Que signifie la nouvelle loi russe sur les cryptomonnaies, qui vient d’être promulguée, pour les investisseurs locaux ?

Aperçu des principaux éléments :

• La loi russe sur les cryptomonnaies autorise les opérations réglementées par l’intermédiaire d’opérateurs agréés à compter du 1er septembre 2026.
• En vertu de la nouvelle réglementation, les investisseurs particuliers sont soumis à un plafond annuel d’achat de cryptomonnaies fixé à 300 000 roubles par intermédiaire.
• Les investisseurs qualifiés peuvent accéder à des marchés de cryptomonnaies plus étendus après avoir passé les tests d’adéquation obligatoires.

Le président Vladimir Poutine a signé, le 4 août, la nouvelle loi russe sur les cryptomonnaies. Cette législation vise à mettre en place un système réglementé pour le commerce des cryptomonnaies sur l’ensemble du territoire national.

La plupart des dispositions entreront en vigueur le 1er septembre 2026. Ce cadre s’applique aux investisseurs, aux bourses, aux courtiers, aux dépositaires, aux mineurs et aux plateformes d’actifs numériques.

Les investisseurs locaux pourront y accéder en toute légalité par l’intermédiaire d’intermédiaires agréés. Toutefois, la loi prévoit des contrôles, des limites d’achat et des restrictions concernant les actifs. La Russie continuera d’interdire les paiements en cryptomonnaie pour les biens et services courants sur le marché intérieur.

Les investisseurs particuliers sont soumis à des limites d’achat annuelles

La loi russe sur les cryptomonnaies autorise les investisseurs non qualifiés à acheter des cryptomonnaies par l’intermédiaire d’intermédiaires réglementés, après avoir passé un test d’adéquation. Ces investisseurs ne peuvent acheter que des actifs que les autorités de régulation classent parmi les cryptomonnaies les plus liquides.

Chaque intermédiaire peut traiter des achats d’une valeur maximale de 300 000 roubles par an pour un même investisseur. La Banque de Russie n’a pas encore publié la liste définitive des actifs éligibles.

La loi sur les cryptomonnaies applique la limite d’investissement annuelle séparément à chaque intermédiaire agréé. Les investisseurs particuliers doivent effectuer leurs transactions par l’intermédiaire de prestataires de services réglementés.

Ces règles confèrent à la Banque de Russie le pouvoir de contrôler quels actifs sont mis à la disposition des investisseurs particuliers et la manière dont les intermédiaires évaluent les connaissances de leurs clients.

Les investisseurs qualifiés bénéficient d’un accès élargi au marché

Les investisseurs éligibles doivent également passer un test obligatoire avant de pouvoir utiliser la plateforme de cryptomonnaies réglementée. Une fois cette évaluation réussie, ils peuvent acheter et vendre n’importe quelle cryptomonnaie sans plafond d’achat annuel.

L’historique des transactions antérieures en cryptomonnaies peut aider un particulier à remplir les critères d’éligibilité. Les autorités de régulation doivent encore publier des critères détaillés avant que les entreprises puissent appliquer ce système de manière cohérente.

Cette catégorie d’investisseurs bénéficiera d’un accès plus large que les clients particuliers. Toutefois, les transactions devront toujours passer par des acteurs de marché agréés. Les courtiers, les sociétés de gestion, les bourses, les plateformes de négociation, les chambres de compensation et les dépositaires relèvent de ce cadre.

La loi sur les cryptomonnaies s’applique également aux actifs financiers numériques, aux instruments numériques étrangers, aux registres de conservation et aux services de règlement associés au sein de l’ensemble du système financier russe.

Les intermédiaires doivent tenir à jour les dossiers de leurs clients et respecter les normes de conformité fixées par l’autorité de régulation. Les investisseurs devront disposer d’un compte auprès d’un prestataire agréé avant de pouvoir effectuer des opérations sur le marché local.

Les bourses doivent s’enregistrer conformément aux nouvelles règles

Les opérateurs de plateformes d’échange de cryptomonnaies doivent s’inscrire dans un registre gouvernemental spécifique et disposer d’un capital propre d’au moins 15 millions de roubles. Ils doivent également adhérer à un organisme d’autorégulation des marchés financiers agréé.

La loi définit une activité d’échange systématique comme consistant en au moins deux transactions mensuelles dont la valeur cumulée dépasse 3,5 millions de roubles. Les prestataires existants peuvent poursuivre leurs activités sans enregistrement jusqu’au 1er juillet 2027.

Les opérateurs de plateformes d’échange d’actifs financiers numériques suivent un calendrier de transition distinct et doivent se conformer à ces dispositions d’ici le 1er mars 2027. Les banques doivent refuser les virements lorsqu’elles identifient des liens présumés avec des prestataires de services d’échange de cryptomonnaies non agréés.

La Banque de Russie a également élaboré des règles relatives au négoce organisé, à la tarification, à la tenue des registres d’actifs et aux dépositaires numériques. Les exigences de fonds propres proposées pour ces dépositaires varient entre 50 millions et 250 millions de roubles.

Les paiements nationaux restent interdits

Toutefois, la nouvelle loi ne reconnaît pas les cryptomonnaies comme moyen de paiement légal pour les achats courants en Russie. Les entreprises ne peuvent pas accepter de cryptomonnaies en contrepartie de biens, de services, d’informations ou de propriété intellectuelle dans le cadre de transactions nationales classiques.

La loi interdit également toute publicité présentant les cryptomonnaies comme un moyen de paiement local. Les investisseurs peuvent détenir et négocier des actifs agréés. Toutefois, ils ne peuvent pas les utiliser comme des roubles dans les points de vente nationaux.

La Russie autorisera plusieurs exceptions bien définies, notamment les règlements effectués dans le cadre de contrats de commerce extérieur entre des résidents et des non-résidents. La législation autorise également certaines transactions spécifiques portant sur des cryptomonnaies minées, des titres, des droits numériques, des frais de plateforme et d’autres actifs numériques.

La banque centrale doit finaliser les principales règles de fonctionnement avant le lancement prévu en septembre. Ces règles porteront sur les actifs de détail éligibles, les tests destinés aux investisseurs, la surveillance des bourses, les opérations de négociation organisées et les opérations de dépôt numérique.