высокие уровни нереализованных потерь за более чем год. На прошлой неделе 7-дневный SMA совокупного предложения в убытке вырос до 7,1 млн. BTC.
Эксперты также отметили, что текущий диапазон потерь в 5-7 миллионов BTC отражает боковое движение рынка в 2022 году. Удержание выше истинной рыночной средней крайне важно для цены Биткойна. Оно помогает предотвратить сползание актива в затяжной медвежий рынок.
Несмотря на эти структурные сходства, приток капитала остается умеренно положительным. Glassnode подчеркивает, что Чистое Изменение Реализованного Капитала в настоящее время составляет +$8,69 млрд. в месяц. Это значительно ниже пика июля 2025 года, но все еще выше нуля.
На фоне такого сильного импульса капитала Истинная рыночная средняя может выполнять функцию консолидации. Она также может служить зоной формирования дна, а не триггером пробоя.
На спотовом рынке американские биткойн-фонды ETF демонстрируют явное падение спроса. Это видно по оттоку $4,2 млрд. в прошлом месяце, в ноябре. Это также свидетельствует о снижении аппетита институциональных инвесторов к вложению нового капитала в Биткойн.
Отток средств из спотовых Биткойн ETF произошел среди всех американских эмитентов. Аналитики отмечают, что снижение спроса на ETF сейчас способствует ослаблению общей структуры рынка.
Цена биткойна не увидит коррекции, похожей на коррекцию 2022 года, если MSTR окажет поддержку
Акции MSTR упали более чем на 50% по сравнению с пиком. Таким образом, возникли опасения, что компания может продать свои Биткойны, чтобы выполнить долговые обязательства. Это привело к дополнительным негативным настроениям вокруг BTC.
Однако генеральный директор CryptoQuant Ки Янг Джу считает, что Биткойну вряд ли грозит серьезная просадка, подобная 2022 году. Он считает, что падение цены Биткойна ограничено, если Strategy сохранит свою позицию в 650 000 BTC. Риск также останется ограниченным, если они будут продавать лишь незначительно.
Джу отметил, что цена Биткойна в настоящее время примерно на 25% ниже своего исторического максимума. Даже если наступит медвежья фаза, снижение цены, скорее всего, будет ограниченным. Это может напоминать широкий боковой диапазон, а не глубокую коррекцию.
Он добавил, что долгосрочным держателям следует избегать панических продаж. Джу считает, что сейчас Биткойн выигрывает от более сильных каналов ликвидности и более зрелой структуры рынка. Это подкрепляет надежные долгосрочные перспективы.
Bhushan is a FinTech enthusiast and holds a good flair for understanding financial markets. His interest in economics and finance draws his attention towards the new emerging Blockchain Technology and Cryptocurrency markets. He is continuously in a learning process and keeps himself motivated by sharing his acquired knowledge. In his free time, he reads thriller fiction novels and sometimes explores his culinary skills.
