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Aperçu des principaux éléments :
- La Corée du Sud a suspendu les nouvelles cotations d’ETF à effet de levier sur une seule action après une forte hausse de la volatilité des titres technologiques locaux.
- À compter du 5 août, les investisseurs particuliers devront disposer d’un solde de 30 millions de wons pour négocier des ETF à effet de levier sur une seule action, contre 10 millions de wons auparavant.
- La Banque de Corée a relevé son taux directeur à 2,75 %.
La Corée du Sud a restreint les nouveaux ETF à effet de levier liés à une seule action, les fluctuations du marché ayant suscité des inquiétudes quant aux risques encourus par les investisseurs particuliers locaux. La Commission des services financiers suspendra les nouvelles cotations jusqu’à ce que les conditions de marché se stabilisent. Les autorités de régulation vont également relever le montant minimum de liquidités exigé des investisseurs utilisant ces produits. Cette mesure fait suite à une forte demande pour des fonds à effet de levier liés à Samsung Electronics et SK Hynix. La Banque de Corée a relevé ses taux pour la première fois depuis janvier 2023.
Les cotations d’ETF à effet de levier risquent une suspension temporaire
La Corée du Sud va suspendre les nouvelles cotations d’ETF à effet de levier sur une seule action liés aux grandes entreprises technologiques. La Commission des services financiers a annoncé cette mesure le 16 juillet, suite à une hausse de la volatilité sur les marchés boursiers locaux.
Cette décision fait suite à l’autorisation, fin mai, de fonds indiciels à effet de levier (ETF) liés à Samsung Electronics et à SK Hynix. Ces produits ont connu un grand succès auprès des investisseurs particuliers à la recherche de rendements quotidiens amplifiés. Leur essor a également entraîné une augmentation du volume des opérations de rééquilibrage quotidiennes lors de fortes fluctuations de cours.
Jeudi, le KOSPI a chuté de plus de 6 % et s’est rapproché d’un marché baissier. Malgré cette baisse, il figurait toujours parmi les principaux marchés boursiers les plus performants en 2026.
Le renforcement des règles en matière de liquidités vise l’endettement du secteur de la distribution
À compter du 5 août, les investisseurs devront disposer d’au moins 30 millions de wons pour négocier des ETF à effet de levier sur une seule action. Le seuil actuel est fixé à 10 millions de wons. Ce seuil plus élevé s’appliquera aux produits cotés en Corée du Sud et à l’étranger utilisés par les investisseurs sud-coréens.
Les autorités de régulation exigeront des gestionnaires d’actifs qu’ils fassent appel à des fournisseurs de liquidité qualifiés. Ces sociétés seront chargées de gérer les écarts importants entre les cours du marché et les valeurs des fonds. La commission a indiqué qu’un soutien accru en matière de liquidité devrait réduire les perturbations de cotation lors des séances de forte volatilité.
Les ETF à effet de levier sur une seule action utilisent des produits dérivés pour multiplier le rendement quotidien d’une entreprise. Des rééquilibrages fréquents peuvent générer un volume de transactions supérieur aux flux directs des investisseurs. Les frais, les coûts de transaction et les réévaluations quotidiennes peuvent également réduire les rendements lorsque les marchés évoluent de manière inégale.
Les investisseurs particuliers ont accru leurs positions sur actions financées par emprunt avant l’entrée en vigueur des restrictions. Les investissements sur marge ont atteint le niveau record de 60 000 milliards de wons à la fin du mois de mai. Les nouvelles règles visent les produits susceptibles d’engendrer des pertes plus rapides en cas de baisse des marchés.
La Banque de Corée relève son taux directeur à 2,75 %
La Banque de Corée a relevé son taux directeur de 25 points de base le 16 juillet. Cette hausse a fait passer le taux directeur de 2,50 % à 2,75 %. Les sept membres du Conseil de politique monétaire ont tous soutenu cette décision.
Cette mesure a marqué la première hausse des taux d’intérêt en Corée du Sud depuis janvier 2023. Les économistes s’attendaient largement à cette décision, 36 des 37 personnes interrogées ayant prédit une hausse dans un sondage Reuters. La banque centrale a invoqué le renforcement des exportations, la solidité des investissements, la persistance de l’inflation et les risques pesant sur la stabilité financière.
L’inflation à la consommation a atteint 3,2 % en juin. La banque centrale s’attend également à ce que la croissance dépasse ses prévisions antérieures, qui s’élevaient à 2,6 %. Le gouverneur Hyun Song Shin a déclaré que la croissance, l’inflation et les conditions financières justifiaient un resserrement de la politique monétaire.
La hausse des coûts d’emprunt peut réduire les fonds disponibles pour les opérations de trading à risque. Cette évolution pourrait avoir des répercussions sur les marchés des actions à effet de levier et des cryptomonnaies, où l’activité des particuliers sud-coréens joue un rôle important.
La liquidité des cryptomonnaies est confrontée à des conditions plus strictes
Selon les données compilées par la Banque de Corée et citées par les médias locaux, les avoirs en cryptomonnaies en Corée du Sud sont passés d’environ 121 800 milliards de wons (83,3 milliards de dollars) en janvier 2025 à 60 600 milliards de wons (41,4 milliards de dollars) en février 2026.
Les dépôts en wons détenus sur les plateformes d’échange ont reculé, passant de 10 700 milliards de wons à 7 800 milliards de wons. Cette baisse témoigne d’une diminution de la demande de liquidités pour les opérations sur cryptomonnaies au niveau national. La hausse des taux d’intérêt sur les dépôts et les obligations pourrait exercer une pression supplémentaire sur les activités spéculatives.
La Banque de Corée continue d’envisager de nouvelles hausses des taux d’intérêt. De nombreux économistes s’attendent à une nouvelle hausse cette année, qui pourrait porter le taux directeur à 3,00 %.
