Tom Lee blâme un problème d’échange, “ADL”, alors que le Bitcoin BTC tombe sous la barre des 86 000 $.

Aperçu des principaux éléments :

• Selon M. Lee, le retrait erroné de stablecoins a déclenché une fonction de liquidation automatique sur la bourse, ce qui a provoqué l’effondrement du Bitcoin BTC.
• M. Lee a déclaré que la faille basée sur le désendettement automatisé (ADL) ne se reproduira pas.
• Le feu de la peur alimenté par l’effet de levier, le dumping de BTC d’OG Whale, parmi d’autres facteurs contributifs.

L’indice S&P 500 a clôturé à 6 538,76 à la fin de la séance de jeudi, marquant une baisse de 1,56 %. Au cours de ces heures, le BTC est brièvement passé sous la barre des 86 000 dollars.

Au moment de la rédaction de ce rapport, le Bitcoin BTC s’échangeait à 83 140 dollars, soit une baisse de plus de 2 500 dollars au cours des dernières heures. Au cours des dernières 24 heures, les liquidations de crypto-monnaies ont atteint 954,55 millions de dollars. Ce montant comprend 836,14 millions de dollars de positions longues et 118,62 millions de dollars de positions courtes ; 252 817 traders ont été liquidés au cours de cette période.

Plusieurs commentateurs du marché ont fait remarquer que rien d’inhabituel n’avait été signalé qui aurait pu conduire à l’effondrement. Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, s’est fait l’écho de ce manque de clarté. Cependant, le président de Bitmine a expliqué le krach, en soulignant les indices de l’effondrement du 10 octobre.

Les liquidations suggèrent que l’implosion s’explique en partie par les positions des traders alimentées par l’effet de levier et par la peur. Tom Lee, président de Bitmine, a expliqué qu’un dysfonctionnement de la bourse avait provoqué la cascade. Il a ajouté qu’une fonction de liquidation a amplifié l’impact.

Selon Tom Lee, le krach de jeudi ressemble à un “écho” du 10 octobre

Tom Lee a déclaré à CNBC que le marché boitait depuis le 10 octobre. Selon lui, c’est un choc négatif qui a déclenché cette faiblesse. Les teneurs de marché ont subi de lourdes pertes ce jour-là. Ils ont été contraints de vendre rapidement des actifs. Leur objectif était de réduire le trou dans leurs bilans.

Citadel Securities, le plus grand teneur de marché au monde, définit les teneurs de marché comme suit : “Un teneur de marché participe au marché à tout moment, en achetant des titres aux vendeurs et en vendant des titres aux acheteurs.

Les teneurs de marché fournissent de la liquidité, garantissant que les investisseurs peuvent effectuer des transactions rapidement et à un prix équitable dans toutes les conditions de marché. Cela génère à son tour la confiance dans les marchés”.

Interrogé sur les causes exactes du krach de jeudi, M. Lee a déclaré que des prix erronés des stablecoins sur un marché boursier avaient déclenché un processus de réduction automatique des risques (automated deleveraging ou “ADL”) sur ce marché boursier. M. Lee a refusé de révéler des noms précis.

Le fondateur de FundStrat a déclaré que l’écart de prix résultait d’une erreur de codage. Il a ajouté que la bourse aurait dû utiliser des cotations externes au lieu de se fier uniquement aux cotations internes.

La perte de capital qui en a résulté a contraint les teneurs de marché à vendre pour réduire leurs pertes. M. Lee a également déclaré que le krach basé sur l’ADL ne se reproduirait plus jamais.

M. Lee a fait remarquer qu’en novembre 2022, il avait fallu huit semaines pour se remettre d’une baisse similaire, qui avait affecté les teneurs de marché.

Autres explications possibles de l’effondrement du bitcoin BTC

La Lettre de Kobeissi (ci-après TKL) estime que le sentiment du marché est actuellement “binaire”. Cela explique que la frénésie de l’IA ait polarisé le sentiment.

Dans le fil de discussion X, le commentateur du marché a noté que la hausse des prix a déclenché la peur de manquer. Cet élan, dû à la peur de manquer, a conduit à des mouvements prolongés. À l’inverse, lorsque les prix baissent, la peur d’être le dernier à encaisser se fait sentir.

TKL a ajouté que jeudi, le marché boursier avait été affecté par des niveaux records d’opérations à effet de levier, tout comme les crypto-monnaies.

La peur extrême est une autre raison de la chute prononcée des prix, a noté TKL. L’indice de peur et de cupidité se situe à 7 alors que le S&P 500 n’est qu’à 5 % de son plus haut niveau historique (ATH).

Scott Melker (The Wolf of All Streets on X) a rapporté que JP Morgan Chase a déclaré que les détaillants vendaient au comptant du bitcoin (BTC) et de l’ethereum (ETH), ce qui a entraîné la correction de novembre.

Cependant, les données des ETF crypto spot montrent que les détaillants n’ont peut-être pas à partager toute la responsabilité. Hier, les BTC Spot ETF ont déchargé 355 millions de dollars ; depuis le début du mois, les BTC ETF ont perdu 3,79 milliards de dollars.

Le mois de novembre n’est pas encore terminé, et il est devenu le pire mois pour les ETF BTC et ETH en termes de sorties nettes. Le directeur de CryptoQuant, Ki Young Ju, a noté que le BTC Spot ETF de BlackRock a fortement réduit ses avoirs en bitcoins. Le fonds a réduit son exposition de plus de 1,09 milliard de dollars en seulement sept jours de bourse.

Les ETF BTC Spot ont enregistré des sorties nettes cumulées à ce jour en novembre. Les ETF Spot ETH ont connu une série de huit jours de sorties de capitaux.

TKL a suggéré que le nouveau calendrier de publication des données macroéconomiques américaines ajoutait à l’incertitude du marché. Il a ajouté que la réouverture du gouvernement a rendu le calendrier des rapports plus perturbant.