กฎระเบียบด้านคริปโตของ SEC: Ripple สนับสนุนแผนการ ขณะที่อุตสาหกรรมกำลังขอวงเงินสูงสุด 150 ล้านดอลลาร์

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• กฎระเบียบด้านคริปโตของ SEC ได้รับการสนับสนุนจาก Ripple โดยบริษัทได้ร้องขอมาตรฐานสัญญาการลงทุนที่ชัดเจนยิ่งขึ้น
• องค์กรด้านบล็อกเชน 6 แห่งได้ขอให้หน่วยงานกำกับดูแลกำหนดประเภทสินค้าดิจิทัลอย่างเป็นทางการ
• สมาคมบล็อกเชนได้ขอให้มีการยกเว้นสำหรับสตาร์ทอัพที่มีมูลค่า 10 ล้านดอลลาร์ และการระดมทุนที่มีมูลค่า 150 ล้านดอลลาร์

กฎระเบียบด้านคริปโตของ SEC ได้รับการสนับสนุนจาก Ripple และองค์กรในอุตสาหกรรมอีกเจ็ดแห่ง หลังจากปิดรับความคิดเห็นเมื่อวันที่ 20 ตุลาคม Ripple เรียกร้องให้คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) นำกฎระเบียบสินทรัพย์คริปโต (Regulation Crypto Assets) มาใช้ องค์กรบล็อกเชนหกแห่งยื่นคำร้องร่วมกัน ในขณะที่ Blockchain Association เสนอให้เพิ่มวงเงินระดมทุนสองรายการเป็นสองเท่า

SEC ได้นำเสนอข้อเสนอดังกล่าวเมื่อวันที่ 18 สิงหาคม ยังไม่มีข้อยกเว้นใด ๆ ที่มีผลบังคับใช้ กฎระเบียบด้านคริปโตของ SEC ยังคงอยู่ภายใต้การอนุมัติขั้นสุดท้ายของหน่วยงาน

Ripple สนับสนุนกฎระเบียบด้านคริปโตของ SEC และเรียกร้องมาตรฐานสัญญาที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

Ripple ได้ส่ง จดหมายแสดงความคิดเห็น สนับสนุนอำนาจของ SEC ในการสรุปกฎระเบียบเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล Alderoty กล่าวว่าหน่วยงานควรใช้การทดสอบ Howey เพื่อพิจารณาว่าธุรกรรมนั้นเกี่ยวข้องกับสัญญาการลงทุนหรือไม่

ภายใต้ข่าวเกี่ยวกับ XRP สัญญาดังกล่าวสร้างภาระผูกพันด้านหลักทรัพย์ แทนที่จะทำให้โทเค็นพื้นฐานกลายเป็นหลักทรัพย์โดยอัตโนมัติ

ผู้บริหารวิจารณ์การที่ ก.ล.ต. พึ่งพาคดีบังคับใช้กฎหมายเฉพาะรายบุคคลเพื่อยุติข้อสงสัยเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโตเคอร์เรนซีในอดีต อัลเดอโรตีกล่าวว่าริปเปิลใช้เงินมากกว่า 150 ล้านดอลลาร์เพื่อขอความชัดเจนทางกฎหมาย และโต้แย้งว่าบริษัทต่างๆ จำเป็นต้องมีกฎเกณฑ์ที่อธิบายว่าคำมั่นสัญญาใดต่อนักลงทุนที่ก่อให้เกิดข้อกำหนดด้านหลักทรัพย์ เขายังขอให้ หน่วยงานกำกับ ดูแลพิจารณาว่าเมื่อใดที่ผู้ออกหลักทรัพย์ได้ปฏิบัติตามข้อผูกพันเหล่านั้นแล้ว

เชนลิงก์และกลุ่มบล็อกเชนอีกห้ากลุ่มกำลังขอออกกฎเกณฑ์เกี่ยวกับสินค้าโภคภัณฑ์

Chainlink Labs ได้เข้าร่วมกับ Cardano Foundation, Hedera, Aptos Labs, Ava Labs และ Stellar Development Foundation ในการยื่นคำร้องแยกต่างหากต่อ SEC โดยทั้ง หกองค์กร ต้องการให้หน่วยงานกำกับดูแลระบุคำจำกัดความของสินค้าดิจิทัลไว้ในกฎระเบียบฉบับสุดท้ายโดยตรง แทนที่จะปล่อยให้ภาษาดังกล่าวอยู่ในเอกสารอธิบายเพิ่มเติม

คำตีความของ ก.ล.ต. ในเดือนมีนาคม 2026 ระบุว่า XRP, ADA, LINK, HBAR, XLM, APT และ AVAX เป็นตัวอย่างของสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล คำแนะนำดังกล่าวอธิบายถึงสินทรัพย์ที่มีมูลค่ามาจากการทำงานของเครือข่ายคริปโตเคอร์เรนซีและอุปสงค์และอุปทานในตลาด

เทย์เลอร์ บาร์ หัวหน้า ฝ่ายนโยบายของ Chainlink กล่าวว่า กลุ่มพันธมิตรต้องการกฎระเบียบที่ยั่งยืนสำหรับนักพัฒนา กลุ่มดังกล่าวยังขอให้ ก.ล.ต. ชี้แจงให้ชัดเจนว่าสินค้าดิจิทัลไม่ได้แสดงถึงสิทธิในการเป็นเจ้าของ สิทธิในกระแสเงินสด หรือผลประโยชน์อื่น ๆ ที่มักเกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์โดยอัตโนมัติ

สมาคมบล็อกเชนเรียกร้องให้เพิ่มวงเงินระดมทุน

สมาคมบล็อกเชนก็ สนับสนุนข้อเสนอนี้ เช่นกัน แต่ขอให้มีการเปลี่ยนแปลงข้อกำหนดเกี่ยวกับการระดมทุน กลุ่มอุตสาหกรรมเรียกร้องให้ ก.ล.ต. เพิ่มข้อยกเว้นสำหรับสตาร์ทอัพจาก 5 ล้านดอลลาร์เป็น 10 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มวงเงินเสนอขายที่ใหญ่กว่าจาก 75 ล้านดอลลาร์เป็น 150 ล้านดอลลาร์

สมาคมต้องการให้หน่วยงานกำกับดูแลไม่นับรวมการแจกเหรียญฟรี (airdrop) และรางวัลจากเครือข่าย (network rewards) ในการคำนวณจำนวนเงินทุนที่สตาร์ทอัพระดมทุนได้ภายใต้ข้อยกเว้น จดหมายลงวันที่ 20 ตุลาคมของสมาคมยังเรียกร้องให้มีกฎเกณฑ์ที่คำนึงถึงทีมงานแบบกระจายอำนาจ ผู้ก่อตั้งซ้ำ และบันทึกบล็อกเชนสาธารณะ เมื่อประเมินภาระผูกพันในการเปิดเผยข้อมูลด้วย

คำขออีกข้อหนึ่งเกี่ยวข้องกับโทเค็นที่มีอยู่แล้ว สมาคมได้ขอให้ ก.ล.ต. อนุญาตให้บุคคลที่สามส่งเอกสารได้เมื่อผู้ออกโทเค็นเดิมไม่สามารถทำได้ กลุ่มดังกล่าวยังเสนอให้มีการทดสอบที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเพื่อพิจารณาว่าทีมพัฒนาได้เสร็จสิ้นงานที่ใช้เป็นพื้นฐานของสัญญาการลงทุนตั้งแต่แรกแล้วหรือไม่

ก.ล.ต. ตรวจสอบข้อเสนอแนะจากอุตสาหกรรมเกี่ยวกับการยกเว้นคริปโตเคอร์เรนซี

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ได้ออก กฎระเบียบเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล (Regulation Crypto Assets) เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม ภายใต้ร่างกฎระเบียบนี้ ผู้ออกหลักทรัพย์ที่มีคุณสมบัติครบถ้วนสามารถเสนอขายสินทรัพย์ดิจิทัลได้สูงสุด 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในระยะเวลาสี่ปี หรือ 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในช่วงเวลา 12 เดือน โดยไม่ต้องจดทะเบียนหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม ทั้งสองแนวทางจะต้องมีการเปิดเผยข้อมูลแก่นักลงทุนและปฏิบัติตามกฎหมายต่อต้านการฉ้อโกงของรัฐบาลกลางอย่างต่อเนื่อง

ข้อยกเว้นที่ใหญ่กว่านั้นจะครอบคลุมถึงข้อกำหนดด้านงบการเงินและการรายงานอย่างต่อเนื่อง หลักเกณฑ์คุ้มครองที่เสนอจะใช้ได้ก็ต่อเมื่อผู้ออกหลักทรัพย์ได้ดำเนินการหรือยุติกิจกรรมการบริหารจัดการที่สำคัญตามที่สัญญาไว้เป็นการถาวร และเป็นไปตามเงื่อนไขอื่นๆ ของกฎแล้วเท่านั้น

ผู้แสดงความคิดเห็นรายอื่นๆ เรียกร้องให้ มีการเปลี่ยนแปลงเพิ่มเติม ศูนย์นโยบายสภาพคล่องสูง (Hyperliquid Policy Center) ขอให้ ก.ล.ต. ชี้แจงเพิ่มเติมเกี่ยวกับการปฏิบัติต่อการแจกจ่ายโทเค็นฟรี สมาคมการจัดการการลงทุนทางเลือก (Alternative Investment Management Association) ขอรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับสิทธิของนักลงทุนและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นสำหรับผู้จัดการกองทุน ระยะเวลาการแสดงความคิดเห็นอย่างเป็นทางการสิ้นสุดลงในวันที่ 20 ตุลาคม แต่ ก.ล.ต. ยังคงสามารถรับข้อเสนอแนะที่ส่งล่าช้าได้

รายงานฉบับนี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำทางกฎหมายหรือทางการเงิน การลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซีมีความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและตลาด ผู้อ่านควรทำการวิจัยอย่างอิสระ