Wichtigste Highlights:
- Der Network Activity Index von BTC ist seit Dezember 2024 stark zurückgegangen.
- Das Open Interest Delta fiel auf fast -$15B, was auf fremdfinanzierte Verkäufe und Gewinnmitnahmen hindeutet.
- BTC wird zwischen den Gaps der CME-Futures bei $91,9K-$93,4K und $96,4K-$97,3K gehandelt.
Die Netzwerkaktivität nimmt ab und das Open Interest Delta wird deutlich negativ, ein Zeichen für eine Abkühlungsphase bei Bitcoin.
Der Preis bleibt zwischen zwei CME-Futures-Gaps gefangen, was auf einen Markt mit einer gewissen Bandbreite hindeutet. Anleger sind bei kurzfristigen Bewegungen vorsichtig, da sich der Markt im Umbruch befindet.
Netzwerkaktivität sinkt seit Dezember deutlich
Die On-Chain-Metriken von Bitcoin kühlen sich weiter ab. Der Network Activity Index von CryptoQuant zeigt, dass die Metrik seit Dezember 2024 stetig gesunken ist.
Das Netzwerk befindet sich derzeit in einer „Bärenphase“ mit geringem Transaktionsvolumen. Außerdem nimmt die Zahl der täglich aktiven Adressen stetig ab.
Der Rückgang der Aktivität ähnelt früheren Bärenmärkten und Zeiten geringerer Nachfrage. Ein bemerkenswertes Beispiel war die Verlangsamung des Netzwerks während des chinesischen Bergbauverbots Mitte 2021.
Dieser rückläufige Trend im Netzwerk wird auch durch weniger nicht verbrauchte Transaktionsausgänge (UTXOs) und eine geringere Nachfrage nach Blockraum unterstützt. Die gleitenden Multi-Timeframe-Durchschnitte der Netzwerkaktivität bleiben komprimiert.
Metriken mit kürzerem Zeithorizont, wie die 30- und 60-Tage-Durchschnitte, liegen unter den Durchschnittswerten mit längerem Zeithorizont.
Dieser Trend deutet auf eine nachlassende Dynamik der Netzwerkaktivität hin. Dies deutet in der Regel auf eine Kontraktionsphase hin, in der das Engagement der Nutzer und die Transaktionsströme zurückgehen.
Open Interest Delta zeigt starke Positionsschwankungen
Das Aggregated Open Interest Delta bietet weitere Einblicke in das jüngste Marktverhalten. Sowohl bei den Long- als auch bei den Short-Positionen kam es im April und Anfang Mai zu starken Umkehrungen in der 7- und 30-Tage-Ansicht.
Im April gab es auch mehrere Ausschläge bei den positiven Veränderungen des offenen Interesses, die mit dem Anstieg des Bitcoin-Preises auf 70.000 $ einhergingen. Dennoch zeigen beide Charts bis Mai 2025 einen starken Rückgang der Positionsgrößen an.
Das Delta des offenen Interesses wurde erneut negativ und die Zahlen fielen auf -$15 Mrd., insbesondere auf 30-Tage-Sicht.
Dies deutet darauf hin, dass Händler aufgrund von Unsicherheiten gehebelte Positionen geschlossen haben könnten. Bei stagnierenden Kursen neigen negative Deltas dazu, sich zu zeigen, wenn es zu Gewinnmitnahmen oder zur Umschichtung von Fremdkapital kommt.
Kurzfristig reduziert dies auch die Volatilität, ermöglicht aber neue Anstiege, wenn das Momentum zurückkehrt. In der Zwischenzeit war die wöchentliche Kursentwicklung von Bitcoin in Woche 18 gemischt, aber positiv. Laut Coinvo lag der Durchschnittspreis bei $95.219,21, mit einem Wochengewinn von +0,38%.
Der Freitag war der stärkste Tag im Vergleich zum Vortag und endete mit einem Anstieg von +2,33%. Nach dem Dienstag mit +1,30% war der Rest der Woche überwiegend flach oder leicht negativ. Der stärkste Rückgang war am Sonntag mit -0,96% zu verzeichnen.
Diese Verteilung ist häufig während der Phasen geringerer Überzeugung zu beobachten. Von der Wochenmitte bis zum Freitag scheinen die Käufer aktiver zu sein, während es am Wochenende eher zu Abflüssen oder zum Risikoabbau kommt.
Obwohl die Performance flach ist, kann ein Mangel an aggressivem Verkaufsdruck manchmal eine Grundlage für eine Kurskonsolidierung sein.
CME Futures Gaps schaffen wichtige Kursziele
Im Chart der Bitcoin CME Futures sind zwei ausstehende Kurslücken zu erkennen. In der unteren Lücke zwischen $91.990 und $93.400 ist noch etwas Platz. In der oberen Lücke zwischen $96.480 und $97.300 ist der Kursrückgang vom 4. Mai noch nicht berührt worden.
Diese Lücken sind für Retracement- oder Rallye-Ziele unerlässlich. Lücken im Futures-Markt entstehen, wenn der Kurs bei einem Niveau schließt, aber bei einem anderen eröffnet, ohne dass dazwischen gehandelt wird. Die Märkte neigen dazu, diese Kurslücken zu „füllen“, so dass sie die Aufmerksamkeit auf sich ziehen.
Bitcoin wird derzeit zwischen diesen beiden Niveaus bei etwa $94.900 gehandelt. Ein Durchbruch unter die aktuellen Kurse könnte die untere Lücke anvisieren, während ein Anstieg über $96.000 versuchen könnte, die obere Lücke zu schließen.
Breiterer Kontext: Noch in der Übergangsphase
Allerdings wird Bitcoin immer noch über $90.000 gehandelt, und die Onchain- und Derivatdaten deuten auf eine Phase geringer Dynamik und einer Neupositionierung hin. Das geringere offene Interesse und die geringere Transaktionsnachfrage deuten darauf hin, dass die Händler vorsichtig sind.
Stetige Kursbewegungen, Futures-Gaps und geringe Netzwerkaktivität kennzeichnen diese Übergangsphase. Diese Phase ist nicht scharf bärisch, sondern könnte eine tiefere Korrektur oder eine Grundlage für weitere Kursbewegungen sein.
Der Markt reagiert mehr auf die makroökonomische Liquidität als auf einzelne Nachrichten. Die Aktivität könnte gering bleiben, bis ein bedeutender Katalysator auftaucht. Bitcoin befindet sich in einer neutralen Spanne und bewegt sich innerhalb seiner Konsolidierungsstruktur.
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