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Aperçu des principaux éléments
- Les règles de la SEC relatives aux cryptomonnaies ont reçu le soutien de Ripple, l’entreprise ayant demandé des normes plus claires en matière de contrats d’investissement.
- Six organisations du secteur de la blockchain ont demandé aux autorités de régulation de codifier les classifications des produits numériques.
- La Blockchain Association a sollicité des dérogations concernant les start-ups (10 millions de dollars) et les levées de fonds (150 millions de dollars).
Les règles de la SEC relatives aux crypto-actifs ont reçu le soutien de Ripple et de sept organisations du secteur à l’expiration du délai de consultation, le 20 octobre. Ripple a exhorté la Securities and Exchange Commission (SEC) à adopter le règlement sur les crypto-actifs. Six organisations du secteur de la blockchain ont déposé une demande conjointe, tandis que la Blockchain Association a proposé de doubler deux plafonds de levée de fonds.
La SEC a présenté cette proposition le 18 août. Aucune des exemptions proposées n’est encore entrée en vigueur. Les règles de la SEC relatives aux cryptomonnaies restent soumises à l’approbation finale de l’agence.
Ripple soutient les règles de la SEC relatives aux cryptomonnaies et réclame des normes contractuelles plus claires
Ripple a soumis une lettre de commentaires soutenant le pouvoir de la SEC de finaliser le règlement sur les crypto-actifs. M. Alderoty a déclaré que l’agence devrait recourir au test de Howey pour déterminer si une transaction relève d’un contrat d’investissement.
Selon les informations relatives au XRP, c’est le contrat qui crée l’obligation relative aux valeurs mobilières, plutôt que de faire automatiquement du jeton sous-jacent une valeur mobilière.
Le dirigeant a critiqué le fait que la SEC se soit auparavant appuyée sur des affaires individuelles de mise en application de la loi pour trancher des questions relatives aux crypto-actifs. M. Alderoty a déclaré que Ripple avait dépensé plus de 150 millions de dollars pour obtenir une clarification juridique et a fait valoir que les entreprises avaient besoin de règles précisant quelles promesses faites aux investisseurs entraînent l’application des obligations relatives aux valeurs mobilières. Il a également demandé aux régulateurs d’examiner à quel moment un émetteur a rempli ces engagements.
Chainlink et cinq groupes spécialisés dans la blockchain réclament une réglementation applicable aux matières premières
Chainlink Labs s’est joint à la Fondation Cardano, à Hedera, à Aptos Labs, à Ava Labs et à la Fondation de développement Stellar pour adresser une demande distincte à la SEC. Ces six organisations souhaitent que l’autorité de régulation intègre directement sa définition d’une « matière première numérique » dans le texte définitif du règlement, plutôt que de se contenter de la mentionner dans les notes explicatives.
Dans son interprétation de mars 2026, la SEC a cité le XRP, l’ADA, le LINK, le HBAR, le XLM, l’APT et l’AVAX parmi les exemples de matières premières numériques. Ces orientations décrivaient des actifs dont la valeur découle d’un réseau cryptographique opérationnel ainsi que de l’offre et de la demande sur le marché.
Taylor Barr, responsabledes politiques chez Chainlink, a déclaré que la coalition souhaitait des règles durables pour les développeurs. Le groupe a également demandé à la SEC de préciser que les matières premières numériques ne constituent pas automatiquement des droits de propriété, des droits sur les flux de trésorerie ou d’autres intérêts généralement associés aux valeurs mobilières.
La Blockchain Association demande un relèvement des plafonds de levée de fonds
La Blockchain Association a également soutenu la proposition, mais a demandé que des modifications soient apportées à ses dispositions relatives à la levée de fonds. Le groupe professionnel a exhorté la SEC à porter le plafond de l’exemption pour les start-ups de 5 millions à 10 millions de dollars et à relever la limite maximale des offres de 75 millions à 150 millions de dollars.
L’association souhaite que les autorités de régulation excluent les airdrops et les récompenses de réseau lors du calcul du montant des capitaux levés par une start-up au titre de cette dérogation. Dans sa lettre du 20 octobre, elle a également demandé que des règles soient mises en place pour prendre en compte les équipes décentralisées, les fondateurs récidivistes et les registres publics de la blockchain lors de l’évaluation des obligations d’information.
Une autre demande concernait les jetons existants. L’association a demandé à la SEC d’autoriser des tiers à fournir les documents nécessaires lorsque les émetteurs d’origine ne sont pas en mesure de le faire. Le groupe a également proposé des critères plus clairs permettant de déterminer à quel moment une équipe de développement a achevé les travaux qui constituaient initialement la base d’un contrat d’investissement.
La SEC examine les commentaires du secteur concernant les exemptions relatives aux cryptomonnaies
La SEC a présenté le 18 août le règlement relatif aux crypto-actifs. Selon ce projet, les émetteurs éligibles pourraient lever jusqu’à 5 millions de dollars sur une période de quatre ans ou 75 millions de dollars au cours de chaque période de 12 mois sans avoir à procéder à l’enregistrement traditionnel des titres. Ces deux options impliqueraient l’obligation d’informer les investisseurs et le respect constant des règles fédérales en matière de lutte contre la fraude.
Cette exemption plus large s’accompagnerait d’obligations en matière d’états financiers et de reporting continu. La clause de sauvegarde proposée ne s’appliquerait qu’une fois que l’émetteur aurait mené à bien ou définitivement mis fin aux activités de gestion essentielles qu’il s’était engagé à exercer, et qu’il remplirait les autres conditions prévues par la règle.
D’autres commentateurs ont demandé des modifications supplémentaires. L’Hyperliquid Policy Center a demandé à la SEC de clarifier son traitement des distributions gratuites de jetons. L’Alternative Investment Management Association a sollicité davantage de précisions concernant les droits des investisseurs et les risques potentiels pour les gestionnaires de fonds. La période officielle de consultation s’est achevée le 20 octobre, mais la SEC peut encore recevoir des contributions tardives.
Le présent rapport est fourni à titre d’information générale et ne constitue en aucun cas un conseil juridique ou financier. Les investissements dans les cryptomonnaies comportent des risques réglementaires et de marché ; il est recommandé aux lecteurs de mener leurs propres recherches.
