Aperçu des principaux éléments :
- La probabilité d’une baisse des taux de la Fed atteint 87 % avant la réunion de septembre.
- Les marchés à terme prévoient majoritairement une réduction de 25 points de base.
- Les rapports sur l’emploi et l’inflation décideront de l’action de la Réserve fédérale.
La probabilité que la Réserve fédérale réduise ses taux lors de la réunion du 17 septembre 2025 a considérablement augmenté selon les outils FedWatch du CME. Les prix actuels des contrats à terme indiquent une probabilité de 87,2 % que 25 points de base abaissent le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 4,00 % à 4,25 %. Cependant, beaucoup moins de contrats représentent des hypothèses de maintien du taux au niveau actuel, entre 4,25 % et 4,50 %.
Ces chiffres reflètent un changement radical du sentiment du marché par rapport au début de l’année, lorsque la probabilité d’une réduction en septembre était estimée à près de 75 %. Ce rallye a été attribué à l’indication dovish continue du président de la Réserve fédérale Jerome Powell et aux statistiques du marché du travail qui indiquent que le coût élevé de l’emprunt exerce une pression sur l’emploi.
La situation actuelle des taux montre une pression à la baisse
Le taux des fonds fédéraux se situe actuellement entre 4,25 et 4,5 après de nombreuses augmentations destinées à contrer les niveaux d’inflation en 2022-2023. Bien que les pressions sur les prix en 2025 se soient calmées, le double mandat de la Fed sur le contrôle de l’inflation et la stabilité de l’emploi reste un défi.
Les relevés de la hausse des prix se sont affaiblis depuis les sommets atteints après la pandémie. Cependant, ils restent bien au-dessus du niveau souhaité de 2 % par la FED. L’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) a augmenté de 2,6 % en glissement annuel en juin, contre 2,7 % pour l’indice des prix à la consommation (CPI) en juillet.
Sur le front de l’emploi, le rapport sur l’emploi de juillet a également fait état d’un rythme d’embauche lent, indiquant un taux de chômage de 4,2 %. Cela indique que le marché de l’emploi s’est affaibli.
Dans ce contexte, M. Powell a déclaré que les taux d’intérêt élevés actuels sur les prêts devenaient déjà trop sévères sur le front de l’emploi. Il est donc possible que la politique monétaire fasse volte-face en septembre, au moment de la publication du rapport.
Le graphique FedWatch du CME montre à quel point les opérateurs se sont clairement orientés vers l’anticipation d’une baisse des taux. Près de 87,2 % de la distribution des probabilités est concentrée entre 400 et 425 points de base, ce qui montre l’attente générale d’une réduction des taux d’intérêt. Le reste, soit 12,8 %, s’attend à un statu quo de 425 à 450 points de base, avec des chances très limitées de procéder à des réductions plus importantes et plus profondes lors de cette réunion.
La structure économique actuelle présente des risques d’inflation
Les probabilités de marché sont soumises à d’autres séries de données qui doivent être publiées et qui peuvent confirmer ou infirmer les prix actuels. Les deux plus extrêmes sont le rapport sur l’emploi du mois d’août, le 5 septembre, et le rapport sur l’IPC du mois d’août, le 11 septembre. Ces deux rapports seront publiés avant la décision de la Fed le 17 septembre et pourraient modifier les attentes.
Si l’emploi s’affaiblit ou si l’inflation se modère plus rapidement, les raisons de réduire les taux d’intérêt se font plus pressantes. Toutefois, la possibilité d’un assouplissement immédiat pourrait être réduite par une reprise de l’emploi ou une inflation persistante. Les responsables de la Réserve fédérale, comme Alberto Musalem, président de la Fed de Saint-Louis, et Susan Collins, présidente de la Fed de Boston, ont souligné qu’aucune décision n’avait été prise. Ils affirment que le mois de septembre apportera de nouvelles données.
Les marchés financiers ont déjà réagi au commentaire dovish de Powell et aux attentes accrues de réduction des taux. Les actions américaines ont bénéficié de ses remarques à Jackson Hole et les rendements obligataires ont baissé, les actifs à risque ayant adopté une position positive qui envisage l’assouplissement des conditions monétaires.
Entre-temps, la politique s’est intensifiée. M. Powell a été critiqué après que M. Trump a continuellement soutenu que la Fed devrait réduire davantage les taux et poursuivre un objectif de taux d’environ 1 %. Des fractures sont également apparues au sein de la Fed.
Les gouverneurs Bowman et Waller ont récemment refusé de soutenir une réduction votée lors de la réunion de juillet, rompant ainsi avec le président. Cette division interne indique que la banque centrale reste divisée sur l’équilibre des risques entre l’inflation et l’emploi.
L’évolution des prévisions de taux de la Fed s’est répercutée sur les actifs en tissu. Le nombre de messages sur les médias sociaux contenant les termes Fed, rate, cut et Powell a augmenté en 11 mois pour atteindre son plus haut niveau historique à l’heure actuelle. Cet intérêt accru s’est accompagné d’un nouvel optimisme sur les marchés des crypto-monnaies. Toutefois, les analystes mettent en garde contre l’exubérance maniaque suscitée par les baisses de taux, qui est connue pour entraîner des corrections à court terme sur les marchés.
Conclusion
Les marchés des crypto-monnaies se sont légèrement réjouis des remarques de M. Powell avant de devenir négatifs. Comme l’ont prédit certains analystes, cela entraînera une augmentation des liquidités et de la prise de risque. Toutefois, des facteurs tels que l’adoption par les institutions pourraient également jouer un rôle important en dehors des rapports, le bitcoin en particulier pouvant viser 150 000 dollars.
Moses K is a crypto journalist covering markets, regulation, and blockchain trends. He has written for The Coin Republic, Coinchapter, Cryptopolitan, Cryptotale, Coinspeaker, and MPost. Known for his concise, data-driven reporting, Moses focuses on price analysis, on-chain metrics, and policy developments shaping the global digital asset landscape.
