ตลาด Crypto เผชิญกับการแยกตัวครั้งใหญ่จากหุ้นสหรัฐฯ และทองคำ หลังจากสูญเสียเงินไป 1.1 ล้านล้านดอลลาร์

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ:

• ความตึงเครียดของตลาด Crypto เกินขีดจำกัดท่ามกลางความผันผวนอย่างรุนแรงและอัตราการใช้ประโยชน์ที่มากเกินไป โดยมีการชำระบัญชีมูลค่าเกิน 1 พันล้านดอลลาร์ถึง 3 วันในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา
• ความรู้สึกต่อสกุลเงินดิจิทัลลดลงสู่ระดับ “หวาดกลัวอย่างสุดขีด” ซึ่งเน้นย้ำถึงโครงสร้างตลาดที่เปราะบางอย่างยิ่ง
• Bitcoin มีประสิทธิภาพด้อยกว่าทองคำอย่างมาก โดยทองคำแซงหน้า BTC ไปแล้ว 25 เปอร์เซ็นต์ นับตั้งแต่เหตุการณ์ชำระบัญชีเมื่อวันที่ 10 ตุลาคม

การชำระบัญชีในตลาดคริปโตมูลค่ากว่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ กลายเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นทุกวันเมื่อเร็วๆ นี้ ท่ามกลางแรงขายอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ และทองคำจะพุ่งสูงขึ้นก็ตาม ดูเหมือนว่านี่จะเป็นการเทขายคริปโตแบบแยกส่วน โดยตลาดสูญเสียมูลค่ามหาศาลถึง 1.1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วง 40 วันที่ผ่านมา นักลงทุนยังคงกังวลว่าการแยกตัวครั้งใหญ่ครั้งนี้จะเป็นจุดเริ่มต้นของตลาดหมีในวงกว้างหรือไม่

ตลาดคริปโตเผชิญกับภาวะถดถอยเชิงโครงสร้าง สูญเสีย 1.1 ล้านล้านดอลลาร์

ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีสูญเสียมูลค่าไปกว่า 1.1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วง 41 วันที่ผ่านมา โดยเฉลี่ยลดลง 2.7 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวัน มูลค่าตลาดรวมในปัจจุบันอยู่ต่ำกว่าระดับที่บันทึกไว้ในช่วงที่มีการชำระบัญชีมูลค่า 1.9 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อวันที่ 10 ตุลาคม ประมาณ 10% นักวิเคราะห์จาก The Kobeissi Letter ระบุว่า นี่แสดงให้เห็นถึงสัญญาณการถดถอยเชิงโครงสร้างในวงกว้างอย่างชัดเจน

แม้ราคาจะร่วงลงอย่างรวดเร็ว แต่นักวิเคราะห์ก็ตั้งข้อสังเกตว่าปัจจัยพื้นฐานเชิงลบที่สำคัญไม่ได้เป็นปัจจัยขับเคลื่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอย เมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ได้ย้ำว่าการทำให้สหรัฐฯ เป็น “อันดับหนึ่งด้านคริปโต” ยังคงเป็นประเด็นสำคัญระดับชาติ

แม้จะเป็นเช่นนี้ แต่ Bitcoin ก็ร่วงลงไป 25% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา โดยลบล้างกำไรทั้งหมดในปี 2025 ออกไป ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความไม่สอดคล้องกันอย่างชัดเจนระหว่างสัญญาณนโยบายและผลการดำเนินงานของตลาด

ข้อมูลตลาดคริปโตบ่งชี้ว่าภาวะถดถอยนั้นเกิดจากกลไกมากกว่าอารมณ์ความรู้สึก ภาวะนี้เริ่มต้นจากกระแสเงินทุนไหลออกอย่างต่อเนื่องจากสถาบันต่างๆ ในช่วงกลางถึงปลายเดือนตุลาคม

เฉพาะสัปดาห์แรกของเดือนพฤศจิกายน ผลิตภัณฑ์การลงทุนคริปโต เช่น Bitcoin ETF มีเงินทุนไหลออกสุทธิ 1.2 พันล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์เตือนว่า การใช้เลเวอเรจที่มากเกินไปในช่วงที่สถาบันถอนตัวได้ทำให้การเทขายรุนแรงขึ้น

ตลาดคริปโตเลเวอเรจฟลัชเอาท์ในเกม

ท่ามกลางภาวะตลาดคริปโตที่ผันผวนอย่างกะทันหัน เหตุการณ์การชำระบัญชีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์กำลังกลายเป็นเรื่องปกติ เลเวอเรจที่มากเกินไปยังคงครอบงำพลวัตของตลาด โดยสภาวะการซื้อขายล่าสุดสะท้อนถึงความผันผวนที่เกิดขึ้นระหว่างเหตุการณ์การชำระบัญชีมูลค่า 19.2 พันล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 10 ตุลาคม

ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่าระบบนิเวศคริปโตมีความอ่อนไหวต่อการวางตำแหน่งแบบเลเวอเรจมากขึ้นเรื่อยๆ ในช่วง 16 วันที่ผ่านมา มีการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลเกิดขึ้นถึง 3 รอบ โดยมีการชำระบัญชีมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกัน การล้างข้อมูลรายวันเกิน 500 ล้านดอลลาร์ก็กลายเป็นเรื่องปกติ

ท่ามกลางยุคสมัยที่สภาพคล่องในตลาดมีน้อย สภาพแวดล้อมที่ขับเคลื่อนด้วยการกู้ยืมทำให้ราคาเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและรุนแรงในทั้งสองทิศทาง

สภาวะเหล่านี้ยังส่งผลให้ความเชื่อมั่นเปลี่ยนแปลงไปอย่างรุนแรง ดัชนี Crypto Fear & Greed Index ร่วงลงมาอยู่ที่ 10 ส่งสัญญาณ “ความกลัวขั้นรุนแรง” นักวิเคราะห์ ตั้งข้อสังเกต ว่า เลเวอเรจกำลังขยายทั้งแนวโน้มขาลงและจิตวิทยาของนักลงทุน ซึ่งเร่งการเปลี่ยนผ่านของตลาดจากความกลัวไปสู่การมองโลกในแง่ดี

ผู้เชี่ยวชาญชี้ Bitcoin มีประสิทธิภาพต่ำกว่าทองคำ

ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างที่กว้างขึ้นระหว่าง Bitcoin และทองคำ หลังจากเหตุการณ์การชำระบัญชีมูลค่า 1.9 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในวันที่ 10 ตุลาคม เป็นเวลากว่าหนึ่งปีที่สินทรัพย์ทั้งสองมีความสัมพันธ์เชิงบวกที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม นับตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม ทองคำมีผลตอบแทนสูงกว่า Bitcoin ถึง 25%

ในทางกลับกัน การเทขายในตลาดคริปโต กำลังเกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว แม้ว่าคริปโตจะสูญเสียมูลค่าตลาดไปกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์นับตั้งแต่วันศุกร์ แต่ราคาฟิวเจอร์สของตลาดหุ้นสหรัฐฯ กลับเปิดในแดนบวก ขณะเดียวกัน ราคาทองคำเปิดสูงกว่า 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง Peter Schiff นักวิจารณ์ Bitcoin ได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับเหตุการณ์นี้ว่า:

ในการซื้อขายช่วงต้นของเอเชีย ราคาทองคำกลับมายืนเหนือ 4,100 ดอลลาร์แล้ว ขณะที่บิตคอยน์กำลังพยายามรักษาระดับราคาไว้ที่ 93,000 ดอลลาร์ ขณะนี้บิตคอยน์ร่วงลง 26% จากจุดสูงสุด แต่ในแง่ของทองคำ ตลาดหมีนั้นรุนแรงกว่ามาก โดยบิตคอยน์ร่วงลง 39% ขายบิตคอยน์ตอนนี้และซื้อทองคำก่อนที่จะถูกโจมตี

นักวิเคราะห์กล่าวว่าการขาดการเชื่อมโยงกันนี้ยิ่งตอกย้ำสัญญาณว่าการปรับฐานของคริปโตในปัจจุบันนั้นขับเคลื่อนโดยการใช้เลเวอเรจและการบังคับขายสินทรัพย์เป็นหลัก นักสังเกตการณ์ตลาดมองว่าแนวโน้มขาลงที่ยั่งยืนน่าจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อโครงสร้างตลาดมีเสถียรภาพ