Задержка с принятием закона CLARITY может побудить Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) выпустить собственные правила, регулирующие рынок цифровых активов

Ключевые выводы:

• Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Пол Аткинс заявил, что ведомство может ввести правила регулирования рынка криптовалют, если законопроект CLARITY Act не будет принят Конгрессом в этом году.
• Аткинс заявил, что законодательство обеспечит большую правовую определенность, чем правила Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), которые будущие администрации могут отменить.
• Закон CLARITY был одобрен банковскими комитетами Палаты представителей и Сената США, однако в связи с приближением августовских парламентских каникул его голосование в пленарном заседании пока отложено.

Задержка с принятием закона CLARITY может подтолкнуть Комиссию по ценным бумагам и биржам к ускорению разработки собственных правил регулирования рынка цифровых активов.

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Пол Аткинс заявил, что его ведомство и Комиссия по торговле товарными фьючерсами смогут устранить пробелы в регулировании, если Конгресс не примет соответствующий закон.

Тем не менее, Аткинс продолжал выступать в поддержку федерального закона, поскольку законодательство обеспечит большую долгосрочную определенность, чем нормативные акты ведомств.

Сенат не запланировал рассмотрение данного вопроса на пленарном заседании в преддверии августовской сессии законодательного собрания штата.

Новости о законопроекте CLARITY: из-за задержки в Сенате законопроект не будет вынесен на голосование в пленарном заседании

В июле 2025 года Палата представителей одобрила законопроект CLARITY Act 294 голосами против 134. В мае 2026 года Банковский комитет Сената одобрил законопроект 15 голосами против 9. Однако руководство Сената пока не назначило дату голосования на пленарном заседании. Для принятия законопроекта в Сенате потребуется не менее 60 голосов.

Данный законопроект предусматривает распределение функций надзора между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Он предоставит CFTC полномочия в отношении спотовых рынков цифровых товаров. Такая структура может привести к тому, что многие криптоактивы окажутся за пределами прямой рыночной юрисдикции SEC.

Сенаторы-демократы выразили озабоченность в связи с положениями об этике, касающимися государственных должностных лиц и операций с цифровыми активами. Законодатели также по-прежнему расходятся во мнениях по поводу того, должны ли стейблкоины приносить доход. Эти вопросы замедлили ход переговоров и снизили вероятность принятия законопроекта до августовских каникул.

Лидер большинства в Сенате Джон Тун заявил, что палата, вероятно, не успеет завершить рассмотрение законопроекта до начала перерыва. Позже Сенат отложил рассмотрение этого предложения, поскольку законодатели сосредоточились на других приоритетных вопросах. В результате этой задержки у законопроекта пока нет четкой даты окончательного голосования.

Законодателям также предстоит определить, каким образом законопроект будет регулировать вопросы, связанные с децентрализованными сетями, продажей токенов и защитой прав потребителей. По данным рынка прогнозов Polymarket, вероятность того, что законопроект CLARITY Act станет законом в 2026 году, составляет 29 %.

Вероятность принятия решения на платформе Polymarket снизилась на 36 %, поскольку голосование в Сенате пока не состоялось.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разрабатывает альтернативные правила в отношении криптовалют

Аткинс заявил, что Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) готова разработать правила, регулирующие многие вопросы, затронутые в законе CLARITY. Агентство может использовать свои существующие полномочия для урегулирования вопросов регистрации токенов, их хранения, торговых платформ, а также требований к брокерско-дилерским компаниям. Кроме того, оно может предусмотреть исключения для некоторых криптовалютных проектов.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) уже включила пакет нормативных актов в сфере криптовалют в свою повестку дня на 2026 год. Данный план предусматривает исключения из требований о регистрации, а также возможные меры защиты для децентрализованных проектов. Кроме того, он охватывает стандарты хранения активов и правила для площадок торговли цифровыми активами.

Аткинс охарактеризовал работу агентства как «мост» к законодательству. Он отметил, что SEC может устанавливать правила, если Конгресс не примет соответствующих мер. При этом он по-прежнему поддерживает данный законопроект и предложил законодателям техническую помощь. Аткинс заявил, что агентство стремится к установлению стандартов для эмитентов, инвесторов и посредников. Он подчеркнул, что неопределенность в вопросах юрисдикции может привести к тому, что предприятия останутся без единых требований к соблюдению нормативных требований.

Агентство также сотрудничало с Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в вопросах классификации цифровых активов. В мартовских рекомендациях 16 токенов были отнесены к категории цифровых товаров, в том числе биткоин и эфириум. Данные рекомендации по-прежнему носят характер административных мер, а не федерального закона.

Сроки принятия закона CLARITY по-прежнему остаются неопределенными

Голосование в Банковском комитете Сената продемонстрировало поддержку со стороны обеих партий в отношении концепции структуры рынка цифровых активов.

Однако одобрение законопроекта в комитете не гарантировало ему достаточной поддержки для преодоления процедурных препятствий при рассмотрении в Сенате.

В отношении данного законодательного акта по-прежнему существуют разногласия, касающиеся вопросов этики, вознаграждений за работу со стейблкоинами, незаконных финансовых операций и мер защиты прав потребителей.

Этот вопрос может быть вновь вынесен на обсуждение после того, как законодатели завершат августовскую сессию штата. Руководство Сената пока не объявило точной даты рассмотрения данного вопроса на пленарном заседании.

Поэтому SEC, вероятно, продолжит разрабатывать собственные правила в сфере криптовалют, пока Конгресс обсуждает соответствующий законопроект.

Эти правила могли бы служить краткосрочным ориентиром для эмитентов и посредников.

Тем не менее, Аткинс подчеркнул, что принятие всеобъемлющего законодательства по-прежнему является наиболее эффективным путем к созданию устойчивой нормативной базы для криптовалютного рынка США.