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Aperçu des principaux éléments
- La BFA du New Hampshire a approuvé une structure obligataire de 100 millions de dollars garantie par des bitcoins.
- Le New Hampshire se positionne en tant que plaque tournante de la cryptographie, en lançant la première obligation adossée au BTC et en signant le projet de loi sur la réserve stratégique de bitcoins.
- Si d’autres États rejoignent le New Hampshire, le bitcoin est promis à une demande future et à une remontée des prix.
L’État du New Hampshire a approuvé la première obligation municipale adossée à des bitcoins aux États-Unis. Il s’agit d’une étape importante dans l’adoption des cryptomonnaies, qui pourrait débloquer l’utilisation du bitcoin (BTC) comme garantie sur l’énorme marché mondial de la dette et des obligations municipales.
Elle permet également à la BTC de jouer un rôle plus important dans la finance traditionnelle (TradFi).
Le New Hampshire lance une obligation municipale de 100 millions de dollars adossée à des bitcoins
Le New Hampshire est devenu le premier État américain à approuver et à lancer officiellement une obligation municipale adossée à des bitcoins.
Cette nouvelle s’est répandue dans la communauté cryptographique aujourd’hui, le 19 novembre 2025. Selon les informations disponibles, l’autorité de financement des entreprises (BFA) de l’État a donné son feu vert, approuvant une obligation de 100 millions de dollars adossée à des bitcoins.
L’accord permet aux entreprises emprunteuses d’utiliser des bitcoins surdimensionnés sans exposer les contribuables au risque de remboursement.
La structure obligataire développée par Wave Digital Assets et Rosemawr Management est conçue pour lier le collatéral crypto aux règles traditionnelles de revenu fixe.
Dans le cadre de cette structure, le bitcoin sera détenu par un dépositaire privé, BitGo étant l’entreprise chargée de la gestion des garanties.
La configuration est similaire à celle d’un emprunt classique d’entreprise, avec l’ajout de niveaux de liquidation pour protéger les investisseurs.
Les emprunteurs déposent des bitcoins surdimensionnés, représentant environ 160 % de la valeur de l’obligation, en guise de garantie, détenue en toute sécurité par le dépositaire BitGo.
Si le prix du BTC tombe en dessous de 130 % de la valeur de l’obligation, le collatéral est automatiquement liquidé pour protéger les investisseurs.
La BFA supervise le processus mais n’assume aucun risque de remboursement. Elle n’est pas soutenue par les contribuables ou les fonds de l’État.
Tous les frais ou gains provenant de la garantie bitcoin sont versés au Fonds de développement économique du bitcoin de l’État pour soutenir l’innovation locale et la croissance des entreprises.
Orrick, l’une des principales sociétés d’émission d’obligations municipales aux États-Unis, a apporté son soutien au processus de conception de la structure.
Le gouverneur Kelly Ayotte a confirmé la nouvelle sur X, déclarant : “Le New Hampshire est une fois de plus le premier dans la nation. Nous venons de signer une nouvelle loi permettant à notre État d’investir dans les crypto-monnaies et les métaux précieux.”
La position du New Hampshire en faveur du bitcoin
L’approbation et le lancement de l’obligation adossée au bitcoin s’inscrivent dans le prolongement de la position favorable au bitcoin adoptée par le New Hampshire cette année.
En janvier, les législateurs du New Hampshire ont présenté un nouveau projet de loi visant à ce que le Trésor public investisse dans le bitcoin au même titre que dans les métaux précieux traditionnels.
En mai 2025, le gouverneur Kelly Ayotte a signé la loi sur la “réserve stratégique de bitcoins”, la première du genre aux États-Unis.
Elle permet au Trésor public d’investir jusqu’à 5 % des fonds publics dans des actifs numériques, mais uniquement dans ceux dont la capitalisation boursière est supérieure à 500 milliards de dollars.
La réserve est conçue pour traiter le BTC comme un actif stratégique, de la même manière que certains pays détiennent des réserves d’or.
Outre le New Hampshire, d’autres États américains soutiennent la création d’une réserve stratégique de bitcoins, notamment l’Arizona, l’Utah et le Texas.
De nombreux experts ont suggéré que la réserve de bitcoins pourrait également apporter une solution à un problème pressant pour la dette américaine.
Implication des obligations municipales sur le bitcoin
Par ailleurs, le lancement de la toute première obligation municipale adossée à des bitcoins aux États-Unis présente des avantages pour le BTC.
Premièrement, il prouve que le BTC peut servir de garantie de haute qualité dans les finances publiques sans faire dérailler les systèmes traditionnels.
En outre, le marché obligataire mondial dépasse les 140 000 milliards de dollars, dont plus de 58 000 milliards pour les États-Unis.
La nouvelle structure fournit un modèle pour intégrer le bitcoin dans une utilisation financière active, plutôt que de le laisser inactif. Cela pourrait accélérer l’intégration du BTC dans la finance quotidienne, ce qui pourrait stimuler la demande et l’appréciation des prix.
En outre, cela permet aux institutions, aux États et aux entreprises d’utiliser le bitcoin pour des emprunts à faible coût, sans avoir à le vendre et à payer des impôts.
Le New Hampshire se positionne ainsi comme une plaque tournante de la cryptographie, avec des impôts peu élevés et des politiques favorables à l’innovation.
