Les détenteurs de l’ETF US Spot Bitcoin restent fermes malgré une tendance baissière de quatre mois

Aperçu des principaux éléments :

• Les détenteurs d’ETF Bitcoin subissent des pertes massives sur le papier, mais les ventes de panique sont limitées.
• Les entrées nettes restent élevées malgré trois mois consécutifs de décollecte sur les ETF.
• Les analystes avertissent que les baissiers pourraient ne pas profiter des gains à long terme du bitcoin.

Les investisseurs américains dans les ETF Bitcoin au comptant font preuve d’une résistance considérable, malgré une baisse prolongée du cours du bitcoin. Selon les analystes, les détenteurs d’ETF ont absorbé de lourdes pertes sur papier sans provoquer de sorties massives. Les données suggèrent que la conviction reste plus forte que ne le suggèrent les sorties de capitaux qui font la une des journaux.

Les détenteurs d’ETF restent investis malgré la baisse des cours

Les détenteurs d’ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis “tiennent toujours bon”, malgré les pertes récentes, a déclaré James Seyffart, analyste des ETF. Le bitcoin est tombé sous la barre des 73 000 dollars, ce qui a conduit les investisseurs des ETF à subir leur pire perte depuis le lancement des produits en janvier 2024. Sur une base papier, les pertes s’élèvent désormais à environ 42 %.

Même dans ce cas, a déclaré M. Seyffart, l’ampleur des sorties récentes est encore faible par rapport aux entrées antérieures. Avant la chute du marché en octobre, les entrées nettes cumulées dans les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis s’élevaient à environ 62,11 milliards de dollars. Les données préliminaires de Farside Investors indiquent que ce chiffre est désormais proche de 55 milliards de dollars.

Du point de vue de M. Seyffart, la différence reflète un élagage plutôt qu’une vente de panique. Il estime que la situation n’est pas si mauvaise, compte tenu de l’ampleur de la chute du cours du bitcoin. Selon lui, les détenteurs d’ETF semblent prêts à supporter la volatilité plutôt que d’abandonner purement et simplement leurs positions.

L’investisseur moyen dans les ETF continue de détenir des actions

Le chercheur en investissement Jim Bianco a donné plus de détails sur le positionnement des investisseurs. Dans un billet publié sur X, M. Bianco a indiqué que le détenteur moyen d’un ETF Bitcoin au comptant se trouve à environ 24 % sous le niveau du marché. Malgré cela, il note que les investisseurs “tiennent collectivement”, ce qui renforce l’idée de patience plutôt que de capitulation.

Ce comportement contraste avec les cycles cryptographiques précédents, où les fortes corrections ont souvent conduit à des sorties brutales. De par leur nature, les ETF s’adressent à un autre type d’investisseur. De nombreux détenteurs allouent leurs fonds par l’intermédiaire de comptes de courtage ou de véhicules de retraite, qui sont plus enclins à les conserver plus longtemps.

La nature des ETF peut également minimiser les transactions émotionnelles. Contrairement aux contrats à terme perpétuels ou aux produits à effet de levier, les ETF au comptant ne sont pas exposés au risque de liquidation. Cela permet aux investisseurs de surmonter les baisses sans avoir à vendre, même si le sentiment devient négatif.

Les flux sortants s’amplifient alors que le cours du bitcoin continue de chuter

Cependant, la pression a été constante. Le compte d’analyse de crypto-monnaies Rand a souligné que le marché a maintenant connu trois mois consécutifs de sorties nettes des ETF sur le bitcoin au comptant. Selon Rand, c’est la première fois qu’une telle série se produit.

Ces sorties de fonds prolongées coïncident avec une baisse significative du prix au comptant du bitcoin. Au cours des 30 derniers jours, le bitcoin a chuté d’environ 28,27 %, s’échangeant à près de 67 207 dollars à l’heure où nous écrivons ces lignes, selon les données de CoinMarketCap. Cette baisse a pesé sur le sentiment des particuliers et des institutions.

Source : CMC

Malgré cela, les sorties de capitaux ont été plus progressives que soudaines. Selon les analystes, les rachats massifs sont souvent le signe d’une panique ou d’un rééquilibrage forcé. La tendance actuelle indique plutôt une réduction progressive des risques, les investisseurs reconsidérant leur exposition dans un contexte d’incertitude macroéconomique.

Les analystes estiment que les investisseurs n’ont pas une vision globale de la situation

Certains observateurs du marché pensent que le ton baissier reflète une réflexion à court terme. Eric Balchunas, analyste des ETF, a déclaré que de nombreux investisseurs en bitcoins ont une “vision à très court terme”. Pour contrebalancer la faiblesse récente, il a souligné la performance à long terme du bitcoin.

“Depuis 2022, le bitcoin est resté en hausse de plus de 400 %”, a déclaré M. Balchunas. Au cours de la même période, l’or a augmenté d’environ 177 % et l’argent d’environ 350 %. Selon lui, les gains massifs du bitcoin en 2023 et 2024 ont faussé les attentes, et la consolidation actuelle semble pire qu’elle ne l’est.

M. Balchunas a déclaré que même si l’or et l’argent ont connu de bonnes années, ils ne se sont pas complètement remis de l’envolée du bitcoin au début de l’année. Selon lui, la frustration n’est pas due à des dommages structurels subis par le bitcoin, mais plutôt à un biais de récurrence.

Alors que les détenteurs d’ETF semblent se maintenir, le sentiment des analystes est devenu très baissier. Ki Young Ju a déclaré que “tous les analystes du bitcoin sont désormais baissiers”, ce qui reflète l’état d’esprit qui règne dans les médias sociaux et les bureaux de recherche. Un tel consensus pessimiste a toujours coïncidé avec des corrections tardives.

Pour l’instant, les flux des ETF apportent un contre-argument à ce discours. Bien que les rachats se soient poursuivis, la majorité du capital reste investie. Cela indique que de nombreux détenteurs considèrent la baisse comme faisant partie du cycle de volatilité global du bitcoin.