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Aperçu des principaux éléments
- Les prévisions concernant le cours du Bitcoin s’appuient sur le coût d’acquisition de 69 000 dollars pour les détenteurs à court terme.
- Les pertes réalisées ont ralenti après avoir dépassé en moyenne 75 millions de dollars.
- Les entrées de capitaux dans les ETF se sont améliorées, mais la demande au comptant n’a toujours pas été confirmée.
Selon les prévisions de Glassnode concernant le cours du bitcoin, le seuil de résistance était fixé à 69 000 dollars, alors que les pertes subies par les détenteurs de longue date commençaient à s’atténuer. Le 16 juillet, le bitcoin s’échangeait à environ 64 040 dollars, ce qui plaçait le marché à environ 8 % en dessous de ce seuil de coût d’acquisition. Cette configuration était importante, car un rebond pourrait permettre aux acheteurs récents de renouer avec la rentabilité.
Ce signal est apparu alors que les marchés des cryptomonnaies liés au BTC réagissaient à la publication de chiffres d’inflation américains en baisse. Le Bureau des statistiques du travail a indiqué que l’inflation avait ralenti à 3,5 % en juin, contre 4,2 % en mai. Cette annonce a atténué les pressions immédiates sur les taux et a favorisé le rebond du Bitcoin par rapport à ses plus bas niveaux de juin.
Les prévisions concernant le cours du bitcoin laissent entrevoir une reprise modérée sur le marché au comptant
Les données de CoinGecko ont montré que le Bitcoin a clôturé à 64 720 dollars le 15 juillet, après avoir atteint 64 977 dollars la veille. Le volume des échanges a atteint environ 31,6 milliards de dollars le 16 juillet, tandis que la capitalisation boursière s’établissait à près de 1 280 milliards de dollars. Ces chiffres témoignent d’une participation accrue, bien que le cours soit resté en dessous de sa résistance à court terme sur la chaîne pendant cette période.
Glassnode a indiqué que le Bitcoin avait réagi plus fortement que les principaux indices boursiers après la publication des chiffres de l’inflation. Dans son rapport « Week Onchain » du 15 juillet, le cabinet a attribué cette évolution à un allègement de la pression à la vente et à une meilleure réactivité face aux variations de liquidité. Toutefois, le cabinet d’études a précisé que la demande au comptant n’avait pas confirmé le repositionnement observé sur le marché des produits dérivés.
Farside Investors a enregistré, le 15 juillet, des entrées de capitaux de 107,7 millions de dollars dans les fonds négociés en bourse (ETF) américains sur le Bitcoin au comptant. Ces entrées faisaient suite à celles de 138,9 millions de dollars enregistrées la veille, ce qui laisse penser que la demande institutionnelle a commencé à se redresser. Toutefois, Glassnode a indiqué que les rachats antérieurs n’avaient fait que ralentir, sans pour autant s’inverser complètement.
Les prévisions concernant le cours du Bitcoin se heurtent au seuil des 69 000 dollars
Glassnode a estimé le coût d’acquisition des détenteurs à court terme à environ 69 000 dollars. Cet indicateur correspond au prix d’acquisition moyen des cryptomonnaies détenues depuis moins de 155 jours. Les acheteurs récents vendent souvent à un prix proche du seuil de rentabilité après des baisses prolongées, ce qui génère une offre aux alentours de leur prix d’entrée.
La société a indiqué que le Bitcoin se négociait au-dessus de son cours réalisé, mais en dessous du coût moyen des détenteurs à court terme. Le BTC se situait ainsi entre un plancher de marché baissier plus large et une résistance proche au-dessus. Une clôture durable au-dessus de 69 000 dollars permettrait de réduire la pression exercée par les acheteurs récents dont la position est en perte.
Un rejet permettrait de maintenir la fourchette actuelle. Le cours du Bitcoin relevé par CoinGecko le 16 juillet, proche de 64 000 dollars, le plaçait à environ 5 000 dollars en dessous de ce seuil. L’analyse suggère que les acheteurs ont besoin d’un volume au comptant plus important avant de considérer ce mouvement comme un renversement de tendance confirmé.
La fourchette de fluctuation à court terme est également restée étroite. Selon CoinGecko, les cours de clôture quotidiens se sont maintenus entre 62 269 $ et 64 977 $ du 13 au 15 juillet.
La reprise des pertes comptabilisées vient étayer l’hypothèse d’un plancher
CryptoVizArt, analyste de recherche en chef chez Glassnode, a suivi les pertes réalisées chez les détenteurs ayant conservé leurs actifs pendant un à deux ans. Selon cet analyste, ce groupe a effectué ses achats entre juillet 2024 et juillet 2025. Au cours de cette période, le cours du bitcoin a évolué entre environ 62 800 et 107 000 dollars, ce qui a laissé de nombreux détenteurs en situation de perte.
Les pertes moyennes réalisées sur 30 jours par cette cohorte ont récemment dépassé les 75 millions de dollars avant de s’inverser à la baisse. CryptoVizArt a indiqué que, historiquement, les niveaux de soutien durables en période de marché baissier apparaissaient après que ce groupe eut épuisé ses ventes. Ce renversement de tendance suggérait donc que la distribution commençait à s’affaiblir, plutôt que de marquer un creux définitif.
Les données plus générales de Glassnode ont confirmé cette analyse. Son rapport du 15 juillet indiquait que les pertes réalisées par les détenteurs à long terme avaient atteint leur pic deux semaines plus tôt, avant de reculer. La société a également constaté une accumulation généralisée, toutes tailles de portefeuilles confondues, lors des plus bas enregistrés par le Bitcoin en juin.
Les produits dérivés cryptographiques liés au BTC atténuent la pression à la baisse
Glassnode a indiqué que le ratio put/call des options avait atteint son plus bas niveau de l’année 2026. Les traders avaient laissé expirer leur protection contre la baisse, tandis que le financement perpétuel restait légèrement au-dessus du niveau neutre. Cette configuration reflétait une diminution des positions baissières sans pour autant entraîner une concentration excessive des positions longues.
La société a également indiqué que le biais des options « 25-delta » sur le Bitcoin s’était atténué depuis juin. La protection contre les baisses restait plus coûteuse que l’exposition à la hausse, mais l’écart de prime s’était réduit. Par ailleurs, Deribit définit son indice DVOL comme la volatilité attendue annualisée du Bitcoin, calculée à partir des prix des options.
Glassnode a situé l’indice DVOL à un niveau proche de son plus bas niveau depuis un an. Une faible volatilité peut favoriser une évolution latérale des cours, mais cette compression précède souvent des fluctuations de prix plus importantes. L’orientation du marché dépend toujours de la demande au comptant, des flux vers les fonds négociés en bourse (ETF) et du test du seuil des 69 000 dollars. Tant que les achats au comptant ne s’intensifieront pas, les produits dérivés ne suffiront pas à eux seuls à confirmer une vigueur durable du marché.
Le prochain catalyseur macroéconomique vérifiable est la publication, le 12 août, de l’indice des prix à la consommation du mois de juillet. D’ici là, une première clôture du Bitcoin au-dessus de 69 000 dollars viendrait renforcer les arguments en faveur d’une reprise. En cas d’échec, les prévisions concernant le cours du Bitcoin resteraient liées à une phase de consolidation au-dessus du niveau de juin.
