Action MSTR : Cannacord relève son objectif de cours à 175 dollars. Quelle sera la suite ?

Aperçu des principaux éléments :

• Canaccord a relevé son objectif de cours pour l’action MSTR à 175 dollars tout en maintenant sa recommandation « Achat ».
• Les analystes prévoient un potentiel de hausse supplémentaire pour MSTR, Cantal Capital identifiant 136,75 dollars comme un niveau de franchissement clé.
• La stratégie consiste à renforcer le bilan, en rachetant 136,4 millions de dollars d’actions STRC et en augmentant les réserves en dollars américains de 300 millions de dollars.

Le titre MSTR a connu un fort rebond, dans la foulée de la remontée du Bitcoin et des mesures prises par Strategy pour renforcer la liquidité à tous les niveaux de sa structure de capital. L’action s’échangeait récemment autour de 123 dollars, après avoir progressé de plus de 30 % au cours de la semaine précédente.

Canaccord Genuity a réagi en relevant, le 25 août, son objectif de cours pour Strategy de 130 $ à 175 $. La société a maintenu sa recommandation « Achat », tout en soulignant l’amélioration de la conjoncture du marché des cryptomonnaies, la reprise des actions privilégiées et le renforcement du bilan.

Canaccord relève l’objectif de cours de l’action MSTR à 175 dollars

Joseph Vafi, analyste chez Canaccord, a déclaré que le contexte d’investissement pour Strategy s’était considérablement amélioré au cours des dernières semaines. Il a mis en avant à la fois les changements spécifiques à l’entreprise et les conditions macroéconomiques plus générales favorables au Bitcoin et aux actions liées aux cryptomonnaies.

L’objectif de 175 dollars implique un potentiel de hausse d’environ 43 % par rapport à la fourchette de 122 à 123 dollars. Toutefois, l’évaluation de Canaccord repose fortement sur des hypothèses concernant le Bitcoin et la prime de Strategy par rapport à son exposition sous-jacente au BTC.

Le modèle de M. Vafi table sur une appréciation du Bitcoin d’environ 20 % au cours des 12 prochains mois. Il table également sur un retour du ratio de valeur nette d’inventaire modifiée (mNAV) de Strategy à environ 1,2 fois, contre environ 1,01 fois actuellement.

Une mNAV plus élevée pourrait rendre l’émission d’actions ordinaires plus intéressante pour Strategy. Cela pourrait, à son tour, offrir à la société une plus grande flexibilité pour reprendre l’accumulation de bitcoins sans entraîner une dilution de la valeur par action aussi importante.

Canaccord a également qualifié de signe encourageant le retour du STRC vers son montant nominal de 100 $. Ces actions privilégiées s’étaient négociées en dessous de leur valeur nominale lors de la récente baisse du Bitcoin, ce qui avait exercé une pression sur le modèle global de levée de fonds de Strategy.

Cette pression s’est atténuée lors de la dernière reprise du marché des cryptomonnaies. Le rebond du Bitcoin vers les 80 000 dollars a amélioré la valeur de la trésorerie de Strategy, tandis que le titre STRC s’est rapproché de sa fourchette de cotation visée.

Que révèle le graphique technique de l’action MSTR ?

Comme indiqué, l’action MSTR a enregistré une forte hausse de 30 % au cours de la semaine dernière. Les investisseurs se demandent s’il s’agit réellement d’un renversement de tendance ou simplement d’un rebond dans un marché baissier.

Cependant, les analystes de Cantal Capital ont partagé un graphique intéressant concernant MSTR. Ils ont noté que si le cours de l’action franchissait le seuil des 136,75 dollars, il pourrait s’orienter clairement vers les 195 dollars. La société s’attend à ce que cette cassure puisse se produire plus tôt que prévu, en s’appuyant sur la forte dynamique qui entoure actuellement MSTR. Elle a identifié 195 dollars comme le prochain objectif haussier majeur.

Strategy rachète pour 136 millions de dollars d’actions STRC

La semaine dernière, Strategy (MSTR) a racheté 1,43 million d’actions STRC pour un montant de 136,4 millions de dollars et a augmenté ses réserves en dollars américains de 300 millions de dollars, les portant à 5,1 milliards de dollars. Cette dernière initiative permet à Strategy de disposer d’une couverture des dividendes de plus de 3,9 ans dans son bilan. Ces transactions ont été financées par le biais du programme ATM d’actions ordinaires de la société.

La stratégie sous-jacente à l’augmentation des réserves en dollars américains et aux rachats d’actions STRC vise à renforcer le bilan de la société. Elle contribuera également à soutenir STRC dans son retour vers sa valeur nominale.

Une fois que STRC aura retrouvé sa valeur nominale, la société pourrait disposer d’une plus grande flexibilité pour reprendre sa stratégie globale de déploiement de capitaux.

Les perspectives de l’action MSTR restent liées au Bitcoin

Les perspectives à court terme de l’action MSTR restent étroitement liées à l’évolution future du Bitcoin. La remontée du BTC vers les 80 000 dollars a amélioré la situation de trésorerie de Strategy et contribué à rétablir la confiance dans ses titres privilégiés.

L’objectif de 175 dollars fixé par Canaccord repose sur l’hypothèse d’une poursuite de cette reprise. Son modèle prévoit une nouvelle appréciation du Bitcoin d’environ 20 % au cours de l’année à venir, parallèlement à une expansion de la mNAV vers un multiple de 1,2.

D’un point de vue technique, 136,75 dollars reste le premier obstacle identifié par Cantal Capital. Un franchissement confirmé au-dessus de ce niveau renforcerait la reprise et mettrait en avant l’objectif de 195 dollars fixé par les analystes.

Le scénario baissier reste un retournement du cours du bitcoin combiné à une nouvelle compression de la mNAV. Une telle évolution pourrait exercer une pression sur le titre MSTR, même après les efforts récents de Strategy pour renforcer sa position de liquidité.

Pour l’instant, Strategy a amélioré la flexibilité de son bilan tout en absorbant la dilution résultant de l’émission d’actions ordinaires. La poursuite de la remontée de l’action MSTR dépendra du Bitcoin, de la croissance de la mNAV et des prochaines décisions de la direction en matière d’affectation des capitaux.

Avertissement : le présent article est publié à titre purement informatif et ne constitue en aucun cas un conseil financier. Les marchés des actions et des cryptomonnaies peuvent connaître des fluctuations de cours importantes.